對標(biāo)發(fā)達(dá)國家，中國消費(fèi)升級如今進(jìn)展如何？中國消費(fèi)升級又遇到了什么樣的困難和挑戰(zhàn)，未來會有怎樣的趨勢？

安信證券陳果團(tuán)隊指出，中國目前的消費(fèi)水平同日本在上世紀(jì)七八十年代相當(dāng)，隨著居民收入不斷提升，家居消耗品、教育補(bǔ)習(xí)、保健服務(wù)、私人交投、通信、熟食等可選消費(fèi)品成為主要升級方向。

安信證券認(rèn)為，中國特有的巨大地區(qū)差異造成消費(fèi)升級的結(jié)構(gòu)分化：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，生存類消費(fèi)下降明顯，居住類占比提升顯著，居住類甚至擠壓發(fā)展類消費(fèi)，加上人們消費(fèi)觀念的變化，有消費(fèi)“降級”的跡象。中等水平省份居住項占比不高，發(fā)展類消費(fèi)出現(xiàn)強(qiáng)勁的升級趨勢。排名靠后的省份中生存類消費(fèi)占比仍較高，但發(fā)展類已經(jīng)出現(xiàn)提升跡象，有巨大的升級潛力。

日本經(jīng)驗：消費(fèi)結(jié)構(gòu)從生存型向發(fā)展型拓展

安信證券認(rèn)為，從人均GDP的角度來看，中國目前同日本在1970年代的水平相當(dāng)。

借鑒日本經(jīng)驗，當(dāng)基本生存發(fā)展需要得到滿足后，人們會去進(jìn)一步豐富自己的物質(zhì)和精神生活，發(fā)展類消費(fèi)逐漸成為消費(fèi)重點(diǎn)，主要包括醫(yī)療保健、教育娛樂和交通通信等方面。

安信證券分析認(rèn)為，日本七八十年代消費(fèi)升級的內(nèi)在動力源自于戰(zhàn)后二十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長，不斷完善的社會保障體系和收入再分配，以及人口的逐步老齡化——老年人口的增加增多了醫(yī)療保健服務(wù)的需求，同時改變了人們的消費(fèi)心理。

中國新一輪的消費(fèi)升級趨勢

安信證券認(rèn)為：

目前我國新一輪消費(fèi)升級正經(jīng)歷“量變”到“質(zhì)變”的過程，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，全國城鎮(zhèn)居民家庭人均消費(fèi)中，生存類消費(fèi)占比逐漸下降，發(fā)展類消費(fèi)占比不斷上升，消費(fèi)支出中居住項呈上升趨勢。消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)了社會消費(fèi)需求的改變，發(fā)展類需求正逐步成為消費(fèi)的核心，人們更愿意為“健康”、“娛樂”等付出相應(yīng)的溢價。

安信證券指出，消費(fèi)升級是長期趨勢，教育、醫(yī)療和文娛是升級焦點(diǎn)。

安信證券認(rèn)為，教育行業(yè)邁入提“質(zhì)”增“量”新階段。

雖然人口增速放緩，但是基礎(chǔ)教育階段仍蘊(yùn)藏著大量的人口紅利。此外，據(jù)艾瑞咨詢的調(diào)查，78.9%中產(chǎn)階級家庭在子女課外教育上的年消費(fèi)在10000元以上，60%的中產(chǎn)家長表示更加注重學(xué)習(xí)效果，不在乎花費(fèi)或者多花費(fèi)一些也可以接受。

安信證券指出，不論是從供給側(cè)還是需求側(cè)，中國醫(yī)療消費(fèi)升級潛力巨大。

從供給側(cè)來看，醫(yī)藥改革推動醫(yī)療市場擴(kuò)容、用藥結(jié)構(gòu)升級。

從需求側(cè)來看，一方面，國家強(qiáng)化對于健康生活方式的指導(dǎo)與干預(yù)，并積極促進(jìn)健康與養(yǎng)老、旅游、互聯(lián)網(wǎng)、健身休閑、食品融合，催生健康新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式；另一方面，隨著居民健康意識提升，個人對于保健、預(yù)防、營養(yǎng)、體檢、康復(fù)、養(yǎng)老等健康管理需求增加，從而推動醫(yī)保范圍之外的保健品行業(yè)以及第三方體檢和口腔、眼科等?？漆t(yī)療服務(wù)積極增長。

此外，安信證券認(rèn)為，文娛、旅游消費(fèi)市場也具有相當(dāng)潛力。

一方面是文化娛樂市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，另一方面是旅游消費(fèi)，尤其是境外旅游消費(fèi)潛力巨大。

消費(fèi)升級結(jié)構(gòu)分化：高產(chǎn)“降級”、中產(chǎn)崛起、低產(chǎn)進(jìn)入過渡期

安信證券認(rèn)為，從全國除港澳臺之外的31個省區(qū)市來看，有高收入層消費(fèi)“降級”、中收入消費(fèi)升級趨勢明顯以及低收入層買入升級過渡期的跡象。

分項來看，食品類消費(fèi)中，除了部分中等收入省份外，多數(shù)地區(qū)食品消費(fèi)支出逐年下降。

衣著消費(fèi)中，各層級省份的占比均下降，其中低收入省份的占比下降明顯。

在居住項目中，各層級省份均有提升，其中高收入省份提升明顯。安信證券認(rèn)為，高房價對這些地區(qū)的其他消費(fèi)擠出效應(yīng)明顯。

在高房價和消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變的共同作用下，安信證券認(rèn)為，高收入地區(qū)的消費(fèi)出現(xiàn)“降級”現(xiàn)象。

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