入圍集成電路“國家隊”后，太極實業(yè)（600677）7月24日披露了首筆工程總承包訂單，總價值23.16億元訂單，也是今年來披露的單筆中標(biāo)金額最大訂單。另一方面，上市公司資本運作也展現(xiàn)出不同風(fēng)向，進一步聚焦主業(yè)。

　　屢獲訂單

　　公告顯示，本次訂單由控股子公司信息產(chǎn)業(yè)電子第十一設(shè)計研究院科技工程股份有限公司（下稱“十一科技”） 承接，就海辰半導(dǎo)體（無錫）有限公司（下稱“海辰半導(dǎo)體”）發(fā)包的8英寸非存儲晶圓廠房建設(shè)項目簽署承包合同。按照工期安排，清潔室完工時間為2019年7月30日。

　　據(jù)介紹，海辰半導(dǎo)體由SK hynix system ic Inc.和太極實業(yè)合資，分別持股50.1%和49.9%，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。目前雙方尚未簽署正式合同。

　　對于本次交易，太極實業(yè)表示積極看好，認為交易體現(xiàn)了子公司十一科技在集成電路產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的EPC領(lǐng)先地位，合同的簽訂將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響、有利于十一科技的業(yè)務(wù)拓展。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年以來，十一科技多次中標(biāo)重大項目，2月份聯(lián)合中標(biāo)了中標(biāo)華虹無錫項目EPC工程總承包，4月中標(biāo)了總價值9.6億元中環(huán)領(lǐng)先發(fā)包的集成電路用大直徑硅片廠房配套項目，5月中標(biāo)了中芯紹興MEMS和功率器件芯片制造及封裝測試生產(chǎn)基地項目EPC總承包工程，合同總價值12.26億元。

　　從時點來看，這筆訂單是國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（下稱“大基金”）入股后，太極實業(yè)披露的首筆訂單，也是今年來披露的單筆金額最大訂單。

　　入選國家隊

　　大基金入股太極實業(yè)市場早有傳聞。4月份，便有傳言大基金舉牌了上市公司。

　　對此，太極實業(yè)方面負責(zé)人回復(fù)證券時報·e公司記者時表示，從公司3月底拿到的股東名冊里，沒有上述情況；如果存在持股超5%的情況，會及時公告。

　　旋即5月，太極實業(yè)披露控股股東擬轉(zhuǎn)讓所持公司6.17%股份，并對受讓方提出明確要求，包括應(yīng)為集成電路行業(yè)內(nèi)的經(jīng)營實體或有至少3年的投資經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)投資者，應(yīng)承諾積極支持太極實業(yè)在集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提供相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展支持。

　　這些條件被市場認為是為大基金“量身定制”，公司股價再度上揚。直至6月4日謎底揭曉，僅大基金一家遞交申請材料，以轉(zhuǎn)讓價7.3元/股、總價款9.49億元受讓入股太極實業(yè)。

　　7月5日，轉(zhuǎn)讓事宜獲國務(wù)院批復(fù)同意。

　　對于大基金的入股后，市場呈現(xiàn)利好出盡態(tài)勢，短期點金效應(yīng)弱化，公司股價持續(xù)下探，一度觸及6.73元/股，擊破大基金持股成本價。直至6月底股價開始反彈。

　　但結(jié)合產(chǎn)業(yè)效應(yīng)，分析師表示看好太極實業(yè)，其中太極實業(yè)子公司十一科技作為上游潔凈室稀缺標(biāo)的，有望受益大基金戰(zhàn)略性支持國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及OLED跨周期投資拉動獲得更多EPC項目訂單。

　　重點整合

　　從資本運作來看，十一科技成為上市公司整合的重點。去年十一科技扣非凈利潤達3.78億元，是上市公司最主要的利潤來源。

　　十一科技出身自中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司（CEC），由原信息產(chǎn)業(yè)電子第十一設(shè)計研究院改制而成，擁有住建部頒發(fā)的《工程設(shè)計綜合資質(zhì)甲級證書》，可以涵蓋21個行業(yè)，同時擁有住建部頒發(fā)的《房屋建筑工程施工總承包壹級資質(zhì)》。2014年12月由無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團以8.7億元從CEC受讓35%持股，后續(xù)經(jīng)過協(xié)議轉(zhuǎn)讓不同提升持股比例。

　　2016年，太極實業(yè)向無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團等發(fā)行股份收購對應(yīng)十一科技81.74%股權(quán)，交易作價22.95億元，評估增值率約178%，同時配套募資21億元，用于投資光伏發(fā)電項目。如果按照除權(quán)除息后的發(fā)行價4.98元/股計算，無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團最新浮盈約68%。

　　根據(jù)業(yè)績承諾，2015年至2017年十一科技經(jīng)業(yè)績承諾已經(jīng)完成，2018年承諾實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3億元。

　　上市公司也在進一步收購十一科技剩余股權(quán)。

　　去年12月，太極實業(yè)披露聯(lián)合全資子公司太極國貿(mào)收購十一科技12位自然人股東所持10.55%股權(quán)，交易價格為5.86億元，評估溢價約56%。交易完成后，上市公司對十一科技的持股比例將提升至99.68%，間接實現(xiàn)全資控股。今年3月，該項收購十一科技宣布完成。

　　此舉資本市場給予熱烈反響，當(dāng)月公司股價漲幅約10%，外資甚至通過滬股通賬戶積極成交。去年12月20日，太極就首次登榜滬股通前十大成交活躍股，當(dāng)天凈買入高達1.7億元，凈買入金額居陸股通之首，在流通股中持股比例一度最高超過2%，最新持股比例降至1.88%。

　　風(fēng)向轉(zhuǎn)變

　　如果以大基金入股為節(jié)點，上市公司資本運作風(fēng)格也有變化，最為明顯的是終止增資江蘇太極實業(yè)新材料有限公司（下稱：江蘇太極），改為對外轉(zhuǎn)讓。

　　3月份，公司董事會審議增資江蘇太極，據(jù)評估，該批固定資產(chǎn)及知識產(chǎn)權(quán)賬面價值為1.5億元。另外擬以自籌資金新增投資9395萬元，用于錦綸56工業(yè)絲開發(fā)和應(yīng)用試驗項目、玄武巖纖維應(yīng)用開發(fā)試驗項目、新增年產(chǎn)1萬噸高性能高模量低收縮項目及廠區(qū)內(nèi)公用設(shè)施設(shè)備改造更新項目。

　　資料顯示，江蘇太極在太極實業(yè)中從事滌綸化纖業(yè)務(wù)，去年凈利潤839萬元，今年一季度子公司虧損約160萬元。

　　當(dāng)時，兩項方案均獲董事會通過。

　　但是大基金入股后，今年7月太極實業(yè)披露終止增資，公司擬轉(zhuǎn)讓全資子公司江蘇太極100%的股權(quán)，以及公司持有的與江蘇太極業(yè)務(wù)相關(guān)的固定資產(chǎn)、備品備件。標(biāo)的股權(quán)的評估價值為6.7億元，標(biāo)的資產(chǎn)的評估價值為1.54億元。

　　太極實業(yè)表示，此舉有利于上市公司優(yōu)化資金配置、集中資源和精力做好優(yōu)勢業(yè)務(wù)、突出主營業(yè)務(wù)、強化公司各板塊業(yè)務(wù)協(xié)同，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，目前太極實業(yè)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)依托子公司海太半導(dǎo)體和太極半導(dǎo)體開展，其中，海太半導(dǎo)體以為SK海力士DRAM 產(chǎn)品提供后工序服務(wù)為主，盈利模式為“全部成本+固定收益”。SK海力士是世界第二大DRAM制造商，技術(shù)水平先進。目前海太半導(dǎo)體已經(jīng)具備國際領(lǐng)先水平，去年顯現(xiàn)的規(guī)模效應(yīng)使得現(xiàn)金流穩(wěn)定增長。

　　宏觀產(chǎn)業(yè)來看，半導(dǎo)體行業(yè)處于持續(xù)擴張周期，帶動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。據(jù)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI ）發(fā)布年中預(yù)測報告顯示，2018年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售金額將成長10.8%，達 627億美元，刷新去年的歷史高點。其中，晶圓廠設(shè)備、晶圓制造等前端設(shè)備預(yù)計同比增長最快達到12.3%至28億美元。同時，中國市場在外資企業(yè)的積極投資下﹐今年增長幅度最大 ，預(yù)計達到43.5%，將成為僅次于韓國的全球第二大設(shè)備市場。