7000億債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目待落地 “債轉(zhuǎn)股”管理辦法征求意見

　　財(cái)經(jīng)365訊　銀行通過(guò)子公司落地“債轉(zhuǎn)股”的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)終于要發(fā)布了。

　　8月7日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法(試行)》(征求意見稿)，公開向社會(huì)征求意見。

　　根據(jù)征求意見稿，銀監(jiān)會(huì)擬規(guī)定銀行新設(shè)立的債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)為“非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)”，由銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)由一家境內(nèi)注冊(cè)的商業(yè)銀行作為主出資人，且持股比例不低于50%。

　　對(duì)于債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本，征求意見稿中要求，“應(yīng)當(dāng)為一次性實(shí)繳貨幣資本，最低限額為100億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣”。并且，銀監(jiān)會(huì)還可以根據(jù)審慎監(jiān)管的要求，調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于100億的最低限額。

　　債轉(zhuǎn)股為主業(yè)不低于50%

　　“(從最低100億元注冊(cè)資本看)，監(jiān)管層并不希望債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)一哄而上?！北本┮晃粐?guó)有大行高管表示，“最低注冊(cè)資本不低于100億，而且必須是自有資金，這和四大AMC成立之初的標(biāo)準(zhǔn)類似，要滿足這個(gè)條件的銀行并不多?！?/span>

　　至于哪些銀行可以成為出資人，還需符合的條件包括：具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制機(jī)制和健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；最近2年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)行為；入股資金為自有資金，不得以債務(wù)資金和委托資金等非自有資金入股；承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)，不將所持有的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押或設(shè)立信托等。

　　其他參股機(jī)構(gòu)則要求，權(quán)益性投資余額原則上不超過(guò)其凈資產(chǎn)的50%，且最近1年年末總資產(chǎn)不低于50億元人民幣，最近1年年末凈資產(chǎn)不得低于總資產(chǎn)的30%。

　　根據(jù)征求意見稿的要求，債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的主業(yè)為債轉(zhuǎn)股，要求全年主營(yíng)業(yè)務(wù)占比或者主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比原則上不應(yīng)低于總業(yè)務(wù)或者總收入的50%。不過(guò)除了債轉(zhuǎn)股，實(shí)施機(jī)構(gòu)還能對(duì)于未能轉(zhuǎn)股的債權(quán)進(jìn)行重組、轉(zhuǎn)讓、處置等必要管理。

　　此外，債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)除了能向合格投資者募集資金，發(fā)行金融債券等，還能通過(guò)同業(yè)拆借、同業(yè)借款等方式融入資金。自有資金也可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、購(gòu)買國(guó)債或其他固定收益類證券等業(yè)務(wù)。

　　前述銀行業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)也是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，允許參與同業(yè)拆借是其基本職能。不過(guò)能從同業(yè)融資，其資金來(lái)源就會(huì)更廣泛，成本也更低。

　　至于實(shí)施機(jī)構(gòu)為銀行的子公司，又受讓銀行的債權(quán)，“左手倒右手”是否存在道德風(fēng)險(xiǎn)？征求意見稿中也明確，“實(shí)施機(jī)構(gòu)向商業(yè)銀行收購(gòu)銀行債權(quán)應(yīng)嚴(yán)格遵守潔凈轉(zhuǎn)讓、真實(shí)出售的要求，通過(guò)評(píng)估或估值程序?qū)徤髟u(píng)估債權(quán)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行市場(chǎng)公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)完全轉(zhuǎn)移?！?/span>

　　并且還特別強(qiáng)調(diào)，不得接受債權(quán)出讓方銀行機(jī)構(gòu)出具的本金保障和固定收益承諾，實(shí)施利益輸送，不得協(xié)助銀行掩蓋風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避監(jiān)管要求。也不得讓債權(quán)出讓銀行使用資本金、自營(yíng)資金或理財(cái)資金提供直接或間接融資，不得由債權(quán)出讓方銀行及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)以任何方式承擔(dān)顯性或者隱性回購(gòu)義務(wù)。

　　7000億債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目待落地

　　與之同步，四大行旗下債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)獲批籌建并成立。

　　8月2日，建設(shè)銀行（601939）旗下建信金融資產(chǎn)投資有限公司(簡(jiǎn)稱“建信投資”)開業(yè)，注冊(cè)資本120億元，為建行資本金規(guī)模最大的子公司。原建行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理谷裕擔(dān)任建信投資董事長(zhǎng)，原建行授信審批部副總經(jīng)理、債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張明合擔(dān)任建信投資總裁。

　　同期，農(nóng)業(yè)銀行（601288）旗下農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司(簡(jiǎn)稱“農(nóng)銀投資”)注冊(cè)成立，注冊(cè)資本100億元。

　　根據(jù)征求意見稿，在債轉(zhuǎn)股實(shí)施企業(yè)上，不得對(duì)四類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。包括：扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”；有惡意逃廢債行為的失信企業(yè)；債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)；不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

　　從目前已簽約項(xiàng)目看，債轉(zhuǎn)股以國(guó)企為主，主要集中在煤炭、鋼鐵、交通運(yùn)輸、建筑材料、有色金屬等行業(yè)。

　　目前債轉(zhuǎn)股已全國(guó)鋪開。根據(jù)四大MAC之一的東方資產(chǎn)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年6月9日，本輪債轉(zhuǎn)股共簽約56個(gè)項(xiàng)目，涉及45家企業(yè)，簽約規(guī)模7095億元，單個(gè)簽約規(guī)模以100億元左右為主。

　　山西、陜西等煤炭、鋼鐵行業(yè)居多的省份，對(duì)債轉(zhuǎn)股較為積極，簽約項(xiàng)目較多，規(guī)模較大。其中，山西、陜西簽約項(xiàng)目分別為8個(gè)和7個(gè)，簽約規(guī)模均為1200億元；山東、河南、甘肅的債轉(zhuǎn)股簽約規(guī)模分別為970億元、725億元和680億元。

　　債轉(zhuǎn)股企業(yè)通常是大型企業(yè)。在簽約項(xiàng)目中，總資產(chǎn)超千億的企業(yè)占比為67.86%，員工人數(shù)過(guò)萬(wàn)的企業(yè)占比為73.21%。目前實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)以國(guó)有企業(yè)為主。其中，省屬企業(yè)最多，央企排在其次，市屬企業(yè)最少。從規(guī)模上看，國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股簽約占總簽約規(guī)模的98%。

　　值得注意的是，已簽約債轉(zhuǎn)股企業(yè)中，是上市公司或下屬企業(yè)有上市公司的企業(yè)個(gè)數(shù)占比達(dá)82.14%，其余未有上市平臺(tái)公司的也多數(shù)有上市預(yù)期。東方資產(chǎn)認(rèn)為，這為最后的債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出做鋪墊。

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