基金調(diào)倉(cāng)路線(xiàn)圖曝光：加倉(cāng)主板減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板

　上半年A股市場(chǎng)極度分化的行情中，公募基金如何“趨利避害”？近期收官的基金中報(bào)，描繪出一幅基金二季度調(diào)倉(cāng)路線(xiàn)圖。

　　數(shù)據(jù)顯示，公募基金二季度持倉(cāng)調(diào)整步調(diào)一致，“抱團(tuán)”主板，將配置比例環(huán)比增加了1.6%至66.3%，而同時(shí)縮減了創(chuàng)業(yè)板的配置比例，較一季度減少了1.6%至12%。其中，基金集體大幅加倉(cāng)的行業(yè)是保險(xiǎn)和家電，小幅加倉(cāng)消費(fèi)板塊。

　　而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板中的“閃崩股”，公募基金們是選擇堅(jiān)守還是逃離？中報(bào)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，持有樂(lè)視網(wǎng)(30.68 停牌,診股)的基金，有的幾乎“按兵不動(dòng)”，也有的基金“消失不見(jiàn)”；神霧環(huán)保(24.16 停牌,診股)的大跌當(dāng)中，也有增持者與逃離者分道而馳。

　　加倉(cāng)主板減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板

　　截至2017年6月30日，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模突破了10萬(wàn)億元。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前公募基金總數(shù)達(dá)4355只，資產(chǎn)凈值達(dá)100155.14億元，環(huán)比增幅9.48%，資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)出歷史新高。

　　記者發(fā)現(xiàn)，這10萬(wàn)億的體量并非來(lái)自增量資金的入市，而是貨幣基金撐起了“半邊天”。長(zhǎng)城證券研究表明，增量貢獻(xiàn)主要源自貨幣市場(chǎng)基金。二季度貨幣基金占公募總資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)7.39個(gè)百分點(diǎn)至53.29%。貨幣基金主要投資于現(xiàn)金、存款、短融、短期的銀行定期存款、大額存單、債券回購(gòu)、央票、債券等金融工具。

　　相比于貨幣基金，投向股票市場(chǎng)的權(quán)益類(lèi)基金則在比重中連續(xù)下降，且首次跌破30%。無(wú)論混合型基金還是股票型基金占比均有所下降。但從基金中報(bào)顯示的結(jié)果來(lái)看，不足3萬(wàn)億規(guī)模的權(quán)益類(lèi)基金對(duì)股票市場(chǎng)的偏好有所上升。

　　長(zhǎng)城證券統(tǒng)計(jì)顯示，二季度末，主動(dòng)管理的權(quán)益類(lèi)基金平均股票倉(cāng)位相較一季度末上升0.83個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到85.52%，其中股票型基金倉(cāng)位上升0.65個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到88.23%；偏股混合型基金倉(cāng)位上升1個(gè)百分點(diǎn)為82.81%。依據(jù)主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金近十年來(lái)各季度股票倉(cāng)位變動(dòng)，主動(dòng)管理股票型基金倉(cāng)位處于歷史最高水平；混合型基金倉(cāng)位仍處于歷史中位水平。

　　從持倉(cāng)變化來(lái)看，二季度公募基金的持倉(cāng)調(diào)整與市場(chǎng)行情顯示出了高度的一致。二季度滬深300、上證50指數(shù)分別上漲6.1%、3.65%，與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板同期出現(xiàn)了4.68%的跌幅。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度公募基金對(duì)主板配置較一季度增加了1.6%至66.3%，而對(duì)創(chuàng)業(yè)板配置的比例較一季度減少了1.6%至12%。

　　從行業(yè)上看，據(jù)廣發(fā)證券(17.52 -0.45%,診股)策略研究團(tuán)隊(duì)分析，二季度加倉(cāng)幅度最大的是保險(xiǎn)和家電行業(yè)，消費(fèi)板塊雖然整體僅小幅加倉(cāng)，但其中對(duì)28只消費(fèi)“白馬股”的配置比例大幅上升3.8%至18.3%。

　　從個(gè)股持倉(cāng)來(lái)看，中國(guó)平安(51.89 -0.90%,診股)成為第一大基金重倉(cāng)股，截至6月30日，653只基金累計(jì)持有中國(guó)平安6.896億股，持倉(cāng)市值高達(dá)342.1億元，占流通股的比重6.37%。機(jī)構(gòu)買(mǎi)盤(pán)之下，二季度中國(guó)平安單季漲幅達(dá)34.56%。第二大重倉(cāng)股為格力電器(39.57 +1.72%,診股)，由592只基金累計(jì)持倉(cāng)5.357億股，市值220.54億元。第三大基金重倉(cāng)股是“股王”貴州茅臺(tái)(483.92 +2.12%,診股)，由456只基金持倉(cāng)3968.4萬(wàn)股，市值187.2億元。

　　中郵基金按兵不動(dòng)

　　曾經(jīng)在上輪牛市中被瘋狂追捧的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，如今正經(jīng)歷著“風(fēng)雨飄搖”，在公募基金中也充滿(mǎn)著爭(zhēng)議。

　　其中，以樂(lè)視網(wǎng)、神霧環(huán)保、溫氏股份(20.33 -1.79%,診股)等“閃崩”的創(chuàng)業(yè)板股票對(duì)基金來(lái)說(shuō)影響較大。

　　根據(jù)基金中報(bào)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至二季度末，有36只基金持有樂(lè)視網(wǎng)，較一季度的39只基金減少了3只。中郵基金仍然持股最多，旗下有7只基金持有樂(lè)視網(wǎng)，合計(jì)持有樂(lè)視網(wǎng)4100萬(wàn)股。從一、二季度的對(duì)比來(lái)看并沒(méi)有大幅調(diào)整，只有中郵絕對(duì)收益策略較一季度減持了10萬(wàn)股。

　　此前中郵創(chuàng)業(yè)基金官網(wǎng)公告稱(chēng)，基金管理人決定7月7日起對(duì)旗下部分基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后估值價(jià)格為22.37元。

　　隨后嘉實(shí)基金官網(wǎng)亦公告稱(chēng)，自2017年7月7日起，對(duì)旗下證券投資基金持有的“樂(lè)視網(wǎng)”股票，按照其2017年4月14日收盤(pán)價(jià)連續(xù)下調(diào)3個(gè)10%的價(jià)格，即22.37元進(jìn)行估值。嘉實(shí)泰和混合基金在一季度持有樂(lè)視網(wǎng)205.15萬(wàn)股。記者發(fā)現(xiàn)，在二季度機(jī)構(gòu)持股中，已經(jīng)沒(méi)有了嘉實(shí)基金的身影。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從2016年底，公募基金合計(jì)持有樂(lè)視網(wǎng)1.1億股，到今年二季度末，持股數(shù)量降低至6482萬(wàn)股，減持比例達(dá)41%。與此同時(shí)，持股數(shù)量也從2016年的169家降至36家。

　　據(jù)了解，持樂(lè)視網(wǎng)股票最多的中郵基金，因去年的一次定增。當(dāng)時(shí)的樂(lè)視網(wǎng)以45元/股的價(jià)格發(fā)行48億元的定增，包括中郵基金、財(cái)通基金和嘉實(shí)基金等基金參與其中。

　　定增公告顯示，在此次定增中，財(cái)通基金認(rèn)購(gòu)3910萬(wàn)股、章建平認(rèn)購(gòu)2488萬(wàn)股、嘉實(shí)基金認(rèn)購(gòu)2133萬(wàn)股、中郵基金認(rèn)購(gòu)2133萬(wàn)股，預(yù)計(jì)上市流通時(shí)間為2017年8月8日。

　　如今隨著樂(lè)視控股整體資金情況的牽連，截止到該股停牌前計(jì)算，上述參與定增的各方合計(jì)浮虧已經(jīng)超過(guò)15億元。如果樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后真的跌到22.37元，上述參與定增的機(jī)構(gòu)將再度擴(kuò)大，浮虧將從目前的逾15億元擴(kuò)大到逾24億元，相當(dāng)于虧去50%。

　　華夏基金增持神霧環(huán)保？

　　無(wú)獨(dú)有偶，作為環(huán)保板塊的明星公司，神霧系旗下兩家公司的股票被眾多公募基金重倉(cāng)持有，而二季度以來(lái)的大跌無(wú)疑令這些基金受傷，其中包括了華夏等大型公募基金旗下產(chǎn)品。而記者發(fā)現(xiàn)，重倉(cāng)神霧環(huán)保的華夏基金在二季度披露的數(shù)據(jù)顯示，雖然其持有該股的基金數(shù)量從14只降至12只，合計(jì)持有數(shù)量也有一定的減少，但旗下部分基金卻對(duì)該股進(jìn)行了一定的增持，例如：華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)混合、華夏行業(yè)精選、華夏成長(zhǎng)、華夏領(lǐng)先股票型基金分別從一季度的612.71萬(wàn)股、293.72萬(wàn)股、600萬(wàn)股和753.34增持到二季度的673.74萬(wàn)股、339.27萬(wàn)股、640萬(wàn)股和799.34萬(wàn)股，分別增持了61.03萬(wàn)股、45.54萬(wàn)股、40萬(wàn)股、46萬(wàn)股；同時(shí)，華夏紅利混合以及華夏中證500有小幅減持。此外華夏大盤(pán)精選和華夏永福養(yǎng)老清倉(cāng)。以此來(lái)看，華夏基金并未在二季度出現(xiàn)明顯“撤退”動(dòng)作。

　　與之相反，鵬華基金則在二季度多只基金出現(xiàn)了減持操作，其中3只基金對(duì)該股進(jìn)行了清倉(cāng)。此前接近鵬華基金的相關(guān)人士表示，“鵬華在公募里面持倉(cāng)并不算多，從5月25日第一次跌停就能看出來(lái)，凈值大概千分之5到千分之8，因?yàn)楫?dāng)時(shí)大盤(pán)也在下跌，所以對(duì)凈值的影響沒(méi)有很大，但是二季度也是有所減倉(cāng)的?！薄斑@不是一家‘騙子'公司。其收款確認(rèn)都是有合同保證的，做不了假?！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士表示，“所以本質(zhì)上應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。減持是出于避險(xiǎn)的考慮。”

　　此外，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，還有多只基金選擇將樂(lè)視網(wǎng)、神霧環(huán)保、溫氏股份等出現(xiàn)“閃崩”的創(chuàng)業(yè)板股票清倉(cāng)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，公募基金共持有571只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，持倉(cāng)總市值為2610億元。但截至今年上半年，公募基金共持有342只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，持倉(cāng)總市值大幅縮水至1057億元。

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