繼上周MSCI宣布將A股納入MSCI指數(shù)之后，滬深交易所和MSCI昨日在滬共同舉辦“國際投資者投資A股市場”研討會。中國證監(jiān)會副主席方星海致辭，上交所理事長吳清、上交所總經(jīng)理黃紅元、深交所副總經(jīng)理金立揚、MSCI首席執(zhí)行官亨利·費爾南德茲出席研討會。來自海內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者和投資銀行的百余位專業(yè)人士共聚上交所交易大廳，暢論A股納入MSCI指數(shù)給國際投資者以及中國資本市場進(jìn)一步改革創(chuàng)新帶來的新機(jī)遇。

　　市場期待更多開放措施

　　MSCI首批選擇了以大盤股為主的222只個股納入MSCI指數(shù)。在樂見A股納入MSCI破題的同時，市場各界也對未來A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重進(jìn)一步擴(kuò)大充滿期待。為實現(xiàn)這一共同目標(biāo)，中國資本市場在制度建設(shè)方面還有哪些工作要做，與會嘉賓展開熱議。

　　亨利·費爾南德茲指出，A股權(quán)重在MSCI指數(shù)中的進(jìn)一步擴(kuò)大取決于兩方面因素：一是A股市場能否在現(xiàn)階段贏得投資者信任;二是資本市場一系列制度改革措施能否持續(xù)推進(jìn)。他同時表示，未來MSCI指數(shù)將納入更多中等市值公司。

　　此外，來自美銀美林、瑞銀、貝萊德等海外投行和機(jī)構(gòu)投資者從提振海外投資者參與A股市場意愿的角度出發(fā)，針對提供更多市場對沖工具、加快QFII、RQFII額度審批流程、提高QFII、RQFII投資收益匯出便利性等問題提出了建議。

　　針對市場人士呼聲，方星海指出，未來將建立更多與國際投資者順暢溝通的渠道，在市場新政策推出前充分考慮國際投資者訴求。他同時表示，在進(jìn)一步完善QFII、RQFII、滬港通、深港通制度領(lǐng)域，參與各方有充分共識，未來會根據(jù)實際情況作出相應(yīng)改變，為全球投資者參與A股市場提供更加便利的投資環(huán)境。

　　吳清也表示，未來，上交所將以A股納入MSCI指數(shù)為契機(jī)，進(jìn)一步推進(jìn)對外開放，繼續(xù)堅持市朝、法治化、國際化的改革方向，持續(xù)推進(jìn)藍(lán)籌股市場建設(shè)，健全優(yōu)質(zhì)上市資源的篩淹甄別機(jī)制，完善交易機(jī)制與風(fēng)險防控機(jī)制，同時平穩(wěn)發(fā)展債券和衍生品市場，增加投資標(biāo)的，豐富風(fēng)險管理工具。

　　A股價值投資理念將進(jìn)一步回歸

　　A股納入MSCI指數(shù)無疑給全球投資者帶來分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就的便捷通道。吳清指出，這不僅給中國資本市場的改革發(fā)展帶來了新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)、新動力，也為國際投資者打開了一扇新的窗戶，相信在不久的將來越來越多國際投資者能夠一同分享中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的成果，搭乘中國發(fā)展的“快車”，共同驅(qū)動世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“巨輪”。

　　那么，以A股納入MSCI為契機(jī)，全球投資者將在A股市場有怎樣一番施展空間?又會給A股市場帶來哪些改變?研討會上，多位海內(nèi)外專家及機(jī)構(gòu)人士各抒己見。

　　熟悉海外投資者的機(jī)構(gòu)人士普遍表示，在A股被納入MSCI指數(shù)之后，A股市場已成為全球投資者無法忽視的重要投資場所。除了大量跟蹤MSCI指數(shù)的被動指數(shù)型投資者之外，更多主動型投資者也因此提高了對A股市場的關(guān)注程度。

　　MSCI首席運營官Baer Pettit表示，從全球來看，機(jī)構(gòu)投資者特征呈現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象：一方面被動型指數(shù)基金越來越多;另一方面，主動型投資者更加積極。A股納入MSCI指數(shù)，以及未來成份股進(jìn)一步增加，意味著許多公司進(jìn)入了全球主動型投資者的視野。這些投資者將投入更多資源了解中國市嘗研究中國公司。

　　美銀美林董事總經(jīng)理付鑫也表示，此次A股納入MSCI指數(shù)將倒逼全球機(jī)構(gòu)認(rèn)真研究A股，未來會有更多全球大型機(jī)構(gòu)在國內(nèi)建立橋頭堡。

　　同時，機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，海外資金的持續(xù)流入將給A股投資者結(jié)構(gòu)和投資理念帶來改變。

　　金立揚表示，A股長期以高市盈率、高換手率著稱，而過去實踐已經(jīng)證明秉持價值投資理念的QFII投資者大多取得了不錯的投資業(yè)績。未來更多境外投資者進(jìn)入A股市場，一定會對A股市場的投資理念產(chǎn)生影響。

　　華夏基金管理有限公司總經(jīng)理湯曉東表示，A股市場中有了更多境外機(jī)構(gòu)投資者，整體投資理念將更加趨于理性、長期和價值。從最近一段時間來大盤藍(lán)籌股的漲勢已經(jīng)可以感受到這樣的變化。

　　博時基金管理有限公司總經(jīng)理江向陽也表示，未來海外投資者的投資理念對A股風(fēng)格的影響會進(jìn)一步加深。隨著更多海外指數(shù)型投資者進(jìn)入A股，價值投資的理念會進(jìn)一步回歸。

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