小米最新信息，發(fā)行定價區(qū)間17-22港幣，最終還是定了下限，17港幣。沒辦法，發(fā)行核心國際配售部分，只獲得輕微超額配售，也就是勉強把股票都賣出去。再貴了，國際配售也許就失敗，整個發(fā)行就失敗。為什么國際配售比公開配售重要多了？因為前者發(fā)行量是后者的19倍！前者發(fā)給機構(gòu)，后者發(fā)給散戶。

大數(shù)，總發(fā)售20億股，散戶才給了1億股。在金融世界里，散戶沒地位，老百姓沒地位。這個超額配售10倍，不值錢，零頭而已。

這么說來，小米這個定價，高限附近，機構(gòu)是不太認的，所以反應很散淡：不認，或者買點放著，給點投行或小米面子。至少，小米的幾百家上下游供應商董事長肯定得給面子，投行的幾百家核心機構(gòu)客戶呢，給點面子也行，以后生意還多，好事壞事都攤一點，是吧。

也不怪機構(gòu)，恒指過去三周就跌了近9%，獨角獸們紛紛破發(fā)，小米本身也確實不是什么高科技企業(yè)，接待投行路演小米時，很多研究員只是呵呵一笑。

但是，老百姓就不一樣了，呵呵，老百姓比較簡單熱情，米粉也不少，雷老板的照片和視頻，看起來也很忠厚少文嘛，和周勃差不多，閑著也是閑著，打打新股！結(jié)果，一打就打出個10倍8倍的超額認購。

總結(jié)下，小米做了最大的防守，17塊港幣，希望發(fā)行穩(wěn)住，別破。如果命不太好，7月9日上市日之前再有什么大環(huán)境利空，譬如全球貿(mào)易戰(zhàn)惡化，發(fā)行價危急，那先用綠鞋資金頂住，然后看情況。

我還有個疑問：小米MIUI系統(tǒng)，月活（每月活躍客戶量）越來越多，過去三年差不多是20%+的增速，那為什么MIUI系統(tǒng)在國內(nèi)智能手機排名和份額是下降的呢？快跌破10%了。難道小米的主要客戶增量，來自于海外？一堆老外客戶，他們會是粘性很強的米粉，會持續(xù)在小米生態(tài)里買東西嗎？于是，小米的互聯(lián)網(wǎng)故事，很可靠嗎？硬件估值頂多15-17倍，小米未來故事，必須是軟件。當然，我數(shù)據(jù)搜集得不多，就是隨便問問。

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