去年10月，美團(tuán)在完成40億美元融資時(shí)，王興說(shuō)“如果我們想上市立刻就可以上市，但這不是最好的選擇！”

昨天，港交所公開(kāi)了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)遞交的招股書，更多細(xì)節(jié)透出，正式IPO時(shí)間也已落定。

據(jù)彭博社報(bào)道，美團(tuán)的目標(biāo)是以約600億美元的估值募集60億美元資金。

實(shí)話說(shuō)，坤鵬論認(rèn)為，這個(gè)估值有點(diǎn)難，京東2017年全年交易額（GMV）為1.29萬(wàn)億元，營(yíng)業(yè)收入3623億元，凈利潤(rùn)50億美元，目前市值在580億美元左右。而美團(tuán)無(wú)論GMV還是營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)均與京東有較大差距。

而正在艱難上市的小米接連被迫調(diào)低目標(biāo)估值，也給美團(tuán)帶來(lái)了不利影響。

據(jù)說(shuō)，王興正率隊(duì)奔走在國(guó)際投資者和大型科技公司之間，試圖撐起600億美元的IPO預(yù)期。

盡管以倔強(qiáng)著稱的王興曾說(shuō)過(guò)“美團(tuán)的餐飲、旅游、到店綜合類每個(gè)領(lǐng)域都可以值幾百億美元，但需要至少5~10年?！?/p>

但在資本面前，“異類”王興還是從了，因?yàn)橐呀?jīng)燒錢多年的資本方顯然等不了那么久，特別是已經(jīng)有投資界權(quán)威人士說(shuō)了，到2019年底，資本市場(chǎng)上的錢都會(huì)很緊很緊，流入一級(jí)市場(chǎng)的資金“至少減少50~60%，甚至可能減少70%~80%。”像美團(tuán)這樣的新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸，估值水平甚至?xí)陆党^(guò)50%。

再加上新資管新規(guī)就像頭頂上懸著的明晃晃的鍘刀，再牛的資本也得在2020年年底落荒而逃。

其實(shí)，小米美團(tuán)只是前菜，后面還有更多大家伙在咬緊牙關(guān)銜枚疾進(jìn)。

昨天有文章回顧到了2000年的納斯達(dá)克，那時(shí)候的情景似乎與當(dāng)下十分相似，當(dāng)時(shí)上市甚至被喻為生死關(guān)頭，上了生，未上死，在文章中有這樣一段描述：

“三大門戶（新浪、搜狐、網(wǎng)易）都是幸運(yùn)的。咬緊牙關(guān)趕上了上市末班車，意味著融到了關(guān)鍵資金，完成了對(duì)賭協(xié)議，更意味著在接下來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩壞中活了下來(lái)。

在他們身后，資本市場(chǎng)的大門轟然關(guān)上，留下一地未上車者的殘骸。”

不得不承認(rèn)，美團(tuán)燒錢之巨，可謂中國(guó)之最，因?yàn)樗闹鲬?zhàn)場(chǎng)在線下，凡是線下競(jìng)爭(zhēng)，似乎燒錢，燒大錢是不可避免的事，有人說(shuō)，美團(tuán)是“燒錢燒出來(lái)的本地生活巨頭”。

創(chuàng)立以來(lái)，美團(tuán)歷經(jīng)8輪融資，融資總額近85億美元（550億元），如果加上點(diǎn)評(píng)與摩拜并入美團(tuán)之前各自的融資，總額超900億元。

美團(tuán)也在招股書上提醒說(shuō)，“我們歷史上產(chǎn)生了較大虧損，未來(lái)我們可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生較大虧損。我們立足長(zhǎng)遠(yuǎn)以抓住戰(zhàn)略商機(jī)的經(jīng)營(yíng)理念亦可能對(duì)我們的短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響?！薄盁o(wú)法保證摩拜或我們的整體業(yè)務(wù)在未來(lái)能獲得盈利”。

相信美團(tuán)吸取了小米此前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，什么話都老老實(shí)實(shí)說(shuō)到明面，省得到時(shí)候解釋來(lái)解釋去，最終被逼到大白天說(shuō)夢(mèng)話，自己的估值應(yīng)該是蘋果乘以騰訊。

只是不知道到時(shí)面對(duì)刁鉆投資人們的詰問(wèn)，王興會(huì)不會(huì)也亂了陣腳，因?yàn)樗^對(duì)是世界聞了名的燒錢“敗家子”，而比創(chuàng)業(yè)者還會(huì)講故事的投資人從來(lái)不相信故事，投資者對(duì)于新經(jīng)濟(jì)的熱忱，恐怕已經(jīng)過(guò)了最高點(diǎn)，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在發(fā)生變化，他們現(xiàn)在可能只想知道，什么時(shí)候盈利！

而且美團(tuán)虧就虧在世界上沒(méi)有一個(gè)完全對(duì)標(biāo)的成功企業(yè)，光從虧損上講，亞馬遜一虧虧了20年，但它有超強(qiáng)的自由現(xiàn)金流和領(lǐng)先世界的科技，美團(tuán)這兩塊都無(wú)法相提并論。

坤鵬論認(rèn)為，上周小米在香港的路演活動(dòng)挺失敗的，甚至起了不小的反作用，有的投資人表示，即使是按照發(fā)行價(jià)低價(jià)位，小米股票價(jià)格仍然太高。

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，小米本周將會(huì)在美國(guó)紐約市舉辦投資機(jī)構(gòu)路演活動(dòng)，其中中央公園還將有有關(guān)無(wú)人機(jī)的活動(dòng)。

退潮時(shí)才知道誰(shuí)在裸泳，當(dāng)小米們面對(duì)著一輪又一輪拷問(wèn)，也讓不少人開(kāi)始反思，中國(guó)的獨(dú)角獸中有幾只是真材實(shí)料的獨(dú)角獸？它們到底給我們帶來(lái)了哪些科技新突破，或是真正從根上提升了勞動(dòng)生產(chǎn)力？

在依然是得流量者得天下的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)，大部分獨(dú)角獸其實(shí)干的就是最初級(jí)的流量生意！

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