物美去年的募集說明書顯示，張文中擁有物美集團97.02%股份；物美去年投資收益增長至12.2億元

5月31日，最高人民法院對原審被告人張文中詐騙、單位行賄、挪用資金再審一案進行公開宣判，撤銷原審判決，改判張文中無罪。

提起張文中這個名字，可能很多人并不熟悉，但說起物美集團在北京可謂是家喻戶曉，而張文中就是物美集團的創(chuàng)始人。遍布大街小巷的物美大賣場、物美便利店正是張文中昔日成功的見證。

2006年，張文中身陷囹圄，物美的發(fā)展失去靈魂。公開信息顯示，2006年后，物美在香港的上市公司走向退市，其旗下的A股平臺新華百貨也遭遇野蠻人叩門。

在資本市場浮沉背后，物美集團近年來業(yè)績不佳。據(jù)新京報記者獲得的數(shù)據(jù)，物美集團已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績大幅下滑。近幾年，出獄后的張文中帶領(lǐng)物美集團展開一場零售業(yè)革命。

物美險失新華百貨控股權(quán)

2006年物美發(fā)展進入巔峰時，張文中被帶走協(xié)助調(diào)查，2009年被判處有期徒刑10年，與其所犯單位行賄罪、挪用資金罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑12年。

長期身陷囹圄，外界對張文中能否保有物美集團控制權(quán)保持關(guān)注。

新京報記者自上海清算所獲得的2015年年報顯示 ，物美集團控股股東為北京卡斯特科技投資有限公司，最終控制人為張文中。2017年年報維持這一表述。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，張文中持有北京中勝華特科技有限公司99%的股份、北京京西硅谷科技有限公司100%的股份，上述兩家公司分別持有北京卡斯特科技投資有限公司20%和80%的股份，張文中合計擁有物美集團97.02%的股份。

這一發(fā)布于2017年的募集說明書表示，自2006年11月27日至募集說明書截稿日，張文中不再擔任物美集團及其下屬機構(gòu)任何職務(wù)、不參與任何實際工作，對物美集團的經(jīng)營不造成影響。

作為創(chuàng)始人，張文中是物美發(fā)展的核心靈魂，物美在他主導(dǎo)期間進行了一系列的擴張。

公開信息顯示，從2004年開始，物美通過收購等方式，控制了北京超市發(fā)、京北大世界、天津大榮等全國20多家商業(yè)企業(yè)的400多個網(wǎng)點，一度占據(jù)了北京1/3的零售市場份額。就在張文中入獄前的2006年上半年，物美還大筆收購了美廉美超市、寧夏新華百貨。

隨著張文中入獄，物美的發(fā)展瞬間失去靈魂。今年2月，張文中發(fā)表演講稱，2006年是物美發(fā)展的最好時期，不期遭受重創(chuàng)，“我的弟弟張斌帶領(lǐng)物美團隊苦苦支撐，企業(yè)才沒有垮掉，但失去了重大的發(fā)展機遇?！?/p>

據(jù)報道，2012-2015年，物美在香港上市公司物美商業(yè)凈利潤分別為6.02億元、4.59億元、3.95億元、2.47億元。

2015年10月20日晚，物美商業(yè)公告稱，由于盈利受人工、租金成本及線上線下電商競爭的不利影響，宣布計劃私有化退市。退市時，有媒體報道稱，近3年來物美商業(yè)的股價跌幅分別為57%、73%、81%。

物美港股退市的同時，內(nèi)地上市公司新華百貨的控制權(quán)也面臨“野蠻人”敲門。

新華百貨是寧夏第一家商業(yè)上市公司。2006年4月，物美收購新華百貨2280萬股國有股份，成為控股股東。

物美入主之后，新華百貨業(yè)績波動較大，2009年為1.92億元，2011年增至2.52億元，其后整體下滑，2016年下跌到6296萬元，2017年方才回暖到1.07億元。

2015年初開始，資本大佬崔軍旗下的寶銀系公司開始舉牌新華百貨，此后試圖與物美系爭奪控股權(quán)。2016年9月，持續(xù)增持后的崔軍第三次提請召開臨時股東大會，甚至欲罷免新華百貨方6名董事，但并未實現(xiàn)。

其后，物美方面持續(xù)增持，終于反超崔軍方面恢復(fù)了第一大股東之位。根據(jù)新華百貨2017年報，寶銀系持股32.98%，第一大股東物美系34.93%。

去年物美集團凈利下滑54.4%

在資本市場受挫之時，物美集團整體業(yè)績表現(xiàn)并不如人意。

新京報記者自上海清算所獲得的財務(wù)報表顯示，近年來物美集團營業(yè)收入大幅增長，但凈利潤卻大跌。

2014年-2017年，物美集團營業(yè)收入分別為289億元、340.9億元、377億元、405.6億元。同一時期的凈利潤分別為13.9億元、49.7億元、44.3億元、20.2億元。近兩年年物美集團凈利潤走低，尤其是2017年同比下滑了54.4%。

6月1日，新京報記者致電物美集團發(fā)行文件中所留的聯(lián)系方式，電話始終無人接聽。

天眼查信息顯示，作為物美的主營業(yè)務(wù)，已退市的北京物美商業(yè)集團2014年10月以來被行政處罰5次，決定機關(guān)為北京市工商局石景山分局等。

在實體超市大幅下降的大環(huán)境下，物美業(yè)績的滑坡并非孤例。

據(jù)報道，2011年-2016年，大潤發(fā)新開店數(shù)分別為42家、34家、45家、40家、31家、33家，2017年僅新開17家。2016年10月，大潤發(fā)關(guān)閉了濰坊濰一廣場店，打破了進入大陸19年未關(guān)店的神話。2017年3月，大潤發(fā)又關(guān)閉了一家位于上海的門店。

在此背景下，2017年11月，阿里巴巴投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份，成為大潤發(fā)的新主人。

北京商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會常務(wù)副會長賴陽對新京報記者表示，現(xiàn)在消費者網(wǎng)絡(luò)購物越來越便捷，不再需要大賣場的多樣化選擇、一站式消費，消費者希望以最短時間去超市買一些急需的商品，比如生鮮，而不是推著大購物車、長時間排隊，因此大賣場這種業(yè)態(tài)處于全面衰退的狀態(tài)，因此，物美的核心業(yè)態(tài)——大賣場不可避免的受到?jīng)_擊。

物美在張文中時代所做出的金融跨界投資則取得了豐厚的回報。

上海清算所收錄的中誠信國際報告稱，物美集團投資收益2014-2016年分別為10.64億元、8.71億元和10.70億元，主要為來自于對泰康人壽等企業(yè)的股權(quán)投資收益。2017年報顯示，物美集團投資收益12.2億元。

公開資料顯示，泰康人壽于1996年成立，最初由中國對外貿(mào)易運輸（集團）總公司、物美控股集團有限公司、中國嘉德國際拍賣有限公司、瑞士豐泰人壽保險公司、新政泰達投資有限公司等共同成立。

前述募集說明書顯示，物美集團合計持有泰康人壽股份為9.22%。

張文中出獄后投身零售業(yè)變革

隨著去年底以來最高法作出再審決定、提審本案，張文中開始出現(xiàn)在公眾視野。

今年2月張文中表示，出獄后，他立即投身到用技術(shù)推動中國零售業(yè)革命的事業(yè)之中。“2015年，我和一些年輕的創(chuàng)業(yè)者以及IDG資本創(chuàng)立了分布式電商‘多點’”。

這意味著，早在2015年，已出獄、但未在物美集團任職的張文中就在物美集團之外開辟新的戰(zhàn)線。按照張文中的說法，現(xiàn)在“多點”已經(jīng)成為全國排名第一的生鮮電商，“多點+物美”已經(jīng)成為全渠道零售的新模式，正在快速復(fù)制。

工商資料顯示，多點新鮮（北京）電子商務(wù)有限公司的股東包括三個，分別是劉江峰、魯玉新和張文中，持股比例分別是51%、44%和5%。

不僅如此，張文中控制下的物美也存在加速擴張跡象。

據(jù)報道，樂天今年4月表示，向物美集團以2485億韓元（約合14.6億元人民幣）的價格出售了樂天瑪特在北京的21家店鋪。

賴陽表示，多點的模式是線上線下融合發(fā)展，需要更多市場覆蓋率以快速響應(yīng)消費者需求。樂天在北京有相當多的賣場，能并購過來、且價格相對便宜的話，那無疑能提高覆蓋率。但樂天的賣場也存在風(fēng)險，都是大賣場，這些大賣場的業(yè)績本身也不會特別樂觀，但它作為線上線下融合的服務(wù)中心點，可以探索，但盈利難度很大。

2018年5月30日，物美官網(wǎng)宣布，物美便利店10店齊開，這是繼2017年5月25日5店齊開后取得的又一次大規(guī)模開店紀錄。

“現(xiàn)在物美在探索多點，也就是線上線下結(jié)合，另外也在壓縮賣場面積、減少運營成本。雖然消費者去大賣場的意愿沒有以前高，但去便利店的次數(shù)卻是越來越多，這其實反映了賣場小型化的趨勢”，賴陽稱。

上海清算所收錄的財報顯示，2014年，物美集團投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-19億元，2015年轉(zhuǎn)正，變?yōu)?.1億元，2016年和2017年分別是-34億元和-8.9億元。

一般而言，投資活動現(xiàn)金流量凈額保持負數(shù)，意味著當年公司投資現(xiàn)金流流入額低于流出額，表明公司處于旺盛的擴張期。

中誠信國際在評級報告中指出，近年來，物美集團在網(wǎng)點開設(shè)、門店升級改造、物流配套建設(shè)等方面持續(xù)投入，公司每年均保持較大規(guī)模的投資性支出。

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