本周一，A股市場早盤和尾盤迎來兩度跳水，其中，創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)到5.11%，創(chuàng)兩年半來新低，滬指收盤跌1.43%報3176.46點，跌破半年線。不過，昨日銀行板塊卻逆市收紅，上漲1.5%，成為大風(fēng)大浪中的資金“避風(fēng)港”。當(dāng)前，金融穩(wěn)定成為主基調(diào)，在這種情況下，大金融成為諸多資金避險的優(yōu)先選擇，銀行股被券商繼續(xù)推薦。

　　銀行板塊一枝獨秀

　　昨日，29個中信一級行業(yè)下午收盤時僅有銀行一個板塊收紅，上漲1.5%；非銀行金融、煤炭、家電、石油石化、有色金屬和食品飲料等板塊的跌幅較小，均未下跌超過2.5%；相對而言，計算機(jī)、國防軍工、綜合等板塊跌幅較大，均下跌超過5%。市場中大多數(shù)個股雖然盤中企穩(wěn)，但是尾盤仍然不敵拋壓而大跌，最終收盤有超過400只個股跌停。

　　實際上，銀行板塊的強勢格局在上周已經(jīng)有所體現(xiàn)。上周，29個中信一級行業(yè)中，僅有7個行業(yè)實現(xiàn)累計上漲，而銀行、非銀行金融行業(yè)牢牢占據(jù)前兩名的位置，分別累計上漲6.08%和3.02%。其中，平安銀行、華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等表現(xiàn)突出。

　　昨日，25只銀行股中共有18只個股實現(xiàn)上漲，其中，中信銀行、江蘇銀行、光大銀行的漲幅位居前三位，分別上漲6.14%、3.73%和3.59%；相對而言，無錫銀行、江陰銀行、張家港行等跌幅均超過3%。

　　對于近期銀行股的強勢，國泰君安證券指出，銀行不良、息差雙企穩(wěn)，基本面穩(wěn)定，估值水平仍較低。預(yù)計在當(dāng)前風(fēng)險偏好持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，銀行股將反復(fù)成為保守資金的優(yōu)選標(biāo)的。華寶興業(yè)基金表示，從全球視角來看，目前的貨幣環(huán)境整體是邊際寬松的，而三季度對經(jīng)濟(jì)的過度悲觀預(yù)期可能會被逐步修復(fù)。在這個外部環(huán)境的組合下，選擇“金融+周期”的資產(chǎn)配置組合可謂更優(yōu)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也形成支撐。興業(yè)證券指出，央行發(fā)布的2017年6月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份人民幣貸款新增1.54萬億元，較去年同期多增加1600億元，比上月投放量增加4300億元，超出市場預(yù)期。信貸依舊強勢，M2同比增速創(chuàng)歷史新低；明晰數(shù)據(jù)顯示，金融去杠桿的進(jìn)程有所微調(diào)。

　　優(yōu)質(zhì)銀行股符合主基調(diào)

　　中信證券指出，金融工作會議或?qū)︺y行長期經(jīng)營模式產(chǎn)生影響，規(guī)范約束和長效發(fā)展乃題中之意，經(jīng)營風(fēng)格穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)銀行更加符合未來主基調(diào)。金融行業(yè)自上而下監(jiān)管和自下而上模式發(fā)生長期變化，銀行業(yè)報表邏輯隨之改變，進(jìn)而導(dǎo)致銀行股選股邏輯發(fā)生變化：從成長到穩(wěn)健是主線思路，管理能力和客戶資源帶來的潛在業(yè)務(wù)能力是估值溢價關(guān)鍵。

　　中信建投證券指出，下半年銀行股行情將好于上半年，主要原因是：第一，金融去杠桿結(jié)束，政策將緩解金融去杠桿對銀行業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。資金利率抬高，是金融去杠桿的主要弊端。銀行受到擠壓，而實體受到融資成本高抬的負(fù)面沖擊。三季度流動性好于上半年，化解對銀行負(fù)債端的沖擊，上周央行再次注入3600億元流動性。四季度流動性好于三季度，社會融資成本率將逐步下行。第二，表外融資規(guī)模將出現(xiàn)明顯下降，約束銀行估值的因素將再次被消除，抬升板塊估值。除此之外，A股納入MSCI指數(shù)，新的金融監(jiān)管框架的正式確立也從流動性和降低系統(tǒng)性風(fēng)險的角度抬升板塊估值。下半年，股份制銀行和城商行股價表現(xiàn)將好于并且大于國有大行。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，在選股方面，建議關(guān)注在資產(chǎn)/負(fù)債端具有領(lǐng)先優(yōu)勢的商業(yè)銀行。重點看好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯的大型銀行，以及消費金融、公司信貸等業(yè)務(wù)上具有一定先發(fā)優(yōu)勢的銀行。

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