這幾天，2018年全國“兩會”正如火如荼地舉行。期間，以丁磊、馬化騰、李彥宏等為代表的科技企業(yè)“大佬”們紛紛帶頭表態(tài)愿意回A股上市，與此同時，2018年政府工作報告也明確提出，要“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資”。

一時間，有關(guān)“架構(gòu)獨特的科技企業(yè)有機會在A股上市”的傳聞不絕于耳。

除了那些已在新業(yè)態(tài)中獲得相對壟斷地位的“巨無霸”們，如BAT，或已在A股以外資本市場上市的“新貴”們，如網(wǎng)易等，在A股市場得到了更多關(guān)注，一些正在謀求更多融資和發(fā)展的“獨角獸”（Unicorn）企業(yè)更是第一次如此系統(tǒng)地被全國中小投資者們集體“挖掘”。因為，有傳聞“言之鑿鑿”地表示，這些“獨角獸”企業(yè)很有可能憑借中國存托憑證（CDR）的方式進(jìn)行IPO（首次公開募股），登陸A股市場。

“獨角獸”公司是什么樣的公司？

從前年的“黑天鵝”到去年的“灰犀牛”，再到今年的“獨角獸”，西方文化體系中的稀有動物或“神獸”輪番成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的主角。究竟什么樣的公司才有資格被冠以“獨角獸”的“榮譽稱號”？

公開資料顯示，“獨角獸”公司的概念在2013年由美國著名投資人阿里·李（Aileen Lee）第一個提出，意在將那些在相對較短時間內(nèi)，即創(chuàng)業(yè)10年以內(nèi)，被私募或公開市場投資人或機構(gòu)估值超過10億美元（約63億人民幣）且暫未上市的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行分類?！蔼毥谦F”公司的概念被提出后，迅速得到全球投資領(lǐng)域的認(rèn)可，并被廣泛采用，同時也讓被冠以“獨角獸”稱號的創(chuàng)業(yè)公司的關(guān)注度和“吸金”能力顯著提升。

由于“獨角獸”公司仍然處于創(chuàng)業(yè)階段，所以其盈利能力往往都不盡人意，但為何能夠獲得高達(dá)10億美元及以上的估值？一位活躍在創(chuàng)投領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)人士向解放日報·上觀新聞表示，一般情況下，投資機構(gòu)或投資人會根據(jù)創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)獲得的股權(quán)融資對其進(jìn)行估值。例如，一家創(chuàng)業(yè)公司若在C輪融資時以1億美元賣出了其10%的股權(quán)，則一般情況下，綜合其未來發(fā)展前景，一般就會得到10億美元左右的估值?！暗绻患覄?chuàng)業(yè)公司還未獲得任何融資，則其估值有可能來自于律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所或投行的評估報告，但這一版情況下相對不準(zhǔn)確?！痹摌I(yè)內(nèi)人士補充說道。

中國的“獨角獸”集中在哪些城市？

綜觀世界各大機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，“獨角獸”公司的數(shù)量和類型各不相同，尤其對中國大陸“獨角獸”公司的數(shù)量認(rèn)定的差別很大?！疤貏e是隨著螞蟻金服的不斷發(fā)展壯大，并參與投資一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一些外國機構(gòu)已不再將其列為‘獨角獸’公司，而是將其視為一家沒有上市但發(fā)展相對成熟的企業(yè)了?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

解放日報·上觀新聞在綜合了Wall Street Journal、Dow Jones Venture source、CB Insights、胡潤研究院等幾家相對權(quán)威并具備一定影響力的機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)之后發(fā)現(xiàn)，截至2018年2月，中國大陸境內(nèi)被國內(nèi)外投資者和投機機構(gòu)認(rèn)可的“獨角獸”公司共有136家，估值累計總額約33340億元人民幣。

其中，總部位于北京的有61家，總估值約16553億元人民幣，上海有29家，總估值約4976億元人民幣，杭州有18家，深圳有11家，國內(nèi)其他城市共17家。北京和上海兩大城市共擁有中國大陸約66.2%的“獨角獸”公司，而擁有數(shù)量排名前四的北上杭深四大城市共擁有中國大陸總數(shù)約87.5%，總估值約90.6%的“獨角獸”公司，可謂占據(jù)絕對優(yōu)勢。

分行業(yè)看，中國大陸的“獨角獸”公司主要集中在電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、文化娛樂、汽車交通、硬件、醫(yī)療健康、大數(shù)據(jù)與云計算、工具軟件、房產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域。其中，前七個領(lǐng)域聚集了最多的“獨角獸”公司。

若從估值看，互聯(lián)網(wǎng)金融和汽車交通領(lǐng)域的“獨角獸”公司則估值普遍較高。德勤《中美獨角獸研究報告》指出，之所以中國大陸的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域不僅“獨角獸”公司數(shù)量多，而且估值高，是因為金融科技類巨頭還處于獨角獸階段。相比之下，由于電子商務(wù)領(lǐng)域的巨頭公司已經(jīng)上市，現(xiàn)存的“獨角獸”公司的業(yè)務(wù)都屬于電商業(yè)務(wù)的垂直細(xì)分領(lǐng)域，因此平均估值較低。

上海的“獨角獸”具有什么樣的特點？

不可否認(rèn)，“獨角獸”公司已在我國“北上杭深”四大城市形成集聚，這與這些城市的互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模大小、基礎(chǔ)設(shè)施先進(jìn)程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完善程度、互聯(lián)網(wǎng)人才數(shù)量，以及資本密集度等要素密切相關(guān)。

梳理解放日報·上觀新聞“獨角獸”公司榜單上企業(yè)目前已獲融資的資金來源，可以發(fā)現(xiàn)大部分“獨角獸”公司背后都有BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的身影，特別的，阿里巴巴與騰訊目前所“滲透”的“獨角獸”公司數(shù)量旗鼓相當(dāng)。這也就不難理解，在創(chuàng)業(yè)階段對資金充滿渴望的“獨角獸”公司為什么會在北京、杭州、深圳這三座分別擁有百度、阿里巴巴、騰訊的城市集聚了。

與北杭深相比，沒有BAT三大巨頭，但卻擁有“獨角獸”公司數(shù)量排名全國第二的上海就顯得有些特別，這種“特別”可以從上海的“獨角獸”公司所屬行業(yè)窺得些許端倪。

進(jìn)一步分析總部位于上海的29家“獨角獸”公司的所屬行業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)這些公司主要分布于電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康、汽車交通、軟硬件、物流服務(wù)幾大領(lǐng)域。

在電子商務(wù)行業(yè)中，上海的“獨角獸”公司均專注于相對垂直細(xì)分領(lǐng)域，并已在該領(lǐng)域形成相對優(yōu)勢，如找鋼網(wǎng)、小紅書、易果生鮮等。隨著中國居民人均可支配收入的加速增加，消費升級的速度也將進(jìn)一步加快，越來越多的消費者會追求更加差異化的產(chǎn)品，因此，中國的網(wǎng)購市場規(guī)模還將進(jìn)一步擴大并一定會更加細(xì)分。由此可見，上海電子商務(wù)領(lǐng)域的“獨角獸”公司已默默抱住了“消費升級”的“大腿”。

相對于美國，中國在醫(yī)療健康領(lǐng)域的“獨角獸”公司數(shù)量較少，只有8家。而這8家中，有3家的總部就位于上海，并且分別在醫(yī)療健康領(lǐng)域從事醫(yī)療器械、藥品研發(fā)、醫(yī)療平臺三個與醫(yī)療研究有關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域，而不單單只是發(fā)展簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”。由此可見，上海“東方藥谷”的定位為上海未來成為生物醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者奠定了基礎(chǔ)。

從滴滴出行到摩拜單車，抑或共享汽車，2016年以來，汽車交通領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)始終站在風(fēng)口浪尖，并成為資本追逐的熱點。在中國大陸136家“獨角獸”公司中，有10家企業(yè)屬于汽車交通領(lǐng)域，其中2家企業(yè)的總部位于上海，即蔚來汽車和威馬汽車。

上海的這2家汽車交通領(lǐng)域的“獨角獸”公司又有所不同——它們與“共享”無關(guān)，而是一直在追逐汽車行業(yè)的“硬科技”：新能源與智能網(wǎng)聯(lián)。其中，蔚來汽車更是在本月初與上汽集團(tuán)一同拿到了全國第一批智能網(wǎng)聯(lián)汽車開放道路測試號牌。此外，上汽集團(tuán)還與在新能源電池領(lǐng)域具備相當(dāng)實力的“獨角獸”公司寧德時代成立了兩家合資公司，為上海在掌握汽車交通核心技術(shù)的上游產(chǎn)業(yè)“獨角獸”公司中獲得布局?？梢云诖?，上海在擁有上汽集團(tuán)的基礎(chǔ)上，聯(lián)合更多的“獨角獸”公司成為中國汽車產(chǎn)業(yè)未來“智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電動化”方向的先行者。

上?！蔼毥谦F”公司按行業(yè)分類

上?！蔼毥谦F”公司按行業(yè)分類總估值

雖然上海希望建設(shè)成為中國的國際金融中心，但相對于北京和杭州來說，其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域具備更大“潛力”的“獨角獸”公司還較少，這與上海金融中心的地位有些不相符。因此，上海未來還需要發(fā)揮金融中心的優(yōu)勢，為新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式，以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的提升提供更為便捷可靠的金融支持。

不過，現(xiàn)階段這29家“獨角獸”公司在上海的涌現(xiàn)和壯大，已充分體現(xiàn)了上海相對清晰的高質(zhì)量發(fā)展路徑。期待未來，這些“獨角獸”公司能為上海帶來更強大的發(fā)展動力，釋放紅利，激發(fā)改革活力，再次攪動“這一池春水”。

截至2018年2月中國大陸“獨角獸”公司榜單