人民日?qǐng)?bào)刊文：防范股市大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)，在新發(fā)展理念指引下，各地區(qū)、各部門(mén)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，積極適應(yīng)、把握、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，以推進(jìn)c結(jié)構(gòu)性改革為主線，適度擴(kuò)大總需求，加快培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要運(yùn)行指標(biāo)出現(xiàn)了諸多積極變化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行延續(xù)了去年下半年以來(lái)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況繼續(xù)改善。

經(jīng)濟(jì)景氣度提高，質(zhì)量和效益改善

從短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，訂單、價(jià)格、企業(yè)存貨和投資等一些快變量和先行指標(biāo)表明市場(chǎng)預(yù)期向好、經(jīng)濟(jì)景氣度上升；從中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等有利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的因素正在釋放積極信號(hào)。

短期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反映經(jīng)濟(jì)景氣度提高。從先行指標(biāo)看，制造業(yè)生產(chǎn)趨向擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)延續(xù)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至今年6月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)已連續(xù)11個(gè)月位于50%的榮枯線之上。制造業(yè)原材料供應(yīng)加快，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿上升，生產(chǎn)活動(dòng)更趨活躍。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)持續(xù)9個(gè)月穩(wěn)定在54%以上的擴(kuò)張區(qū)間，其中航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)、金融服務(wù)業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量快速增長(zhǎng)。從實(shí)物量看，用電量、貨運(yùn)量指標(biāo)大幅改善。今年1—5月，工業(yè)用電量增速同比提高6個(gè)百分點(diǎn)，鐵路貨運(yùn)量增長(zhǎng)15.2%，顯示經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯。

周期性指標(biāo)傳遞經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的積極信號(hào)。一是生產(chǎn)周期調(diào)整基本到位。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，生產(chǎn)周期單邊下行趨勢(shì)持續(xù)的極限時(shí)間是7年左右，我國(guó)自2010年開(kāi)始的產(chǎn)能下行周期已經(jīng)接近這一目標(biāo)極值。事實(shí)上，今年以來(lái)企業(yè)主動(dòng)回補(bǔ)庫(kù)存已印證了這一點(diǎn)。二是工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)已實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)正。由于貼近市場(chǎng)，價(jià)格變化往往快于生產(chǎn)的反應(yīng)。受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格普遍上揚(yáng)影響，我國(guó)“三黑一色”（煤炭、鋼鐵、石化、有色金屬）產(chǎn)品價(jià)格交替上漲，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)自去年9月份轉(zhuǎn)降為升后，今年已實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)正，推動(dòng)工業(yè)需求擴(kuò)張。三是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯提高。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不斷改善，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)保持快速增長(zhǎng)，前5個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)22.7%，創(chuàng)2012年以來(lái)同期最高水平。

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，存在多種支撐力

從中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于長(zhǎng)周期的中高速增長(zhǎng)階段，正從上中等收入階段向高收入階段邁進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有扎實(shí)的基礎(chǔ)、巨大的潛力和廣闊的回旋空間。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在多種支撐力。

微觀主體有望煥發(fā)新活力?！胺?、管、服”改革持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)境不斷優(yōu)化，新型政商關(guān)系正在形成，有力促進(jìn)了大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。市場(chǎng)主體數(shù)量持續(xù)快速增長(zhǎng)。去年全國(guó)新增市場(chǎng)主體1651萬(wàn)戶，增長(zhǎng)11%；全年新登記企業(yè)550萬(wàn)戶，日均新登記企業(yè)達(dá)1.5萬(wàn)戶。目前，我國(guó)市場(chǎng)主體數(shù)量位居全球之首，創(chuàng)業(yè)人數(shù)已經(jīng)超過(guò)德國(guó)人口總數(shù)，市場(chǎng)主體數(shù)量也超過(guò)了美國(guó)、歐盟和日本的市場(chǎng)主體總數(shù)。微觀主體煥發(fā)活力，支撐創(chuàng)新發(fā)展取得突破性進(jìn)展。去年，國(guó)內(nèi)有效發(fā)明專利擁有量突破100萬(wàn)件，采用自主研發(fā)芯片的超級(jí)計(jì)算機(jī)等一批具有標(biāo)志性意義的重大科技成果不斷涌現(xiàn)。

新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品、新經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展。新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。今年5月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)11.3%和10.3%，均高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速。新產(chǎn)品繼續(xù)迅猛增長(zhǎng)。運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車(chē)、新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人、集成電路、智能電視等新產(chǎn)品的產(chǎn)量均有大幅提高。新經(jīng)濟(jì)方興未艾。以大數(shù)據(jù)為代表的新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加快向經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域滲透，對(duì)生產(chǎn)和流通方式等產(chǎn)生了重大影響，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展注入了新動(dòng)力。今年前5個(gè)月，網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)32.5%，比社會(huì)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)快22.2個(gè)百分點(diǎn)，共享單車(chē)、網(wǎng)絡(luò)約車(chē)、快遞送餐、在線醫(yī)療、遠(yuǎn)程教育等新服務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

內(nèi)需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用增強(qiáng)。我國(guó)內(nèi)需推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)日益成型，今年一季度最終消費(fèi)和資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到95.8%。一方面，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)。旅游、醫(yī)療、保健和家政等服務(wù)消費(fèi)需求日益提升，家裝家飾、汽車(chē)等與住房和交通相關(guān)的消費(fèi)潛力不斷釋放，消費(fèi)繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，消費(fèi)品零售市場(chǎng)規(guī)模位居世界第二，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率持續(xù)提高。另一方面，投資補(bǔ)短板效應(yīng)顯現(xiàn)。今年1—5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資3.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全部投資的貢獻(xiàn)率達(dá)45.6%。其中，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理、公共設(shè)施管理、道路運(yùn)輸和水利管理等短板領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的投資大幅增長(zhǎng)，有力增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。

全方位對(duì)外開(kāi)放為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造有利條件?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)加快推進(jìn)，項(xiàng)目合作成果超出預(yù)期。我國(guó)與“一帶一路”建設(shè)參與國(guó)經(jīng)貿(mào)合作的步伐不斷加快，雙向投資保持較高水平。在去年全球外國(guó)直接投資流量下降13%的情況下，中國(guó)吸引外資較上年增長(zhǎng)2.3%，達(dá)1390億美元，位居全球第三位。今年前4個(gè)月，我國(guó)企業(yè)與“一帶一路”建設(shè)參與國(guó)新簽合同額318.5億美元，完成營(yíng)業(yè)額189.5億美元，非金融直接投資39.8億美元。國(guó)際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進(jìn)，一批重大項(xiàng)目順利實(shí)施，成功帶動(dòng)一批裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)走出去。

高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾和問(wèn)題

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期積累的深層次結(jié)構(gòu)性矛盾尚未得到根本性緩解，部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患仍在積聚。保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，需要正確認(rèn)識(shí)和高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾和問(wèn)題。

外部不確定性沖擊尚未消除。雖然國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但應(yīng)看到，國(guó)際金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整尚未完全到位，世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的總體特征尚未明顯改變，主要經(jīng)濟(jì)體政策變化帶來(lái)的擾動(dòng)性沖擊仍有可能影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的困難仍然較多。一是成本上升壓力依然較大。一些稅費(fèi)等外部交易成本還沒(méi)降下來(lái)，資金、土地、能源、環(huán)保、交通物流、勞動(dòng)力成本和部分內(nèi)部管理成本也使企業(yè)感受到較大經(jīng)營(yíng)壓力。二是融資難融資貴問(wèn)題依然突出。一些企業(yè)應(yīng)收賬款增加且回收期拉長(zhǎng)，出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)普遍提高，放貸愈加謹(jǐn)慎，部分小微企業(yè)融資比較困難。三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益仍然偏低。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于虛擬經(jīng)濟(jì)，有的制造業(yè)企業(yè)開(kāi)始向房地產(chǎn)、金融領(lǐng)域發(fā)展，以“輔業(yè)創(chuàng)收”彌補(bǔ)“主業(yè)歉收”。這種現(xiàn)象不利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患不容忽視。當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但對(duì)不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積的風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕。在金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)上升，企業(yè)債券違約現(xiàn)象明顯增多，人民幣匯率穩(wěn)定壓力依然較大，銀行風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和資本外流風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。在財(cái)政領(lǐng)域，地方財(cái)政明顯減收，財(cái)政收支矛盾較大。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，一二線城市房?jī)r(jià)快速上漲推動(dòng)資產(chǎn)泡沫形成，三四線城市去庫(kù)存壓力仍然較大。

把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

綜合判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)態(tài)勢(shì)日漸明朗，特別是在市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)步好轉(zhuǎn)的背景下，各方面干事創(chuàng)業(yè)的積極性主動(dòng)性明顯增強(qiáng)。這有利于加快化解各類風(fēng)險(xiǎn)、解決重大結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持中高速水平。當(dāng)前，應(yīng)加快落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和《政府工作報(bào)告》中各項(xiàng)工作部署，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。進(jìn)一步化解傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，切實(shí)降低實(shí)體企業(yè)成本，打通資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動(dòng)渠道，加快“放、管、服”改革和國(guó)有企業(yè)改革，通過(guò)營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

保持政策穩(wěn)定性，推動(dòng)供需均衡增長(zhǎng)。穩(wěn)定擴(kuò)大有效需求，加大政府投資補(bǔ)短板力度，通過(guò)創(chuàng)新體制機(jī)制增強(qiáng)民間投資發(fā)展信心和意愿；培育新興消費(fèi)促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛力；積極培育出口新增長(zhǎng)點(diǎn)和新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拓展出口增長(zhǎng)空間。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隱患防范，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警，加強(qiáng)跨市場(chǎng)聯(lián)防聯(lián)控，防止市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)“交叉感染”誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期，防范股市大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，防控債市信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

穩(wěn)定就業(yè)和增加居民收入，強(qiáng)化民生保障。著力解決就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾和影響居民收入增長(zhǎng)的不確定因素，推進(jìn)個(gè)人所得稅制度改革，深入開(kāi)展精準(zhǔn)扶貧，多渠道夯實(shí)居民就業(yè)基礎(chǔ)，多元化增加居民收入，筑牢民生底線，增進(jìn)民生福祉，促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定。

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