7月15日，備受矚目的第五次全國金融工作會議閉幕，此次會議向市場傳達了一個明確信號：在金融領(lǐng)域，要將改革進行到底！本次金融工作會議對A股市場也將產(chǎn)生巨大影響，那就是：將價值進行到底！

　　資本玩家時代過去了

　　根據(jù)對第五次全國金融工作會議新聞通稿的詞頻統(tǒng)計，風(fēng)險和監(jiān)管是最為高頻的詞匯，分別出現(xiàn)了31次和28次，這也說明防控金融風(fēng)險和加強金融監(jiān)管成為本次會議的主要議題。而且，防風(fēng)險、去杠桿遠未到頭，將是“永恒主題”之一。

　　深圳翼虎投資總經(jīng)理余定恒認為，本次金融工作會議透露出非常明確的“加強金融監(jiān)管”信號，強調(diào)金融要服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，脫虛向?qū)?，金融監(jiān)管更加強調(diào)功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，把金融監(jiān)管和金融安全上升到了一個新的高度。從這些信息可以看出，金融監(jiān)管今后不會放松，資本市場的規(guī)范化、制度化、法制化會加強，玩概念、殼資源炒作、市值管理等純資本運作、不為實體經(jīng)濟發(fā)展做貢獻的做法，會受到遏制。同時，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設(shè)立，有助于橫跨多個金融子行業(yè)的監(jiān)管更為有效，具體到資本市場，那些作奸犯科、違法違規(guī)的投機炒作、內(nèi)幕交易和利益輸送行為會受到更加嚴厲的監(jiān)管和處罰。“一句話：在A股市場要生存下去，還是老老實實做好價值投資！”余定恒表示。

　　深圳聚灃資本總經(jīng)理余愛斌認為，從全國金融工作會議來看，金融監(jiān)管的大方向更為明確，監(jiān)管套利會受到抑制，維護金融體系的穩(wěn)定成為金融工作的重中之重。從這個方向來看，股指不會大起大落，各種投機炒作在A股市場今后將更加沒有生存空間；與此同時，金融工作會議指出要增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。既然要提高直接融資比重，這就說明IPO不會輕易停止，甚至很有可能會加速，至少會保持穩(wěn)定的節(jié)奏。

　　余愛斌表示，從全國金融工作會議傳遞出的信號來看，對A股市場整體是偏利好的。加強金融監(jiān)管、IPO保持穩(wěn)定節(jié)奏，這兩個信號表明，A股市場的融資功能會加強，真正立足于企業(yè)價值的投資才能生存，資本玩家的時代過去了。

　　不宜盲目看空中小創(chuàng)龍頭

　　在豐嶺資本董事長金斌看來，第五次全國金融工作會議表明，金融監(jiān)管在加強、價值投資的基礎(chǔ)在夯實，這實際上進一步強化了A股市場今年以來的方向：炒股一定要看企業(yè)基本面。以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，官方新聞稿通篇，僅有一處直接提到了互聯(lián)網(wǎng)金融：要堅決整治嚴重干擾金融市場秩序的行為，嚴格規(guī)范金融市場交易行為，規(guī)范金融綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，強化金融機構(gòu)防范風(fēng)險主體責任。

　　在中小創(chuàng)瘋狂的前幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融就是A股市場制造估值泡沫的急先鋒。本次金融工作會議強調(diào)加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，更加側(cè)重于從“防范金融風(fēng)險”的角度，這就說明，那些純粹玩弄概念的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，或者上市公司以收購互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)作為做市值管理的幌子，推而廣之，純粹玩資本運作、不對實體經(jīng)濟有益的資本游戲，無論你制造的概念多么新穎和“酷炫”，今后在A股市場都要歇菜了。而這樣的資本運作公司主要集中在中小創(chuàng)里面，中小創(chuàng)公司將繼續(xù)擠壓估值泡沫。

　　余定恒認為，白馬價值股經(jīng)過今年以來的上漲后，目前不少個股其實也面臨估值壓力，雖然談不上貴，但確實也不便宜了。另一方面，中小創(chuàng)也面臨價值回歸之旅，創(chuàng)業(yè)板的龍頭公司，尤其是那些動態(tài)市盈率跌到30倍附近、業(yè)績增長在30%以上、PEG小于1的公司，下跌空間已經(jīng)不大了。雖然整體上中小創(chuàng)還是會估值下移，但這個時候盲目看空中小創(chuàng)龍頭品種，也是非理性的。

　　余愛斌表示，中小創(chuàng)前期的殺跌，主要是業(yè)績和估值泡沫的“雙殺”。金融工作會議給投資者傳遞的最大信號很簡單：就是炒股要看基本面和業(yè)績增長！

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，從金融工作會議傳遞的信號來看，債轉(zhuǎn)股可能會成為處理國有企業(yè)債務(wù)的重要手段之一。目前五大行均已成立專司債轉(zhuǎn)股的子公司，A股市場圍繞債轉(zhuǎn)股和AMC的行業(yè)和個股也令人關(guān)注。（原標題：金融監(jiān)管“將改革進行到底” A股“將價值進行到底”）

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