日前，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)設(shè)立“建信金融資產(chǎn)投資有限公司”(簡稱“建信投資”)，主要從事市場化債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)，建設(shè)銀行成為首家獲批成立實(shí)施機(jī)構(gòu)的銀行。

　　據(jù)悉，建信投資為建設(shè)銀行全資子公司，注冊資本金120億元，是迄今為止建設(shè)銀行資本金規(guī)模最大的子公司。業(yè)內(nèi)人士指出，建信投資的成立標(biāo)志著建設(shè)銀行市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)進(jìn)入新階段。

　　國企債轉(zhuǎn)股未來或超預(yù)期

　　最新召開的金融工作會(huì)議要求把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置“僵尸企業(yè)”工作。債轉(zhuǎn)股作為降低杠桿、化解風(fēng)險(xiǎn)的金融工具之一，被寄予厚望。

　　7月19日，國資委黨委召開會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹全國金融工作會(huì)議精神時(shí)指出，要堅(jiān)定不移降杠桿，加快去產(chǎn)能、“處僵治困”工作，通過市場出清、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等方式實(shí)現(xiàn)削債、減債和減負(fù)，主動(dòng)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　券商分析人士預(yù)計(jì)，作為金融監(jiān)管工作會(huì)議的呼應(yīng)，在國企改革措施頻頻出臺(tái)的背景下，國企債轉(zhuǎn)股未來或超預(yù)期。

　　中國證券報(bào)記者了解到，目前已有包括五大國有商業(yè)銀行、城商行、AMC等陸續(xù)加入。截至目前，無論是從簽約規(guī)模還是簽約項(xiàng)目個(gè)數(shù)上，建設(shè)銀行都獨(dú)占鰲頭，工行排在其次。從目前已簽約的項(xiàng)目情況看，國企是本輪債轉(zhuǎn)股企業(yè)的主體，占總簽約規(guī)模的比重高達(dá)98%。而企業(yè)所在的行業(yè)集中在鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩較為突出的領(lǐng)域，尤其是煤炭行業(yè)比重最大，占總簽約規(guī)模的近一半。

　　截至7月20日，建設(shè)銀行共與41家企業(yè)簽訂了總額5442億元的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，已向9家企業(yè)到位資金454億元，簽約及到位金額市場占有率均為50%左右。建信投資方面表示，將提升“資金募集、轉(zhuǎn)股投資、投后管理、市場化退出”全流程管理能力，著力降低企業(yè)杠桿率、發(fā)展股權(quán)融資、完善公司治理，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　配套細(xì)則亟待落地

　　中國東方資產(chǎn)管理公司近日發(fā)布《2017:中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報(bào)告》顯示，超過一半的商業(yè)銀行受訪者認(rèn)為，新一輪債轉(zhuǎn)股對化解銀行不良資產(chǎn)壓力的作用“效果不大”，而在針對“受訪者所在單位對新一輪債轉(zhuǎn)股的態(tài)度”問題上，有近六成的銀行受訪者選擇“觀望”。

　　不少業(yè)內(nèi)人士坦言，債轉(zhuǎn)股難推進(jìn)最核心的原因是銀行和企業(yè)就風(fēng)險(xiǎn)損失分擔(dān)無法達(dá)成一致，雙方都不愿承擔(dān)損失。因此，應(yīng)盡快研究建立債轉(zhuǎn)股的定價(jià)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，即允許有問題的企業(yè)分期將損失計(jì)入成本，對企業(yè)的利潤、稅收的減少有容忍度。

　　中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，應(yīng)加快各項(xiàng)配套政策落地落實(shí)，建議財(cái)政部、國資委、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、稅務(wù)總局等相關(guān)部委加快落實(shí)相關(guān)政策，并密切跟蹤、關(guān)注這些政策的執(zhí)行情況，針對實(shí)施過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，及時(shí)調(diào)整相關(guān)政策，完善相關(guān)配套措施。

　　中國政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心主任李曙光建議，制定債轉(zhuǎn)股條例，同時(shí)修改《公司法》和《商業(yè)銀行法》。對于一些負(fù)債累累、常年虧損、扭虧無望的企業(yè)，不能希冀通過降杠桿解決其問題，應(yīng)堅(jiān)決依法破產(chǎn)清算。

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