6月30日，拼多多向美國證券交易委員會遞交了招股說明書，IPO大軍中又添一名閃電俠。

根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2018年一季度末的12個月內(nèi)，拼多多活躍買家數(shù)達(dá)到2.95億，比2017年年底增長5000萬；活躍商家超過100萬。截至2018年一季度末，拼多多月平均活躍用戶達(dá)到1.03億，比2017年年底增長3800萬。

從營收上來看，拼多多也已實現(xiàn)跨越式增長。2016年拼多多年收入為5.05億元人民幣，而到了2017年，收入達(dá)到17.44億元人民幣，2018年Q1已經(jīng)實現(xiàn)13.85億元人民幣營收，同比增長37倍。

盡管拼多多的增長數(shù)字看上去很美好，但是拼多多的估值和產(chǎn)品本身引來頗多爭議。成立三年多，累計虧損（含期權(quán)支出）13.12億元人民幣，平臺收入主要來自在線廣告和交易傭金。拼多多的發(fā)展之快雖毋庸置疑，但至今仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，面臨盈利難題。

然而，對處在風(fēng)口浪尖的拼多多而言，上市是一個提前得太多的動作，拼多多緣何出此招？　　

伴隨著快速的崛起，當(dāng)年淘寶“十月圍城”的故事在拼多多身上重演，商家維權(quán)風(fēng)波不斷，假貨問題纏身，商業(yè)模式被曲解，遭輿論“彈劾”......拼多多陷入前所未有的“危機(jī)”。毋庸置疑，在階段性問題面前，處在爭議漩渦中的拼多多是焦慮的。

拼多多面臨發(fā)展三大問題？

第一假貨的問題。一方面，拼多多的低價誘惑，實際上信息不對稱的智商稅，虛假低價，假冒偽劣商品眾多，利用信息不對稱誤導(dǎo)消費者是拼多多的原罪。另一方面，拼多多商家涉嫌銷售侵權(quán)產(chǎn)品，拼多多如對此明知卻未采取任何必要措施，則可能被追究法律責(zé)任。網(wǎng)絡(luò)上對于拼多多“假貨”的投訴屢見不鮮，但是當(dāng)消費者向拼多多客戶反映假貨問題時，拼多多官方客服會告知用戶需要提供相關(guān)品牌方出示的正規(guī)假貨憑證。但實際上，一般情況下，品牌方并不會為消費者個人出具相關(guān)的驗貨證明，這顯然是給消費者的維權(quán)提高了門檻。

第二，商業(yè)模式難以為繼的問題。拼多多創(chuàng)立初期，有一部分自營，后來就是平臺為主了。拼多多的主要營收，也來自于平臺的廣告費。但是這個廣告費不是白賺的，拼多多要燒錢運營、推廣，所以拼多多2018年一季度單季度就虧2個億。消費者并不傻，拼多多用低價買到的所謂“便宜”東西，真正用起來品質(zhì)如何，消費者是知情的。

第三，估值虛高的問題。拼多多發(fā)展的比較晚，雖然商家眾多，但是拼多多并沒有對貨源和供應(yīng)鏈的掌控力，無法做到真實低價。噱頭和泡沫過去，拼多多會回歸真實價值。拼購沒有門檻，拼多多就難以盈利，虧損就可能會持續(xù)很久很久。如果拼多多模式健康，能夠持續(xù)發(fā)展，那么拼多多大可不必著急，等到規(guī)模再大一點，財務(wù)狀況好一點上市不遲。實際上，拼多多在目前資本市場不好的時候依然著急上市，恐怕是對未來沒有信心。所以，拼多多300億的估值明顯是虛高，拼多多的業(yè)務(wù)模式難以持久，在美國IPO的前景不甚樂觀。　

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