全國(guó)金融工作會(huì)議將于2017年7月14日在北京召開(kāi)。有業(yè)內(nèi)人士表示，今年是深化供給側(cè)改革的關(guān)鍵年，又恰逢十九大召開(kāi)，所以這次會(huì)議格外引人關(guān)注。

　　每五年一次的全國(guó)金融工作會(huì)議對(duì)股市會(huì)有什么影響呢？同花順（300033）統(tǒng)計(jì)了前四次全國(guó)金融工作會(huì)議前后的滬指漲跌幅，可以發(fā)現(xiàn)，在會(huì)議前兩日，滬指有兩次下跌，兩次上漲。但是在會(huì)議中和會(huì)議后七日，僅有1997年，滬指出現(xiàn)下跌。在會(huì)議后三十日，歷史上滬指均出現(xiàn)上漲，平均上漲幅度更是高達(dá)5.45%。

　　本次會(huì)議涉及哪些重點(diǎn)？

　　據(jù)媒體報(bào)道，本次會(huì)議將會(huì)涉及五大主題：

　　第一，強(qiáng)化宏觀審慎政策框架。我國(guó)十三五規(guī)劃明確提出要加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，目前已取得一定進(jìn)展包括：構(gòu)建宏觀審慎評(píng)估體系(MPA);引入社會(huì)融資總量指標(biāo)等。

　　第二，建立協(xié)調(diào)統(tǒng)一的監(jiān)管體系。結(jié)合近幾年來(lái)的金融行業(yè)監(jiān)管實(shí)踐中暴露出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，分業(yè)監(jiān)管的模式所產(chǎn)生的監(jiān)管重疊、監(jiān)管真空的問(wèn)題，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)困難的問(wèn)題。如何綜合世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)金融市場(chǎng)自身的特點(diǎn)，協(xié)調(diào)各方權(quán)益，建立協(xié)調(diào)有效、以維持金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)、跨功能的信息共享和統(tǒng)籌監(jiān)督，將所有金融領(lǐng)域納入監(jiān)管范疇，彌補(bǔ)監(jiān)管空白，協(xié)調(diào)監(jiān)管沖突，減少監(jiān)管失控的局面?？赡艹蔀榇舜螘?huì)議核心話題。

　　第三，進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是立國(guó)之本，是社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，要使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血液，兩者相互依托、相輔相成，金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)升級(jí)發(fā)展和民生改善等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

　　第四，擴(kuò)大金融開(kāi)放。受全球宏觀形勢(shì)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的影響，中國(guó)金融開(kāi)放受到一定的影響。當(dāng)前，我國(guó)的金融開(kāi)放已經(jīng)取得重大進(jìn)展，有了很好的基礎(chǔ)，如qfii制度的改革，滬/深港通啟動(dòng)，人民幣加入SDR等等。今年，MSCI納入A股、債券通開(kāi)通等，如何在這些基礎(chǔ)上進(jìn)一步促進(jìn)金融雙向開(kāi)放、人民幣進(jìn)一步國(guó)際化，等也可能是此次會(huì)議將討論的話題。

　　第五，平衡金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)應(yīng)用與金融安全和風(fēng)險(xiǎn)防范。近年金融創(chuàng)新與實(shí)現(xiàn)金融安全的矛盾日益突出。其中，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的新興金融業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，第三方支付、P2P等新型金融服務(wù)快速發(fā)展，也暴露出一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，亟需平衡金融創(chuàng)新與金融安全之間的關(guān)系。此次會(huì)議很可能會(huì)涉及這方面的問(wèn)題。

　　哪些板塊受影響最大？

　　在當(dāng)前背景下，全國(guó)金融工作會(huì)議的召開(kāi)，會(huì)對(duì)A股哪些板塊產(chǎn)生影響呢？興業(yè)證券（601377）指出，監(jiān)管趨嚴(yán)下的金融業(yè)類似去年的周期品種供給側(cè)改革，行業(yè)格局優(yōu)化過(guò)程中，龍頭股受益，估值得到提升修復(fù)。而大金融板塊中，興業(yè)最看好大銀行股。因?yàn)槎唐?a href="http://www.lai935.com/html/bank/index.html" target="_self">銀行理財(cái)規(guī)模壓縮對(duì)以銀行業(yè)整體偏負(fù)面，但在凈息差預(yù)期不在繼續(xù)下降、不良率在經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)背景下，對(duì)大銀行龍頭的邊際改善更強(qiáng)；并且，銀行理財(cái)?shù)缺O(jiān)管趨嚴(yán)情況下，大銀行比小銀行資產(chǎn)端更為安全。

　　保險(xiǎn)同樣有望受益于“金融供給側(cè)改革”。雖然監(jiān)管層收緊了對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的監(jiān)管，保費(fèi)增長(zhǎng)受到一定影響，但目前保費(fèi)水平仍保持了30%附近的高增長(zhǎng)。而保險(xiǎn)消費(fèi)屬于服務(wù)型消費(fèi)，具備消費(fèi)升級(jí)屬性。目前保險(xiǎn)股估值并未超過(guò)歷史均值，上市的行業(yè)龍頭在行業(yè)格局優(yōu)化背景下有望得到估值溢價(jià)。

　　本輪金融去杠桿，券商監(jiān)管是最嚴(yán)厲的。目前從券商幾個(gè)主要業(yè)務(wù)來(lái)看，監(jiān)管政策已經(jīng)收縮至相對(duì)極限的位置。另外同為非銀行業(yè)，保險(xiǎn)的估值大幅上漲，券商仍處于估值洼地，有望出現(xiàn)估值修復(fù)。（原標(biāo)題：【回測(cè)】金融工作會(huì)議后A股漲多跌少 利好銀行保險(xiǎn)板塊）

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