作為中國造車新勢(shì)力的代表企業(yè)，蔚來汽車的交付情況和融資動(dòng)向一直備受外界關(guān)注。5月29日，有消息稱，蔚來汽車在美國證券交易所（SEC）提交上市文件，融資約20億美元，金額可能調(diào)整。對(duì)此，蔚來汽車回復(fù)稱“不予置評(píng)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蔚來汽車通過上市融資能夠緩解短時(shí)間內(nèi)的資金壓力，能將更多的錢投入到工廠建設(shè)以及量產(chǎn)上。但只有將車投入到市場(chǎng)中回籠資金并逐步形成造血能力，蔚來汽車的造車事業(yè)才有可能繼續(xù)下去，也才會(huì)有更多的資金投入到新技術(shù)的研發(fā)中。

屢現(xiàn)上市傳聞

2018年以來，造車新勢(shì)力蔚來汽車赴美IPO的傳聞一直不斷出現(xiàn)。

2月有消息稱，蔚來汽車聘請(qǐng)8家銀行為今年計(jì)劃中的赴美上市做準(zhǔn)備工作，這八家銀行包括摩根士丹利、高盛、美銀美林、瑞士信貸、花旗集團(tuán)、德銀、摩根大通和瑞銀集團(tuán)。報(bào)道稱，如果蔚來汽車IPO融資達(dá)到20億美元，它將成為阿里巴巴之后在美股IPO規(guī)模最大的中國公司。4月有消息稱，日本軟銀集團(tuán)正與蔚來汽車進(jìn)行商談，擬在后者的美國IPO中購入約2億美元的股份。同時(shí)，蔚來汽車關(guān)聯(lián)公司蔚來資本正在與亞洲、歐洲的潛在投資者商談，即將完成首輪約5億美元的海外融資。

不過，就上述消息，蔚來汽車都予以否認(rèn)。

蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌曾在2016年底的全球新能源汽車大會(huì)上表示：“造車就是一個(gè)很燒錢的事，所以新創(chuàng)企業(yè)想要造車，至少需要200億元以上的資金準(zhǔn)備，否則別想做好。”

據(jù)了解，為解決資金問題，蔚來汽車已經(jīng)進(jìn)行了四輪融資。2015年，蔚來汽車完成5億美元融資，投資方包括紅杉資本和愉悅資本。2016年，蔚來汽車完成數(shù)億美元融資，投資方包括淡馬錫、新橋資本等。2017年3月，蔚來汽車完成數(shù)億美元融資，由騰訊和百度領(lǐng)投，多家機(jī)構(gòu)跟投；10月，蔚來完成超10億美元融資，由騰訊領(lǐng)投，投資方還包括Baillie Gifford、華夏基金等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過此前的四輪融資，蔚來汽車累計(jì)已獲得143.19億元融資。如果加上這次的IPO融資，累計(jì)金額已經(jīng)超過李斌要求的最低造車資金線。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在國家對(duì)新經(jīng)濟(jì)制造企業(yè)大力支持的背景下，如果能夠成功上市，將對(duì)蔚來汽車這種新成立的制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響，蔚來汽車或會(huì)受到資本市場(chǎng)的追捧。

量產(chǎn)交付迫在眉睫

近日，蔚來汽車因ES8的量產(chǎn)交付問題屢屢受到外界的關(guān)注和質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士表示，此時(shí)上市融資對(duì)蔚來汽車來說并非最佳時(shí)機(jī)，量產(chǎn)交付仍是蔚來汽車的頭等大事。

2017年12月，蔚來汽車高調(diào)發(fā)布了ES8車型，李斌當(dāng)時(shí)表示，ES8在今年4月開始首批交付。在4月25日舉辦的北京車展上，李斌改口表示，由于產(chǎn)品需要進(jìn)行安全性檢驗(yàn)，要達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，造成實(shí)際交付時(shí)間比此前內(nèi)部計(jì)劃有所延遲，ES8將于5月初開始實(shí)現(xiàn)交付。然而，5月初蔚來汽車并沒有交付新車，ES8的交付工作被二次推遲。此時(shí)，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑聲四起。

不過，在全國乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長崔東樹看來，目前蔚來ES8的延遲交付不會(huì)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生太多影響，蔚來汽車的設(shè)計(jì)理念比較有優(yōu)勢(shì)，很容易吸引到消費(fèi)者。再加上蔚來汽車的合作伙伴江淮汽車在生產(chǎn)制造上的經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)者信任度較高?！艾F(xiàn)在對(duì)蔚來而言，首先需要通過蔚來ES8這樣的高端車型把市場(chǎng)做起來，然后再通過主力車型走量?！贝迻|樹說。

日前，又有報(bào)道稱，蔚來汽車與江淮合作建立的工廠一直冷冷清清，對(duì)此蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪表示，現(xiàn)在還是小批量生產(chǎn)，不過很快就會(huì)開始大批量生產(chǎn)，然后再到產(chǎn)能爬坡?！斑@座工廠滿負(fù)荷的產(chǎn)能是10萬臺(tái)，今年底能爬坡到5萬臺(tái)?！?/p>

不過，蔚來對(duì)ES8延遲交付的原因先后給出的不同說明，已經(jīng)令業(yè)內(nèi)外產(chǎn)生了強(qiáng)烈的質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士表示，依照目前蔚來汽車工廠的生產(chǎn)狀況來看，即便蔚來汽車如期兌現(xiàn)承諾，但草草交付的產(chǎn)品也很難令消費(fèi)者感到滿意，甚至可能會(huì)引發(fā)投訴，從而更加不利于品牌的培育。如果蔚來汽車想要打消外界的疑惑，只有等到真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的那一天。

新政考驗(yàn)資本運(yùn)作

值得關(guān)注的是，國家發(fā)改委近日發(fā)布了《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。根據(jù)《征求意見稿》，新建純電動(dòng)汽車生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能只能為自己公司所用，但是并未對(duì)已有汽車制造商產(chǎn)能有所限制。

業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著以蔚來汽車與江淮汽車合作為代表的代工模式受到認(rèn)可，這些企業(yè)如果滿足一定條件，獲得生產(chǎn)資質(zhì)的機(jī)率將大幅增加。

同時(shí)，《征求意見稿》鼓勵(lì)企業(yè)通過股權(quán)投資，開展兼并重組和戰(zhàn)略合作，支持國有汽車企業(yè)與民營汽車企業(yè)開展混合所有制改革，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，組建具有世界一流水平的汽車企業(yè)集團(tuán)。這意味著，未來國內(nèi)汽車行業(yè)新一輪整合潮或?qū)u行漸近，而以蔚來汽車為代表的新造車勢(shì)力必然是這場(chǎng)整合潮的主力。不過，無論是整合兼并還是加速布局，都必須建立在投入大量資金的基礎(chǔ)之上。

汽車行業(yè)分析師鐘師表示，蔚來汽車在走當(dāng)年特斯拉的路線，在尚未盈利之前，先通過高端車型打開市場(chǎng)獲得知名度，然后謀求上市?，F(xiàn)在來看，特斯拉確實(shí)取得了一定成功，市值更是一度超越通用和福特，但扭虧是特斯拉長年無法解決的難題。

據(jù)了解，近兩年來，蔚來汽車在布局研發(fā)和生產(chǎn)的過程中已投入了大量資金，蔚來汽車先后與三家車企達(dá)成戰(zhàn)略合作，合作范圍包括自建整車工廠和核心零部件研發(fā)生產(chǎn)。除了生產(chǎn)研發(fā)的投入，蔚來計(jì)劃在用戶體驗(yàn)方面也投入了大量資金，包括今年要投入20億元改善基礎(chǔ)設(shè)施。如果上述這些規(guī)劃全部落實(shí)，預(yù)計(jì)投資超過200億元。事實(shí)上，蔚來汽車率先在一線城市建起了品牌體驗(yàn)店，秦力洪透露，一家NIO House一年的運(yùn)營成本就要七位數(shù)。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)專家表示，蔚來目前很能“燒錢”。每家車主服務(wù)中心都選地標(biāo)地段，每家服務(wù)中心每年租金都至少幾千萬甚至上億元，免費(fèi)充電樁、終身質(zhì)保、換電站，每一項(xiàng)都需要很大投入。而蔚來汽車目前的盈利空間主要集中在整車制造領(lǐng)域，并不高，也就是傳統(tǒng)車企10%的水平，想要靠服務(wù)掙錢也為時(shí)尚早?！耙晒€需要繼續(xù)燒錢，需要比特斯拉更強(qiáng)的融資能力?！?/p>

另有業(yè)內(nèi)人士指出，這些承擔(dān)了品牌傳播和用戶線下維護(hù)功能的體驗(yàn)店處于純燒錢的狀態(tài)，而且今年蔚來要開12家店，明年還有30家。這筆不菲的成本要如何分解，外界依然找不到答案。

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