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那些上路的和還在路上IPO，需要搶奪時(shí)間，還需要看天。

焦急的IPO：小米上市遇冷，為美團(tuán)、拼多多們捏把汗

7月9號(hào)上午，港交所小米正式敲鐘，這起全球科技公司前幾大IPO、港交所首個(gè)同股不同權(quán)試點(diǎn)企業(yè)，把今年以來的IPO熱推向了第一個(gè)高潮。盡管定價(jià)在區(qū)間下限，但雷軍依然顯示出信心決心，稱在當(dāng)前環(huán)境下成功發(fā)行就是巨大成功。而在開盤后，小米股價(jià)即遭破發(fā)。

小米從年初曝出上市行動(dòng)時(shí)候的1000億美元估值，到800億，到路演詢價(jià)690億，到最終定價(jià)543億美元，經(jīng)歷了一個(gè)頗為艱難的過程。雷軍和小米本身已經(jīng)足夠努力，畢竟公司從2016年手機(jī)業(yè)務(wù)衰退的泥潭中恢復(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)很牛逼，本來想借著資本市場(chǎng)的熱鬧和港股同股不同權(quán)開放把公司估值拉上去（2014年底融資時(shí)候就是450億美元），無奈資本市場(chǎng)變化實(shí)在太快，一系列復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境不但使得小米、美團(tuán)，更使得后續(xù)很多第二梯隊(duì)的公司等待IPO的心情變得更加焦慮。本文作為IPO觀察系列的第一篇，先對(duì)這些焦慮的IPO公司做一個(gè)簡(jiǎn)要盤點(diǎn)。

1-已掛牌公司，勝利大逃亡？

從去年四季度開始統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有如下這些泛科技公司分別在美國(guó)、香港市場(chǎng)IPO，筆者對(duì)這些公司進(jìn)行了多個(gè)角度整理和分析。

焦急的IPO：小米上市遇冷，為美團(tuán)、拼多多們捏把汗

從數(shù)量上看，累計(jì)上市23個(gè)，其中在美股上市16家，港股上市7家。

除去今天剛上市的小米外，剩下這些公司當(dāng)下合計(jì)市值700億美元，差不多是一個(gè)京東的體量，這里面算絕對(duì)大公司的主要是愛奇藝，其次閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)在各自領(lǐng)域也算領(lǐng)先公司，最小的廣告公司愛點(diǎn)擊僅僅有3億美元市值。

盡管這些公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“勝利大逃亡”，但從比例上看大多已經(jīng)破發(fā)，23家中居然有15家當(dāng)前股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，如果與首日開盤價(jià)比恐怕會(huì)更慘（閱文集團(tuán)發(fā)行價(jià)55，開盤90，當(dāng)前價(jià)格72）。而漲幅最高的是直播里面近兩年比較低調(diào)的虎牙，這家從YY分拆出來游戲直播平臺(tái)給投資者帶來超過1倍的回報(bào)，跌的最慘是趣店和易鑫相較發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌去6成左右。

2-交表的公司，無盡的焦慮

還有那些提交了申請(qǐng)，焦急的等待著程序的企業(yè)，這批人最焦慮，一旦市場(chǎng)惡化，要么流血上市，要么認(rèn)購較差被迫撤回。

我們根據(jù)港交所和美國(guó)SEC的信息，統(tǒng)計(jì)到12家已經(jīng)提交IPO申請(qǐng)科技類公司，不過和過去半年不同，申請(qǐng)上市地點(diǎn)主要是香港，這背后的原因包括港交所同股同權(quán)前期傳言以及最終確定放開，內(nèi)地企業(yè)便利性成本等各種要素。在這批公司中最引人注目是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、拼多多、華興資本。

焦急的IPO：小米上市遇冷，為美團(tuán)、拼多多們捏把汗

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的特點(diǎn)無疑是估值高（至少400億美金）、強(qiáng)悍的公司打法和王興團(tuán)隊(duì)傳奇的故事。

而拼多多3年時(shí)間電商交易總額沖進(jìn)國(guó)內(nèi)前三（僅次于阿里京東），其模式的創(chuàng)新和增長(zhǎng)速度，在國(guó)內(nèi)，質(zhì)疑與羨慕并存，而在海外投資人眼里被視為神跡。不排除拼多多有可能創(chuàng)造出幾個(gè)上市時(shí)間和募資規(guī)模的新紀(jì)錄。

從基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)數(shù)字上，除個(gè)別公司虧損率較高，大多數(shù)公司經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)都還不錯(cuò)，這或許是爭(zhēng)取投資人信任比較重要的籌碼，但在流量紅利整體消失的當(dāng)下未來的預(yù)期增長(zhǎng)率又會(huì)成為被職一的關(guān)鍵。

我相信，在已經(jīng)路演和即將開展路演的企業(yè)中，肯定會(huì)有一些公司遭受冷遇，不排除估值大幅下降(筆者消息，4月份提交的齊家網(wǎng)路演估值下調(diào)2次，但目前依然在流程中。）以及發(fā)生IPO申請(qǐng)撤回案件。

3-還在準(zhǔn)備材料的，前途未卜

還有不少企業(yè)正在緊鑼密鼓的籌備資料。綜合行業(yè)判斷我們給出了20家可能會(huì)在下半年提交IPO申請(qǐng)的公司，這里面肯定會(huì)有些錯(cuò)誤也會(huì)有遺漏，僅當(dāng)做一份參考就好。

焦急的IPO：小米上市遇冷，為美團(tuán)、拼多多們捏把汗

這些公司恐怕每天都得催著投行、審計(jì)、律所、研究公司推進(jìn)節(jié)奏，早一天提交申請(qǐng)也是好事。

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