近來(lái)風(fēng)平浪靜的美國(guó)股市產(chǎn)生“巨浪”

　　上周五，納斯達(dá)克指數(shù)收跌1.8%，科技巨頭的股價(jià)集體下挫：蘋果公司股價(jià)下跌3.88%，盤中一度跌約6%，市值蒸發(fā)逾400億美元；谷歌母公司Al－phabet股價(jià)也下跌3.4%。中概股市場(chǎng)也難逃下跌的命運(yùn)，其中京東股價(jià)下跌近7%，阿里巴巴股價(jià)下跌超過2%。

　　納斯達(dá)克指數(shù)基本上可以代表美國(guó)上市科技股的情況，毫不夸張地說(shuō)，今年以來(lái)納斯達(dá)克指數(shù)幾乎每天都在創(chuàng)造歷史新高，所以這樣的跌幅并不常見。

　　2017年即將過去一半，海外科技股的表現(xiàn)極為吸引眼球，納斯達(dá)克指數(shù)今年以來(lái)的累計(jì)漲幅已超過15%，而標(biāo)普500指數(shù)的漲幅只有8.6%。不過，科技股的炙手可熱一直離不開“泡沫”的陰影。畢竟今年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)有40%的漲幅都來(lái)自于五大科技公司，也就是人們熟悉的蘋果、Alphabet、亞馬遜、微軟以及Facebook。

　　這一次突如其來(lái)的大跌，幾家機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告似乎成為壓垮投資者緊張神經(jīng)的最后一根稻草。高盛發(fā)出警告，五大科技公司對(duì)美股市場(chǎng)影響太大，有估值過高的風(fēng)險(xiǎn)；瑞銀也在一份報(bào)告中提出對(duì)科技股的質(zhì)疑。做空機(jī)構(gòu)此時(shí)也來(lái)“湊熱鬧”，如做空機(jī)構(gòu)香櫞就認(rèn)為，科技公司英偉達(dá)股價(jià)的上漲是“瘋狂的賭場(chǎng)行為”。

　　目前，關(guān)于科技股的泡沫并沒有一致的結(jié)論。一般來(lái)說(shuō)，泡沫在股市里的反映是市值和賬面價(jià)值的對(duì)比，但真正意義上是股票價(jià)值是否符合投資者的預(yù)期，也與投資者對(duì)企業(yè)和行業(yè)的預(yù)期、態(tài)度有關(guān)。投資者對(duì)“泡沫”的擔(dān)心或許會(huì)造成股價(jià)短時(shí)間劇烈動(dòng)蕩，但實(shí)際上，在公司股價(jià)巨變的背后，科技業(yè)已經(jīng)“變身”，自身的標(biāo)簽也在發(fā)生變化。正如亞馬遜如今也已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的在線零售商，而是成為一家集電商、云計(jì)算、人工智能于一體的消費(fèi)和科技巨頭。

　　仿佛是從世紀(jì)初那場(chǎng)驚人的泡沫破裂中崛起，科技股如今的“變身”令人矚目。如果回過頭去看，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期很多科技公司不但沒有利潤(rùn)，甚至在盈利模式上都不清楚。以市值最高的蘋果公司為例，其目前的市盈率為17倍，不及2000年時(shí)市值最高的微軟公司市盈率一半。從這一角度看，本輪科技股盛宴還真不是建立在虛無(wú)的泡沫之上。