湘桂川渝贛五地之外，人們只知步步高手機(jī)及其孵化的OPPO、vivo，而不知商業(yè)巨頭步步高。

步步高從湖南起家逐步輻射西南，以非一線城市為目標(biāo)市場，目前已經(jīng)開出300多家超市和百貨店，在湖南、廣西兩地的商業(yè)零售市場處于領(lǐng)先地位。

步步高頗為低調(diào)，不像老牌區(qū)域巨頭重百和中百時常霸占頭條，但近些年來的商業(yè)布局和資本運作，將其王者之心暴露無遺。

不過，隨著公司業(yè)績連續(xù)下滑、尋求行業(yè)整合受挫、旗下云猴全球購平臺關(guān)停等，步步高正逐步轉(zhuǎn)變其“逆周期”擴(kuò)張組建西南商業(yè)帝國的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)而考慮尋求巨頭庇護(hù)。

步步高2月3日發(fā)布公告，與騰訊簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,而非之前傳言的永輝超市（601933.SH）聯(lián)合騰訊投資步步高。

降薪優(yōu)化業(yè)績？

不斷下滑的業(yè)績，是步步高（002251.SZ）走到阿里和騰訊談判桌前的最主要原因。

不然，以步步高的實力和野心，不僅不用站隊，退一萬步講，也能像銀泰商業(yè)（01833.HK）和永輝超市那樣，成為阿里或騰訊的“操盤手”。

但是，關(guān)鍵時刻數(shù)據(jù)不給力，步步高顯然已經(jīng)錯過了那樣的機(jī)會。

2014年-2016年，步步高的營業(yè)收入分別為122.97億元、154.52億元、154.70億元，凈利潤分別為3.45億元、2.14億元、1.33億元。

2015年和2016年，步步高迎來階段性的季度虧損，這在步步高披露財務(wù)數(shù)據(jù)的十余年來，還未曾有過。

甚至，這個階段步步高的凈利率降至2005年以來的最低點，其2016年的凈利率不到1%。

2017年前三季度，步步高商業(yè)等商超企業(yè)的業(yè)績略有回升，行業(yè)因此喊出了“回暖”的口號。2017年報，應(yīng)該會繼續(xù)維持這一狀態(tài)。

但是，就像斑馬消費之前寫到的，這并非營業(yè)狀況改善所致，而主要是靠關(guān)店、漲價、降工資三板斧。

而依靠降工資強(qiáng)行拉升業(yè)績的，步步高就是典型代表。

2015年步步高“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”10.11億元，平均每人4.59萬元，到了2016年則降低至4.25萬元。

如果按照2015年的工資標(biāo)準(zhǔn)來算，2016年步步高在人力成本上就節(jié)省了1個億。2016年，步步高扣非凈利僅為7168.95萬元。如果沒有省人力成本這一招，步步高當(dāng)年可能就會出現(xiàn)虧損。

當(dāng)然了，步步高2016年的工資到底降了多少，2017年是否仍然存在這種情況，想必步步高的員工們最清楚吧。

“逆周期”強(qiáng)勢拓展門店

在此種狀況之下，步步高商業(yè)仍然沒有放松開店擴(kuò)張之路。

行業(yè)調(diào)整之時，大部分商超都選擇關(guān)店止血，或者“關(guān)大店、開小店”節(jié)省成本，“內(nèi)緊外松”的步步高一直在強(qiáng)勢門店擴(kuò)張。

2016年，步步高甚至被稱為中國新增門店最多的商業(yè)零售企業(yè)之一。

行業(yè)寒冬之下，除了逆勢新開門店，步步高商業(yè)的在建工程規(guī)模較為龐大。近幾年步步高在建工程維持在十余個以上，規(guī)模達(dá)數(shù)億元以上。

步步高旗下的“明星項目”梅溪湖新天地，建筑面積70萬方，總投資超過50億元，曾被看做步步高“豪賭”的籌碼之一。

步步高商業(yè)的“逆周期”擴(kuò)張，與其近幾年的3次定增有關(guān)，這些融資中的13.15億元，曾被步步高用于一個叫“云猴”的電商平臺中。

盡管背靠大樹、砸下巨資，這個2014年10月底啟動的O2O項目，還是在2017年的最后一天迎來關(guān)閉的命運。這3年，云猴項目屢被提及，卻鮮有建樹。

原計劃自建西南商業(yè)帝國

線下商業(yè)盈利能力下滑、新業(yè)態(tài)拓展遭遇重大挫折等一連串的壞消息，讓步步高商業(yè)心灰意冷，最終走到了如今的十字路口。

因為公司本身過于低調(diào)，步步高西南商業(yè)帝國的企圖少有人知。

除了逆勢開店，步步高商業(yè)近年還多次進(jìn)行了大手筆的行業(yè)并購。

2014年5月，步步高收購廣西南城百貨，一舉奠定廣西商業(yè)圈的領(lǐng)先地位；

2016年9月，步步高收購心連心超市，鞏固其在湖南的領(lǐng)先地位，并順勢強(qiáng)化江西市場的影響力；

2016年，步步高商業(yè)擬參與西南老牌商業(yè)巨頭重慶百貨的定增，不過最終未能達(dá)成交易；

2017年2月，步步高收購中國“山寨版”梅西商業(yè)94%股權(quán)。注意，此梅西商業(yè)的總部在四川，并非享譽全球的百年老店梅西百貨。

甚至2016年底還傳出步步高將接盤瀕臨倒閉的新一佳的傳聞，事實上步步高以批發(fā)業(yè)務(wù)和新一佳合作多年。不過這一傳言并未成真，最終新一佳還是倒閉，留下步步高數(shù)百萬貨款成為壞賬。

但是，這一切努力在冰冷的數(shù)字面前，還是顯得有些無力。

隨著數(shù)次定增和派股，步步高控股股東步步高投資集團(tuán)在上市公司中的持股逐年縮水，“豪賭”失利股價低迷，其實際控制人的財富也大打折扣。

2015年年中步步高的市值達(dá)到巔峰，實際控制人王填的身家接近百億，但現(xiàn)在這紙上財富也得打個對折。

而隨著越來越多的“小伙伴”投靠阿里或騰訊的隊伍，步步高自成商業(yè)帝國的贏面越來越小。

沒辦法，形勢比人強(qiáng)。步步高商業(yè)此前爆出過與阿里談判破裂，這次與騰訊的戰(zhàn)略合作，算是倒向了騰訊系，與永輝超市、沃爾瑪、家樂福、中百集團(tuán)、紅旗連鎖結(jié)成聯(lián)盟。

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