2018年，的確是風(fēng)風(fēng)火火的一年，各行各業(yè)都在快速發(fā)展。這不，據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，中國(guó)大型科技獨(dú)角獸加緊籌備IPO。近幾個(gè)月來(lái)，至少有十幾家中國(guó)科技公司與銀行家和潛在投資者就今年下半年或2019年初的首次公開(kāi)募股(IPO)進(jìn)行了談判。這些公司的私下估值約為5000億美元。中國(guó)這些明星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)IPO展現(xiàn)出了前所未有的熱情。

最近，小米、美團(tuán)，拼多多都傳出要上市的消息。其實(shí)不止這幾家，今年 1-6 月，多家主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛申請(qǐng)上市，虎牙、B 站、愛(ài)奇藝、映客、獵聘、寶寶樹(shù)等公司都在港股或美股登陸。螞蟻金服、騰訊音樂(lè)、斗魚(yú)、快手等也傳聞會(huì)在今年下半年籌備上市。

接下來(lái)，讓我們看一下。5月3日，小米正式向港交所遞交招股書(shū)，拉開(kāi)了獨(dú)角獸蜂擁上市的序幕。有意思的是在此之前，小米創(chuàng)始人兼CEO雷軍曾于2016年承諾"小米五年內(nèi)不上市。"

6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)向港交所遞交了招股書(shū)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興此前對(duì)上市一事頗為不屑，很多人記得他在2015年發(fā)表的"誰(shuí)先上市基本意味著它放棄、投降"，"上市是一件相當(dāng)折騰的事情"等觀點(diǎn)。

今年6月30日，拼多多向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了招股說(shuō)明書(shū)，這家明星電商公司成立至今尚不到三年時(shí)間。

這是繼 2000 年代百度、騰訊、盛大、搜狐、網(wǎng)易等上市，2010 年代阿里、京東等電商上市之后，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的第三次上市熱潮。獨(dú)角獸為何急于上市，讓我們一起分析分析。

首先上市比融資的退路好，盡管上市需要支付投行費(fèi)用、向公眾公開(kāi)財(cái)務(wù)信息，融資成本比一級(jí)市場(chǎng)融資成本更高。但上市后即使跌破發(fā)行價(jià)，那最多也只是面子問(wèn)題，經(jīng)常還可以甩鍋給股市行情不好。

其次是互聯(lián)網(wǎng)人口紅利幾近無(wú)存，很多互聯(lián)網(wǎng)公司的用戶規(guī)模都已經(jīng)處于短期高點(diǎn)，相應(yīng)地，估值也在高點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量增速放緩、全球手機(jī)出貨量史上首次出現(xiàn)下滑、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，獨(dú)角獸的業(yè)務(wù)擴(kuò)張已經(jīng)變緩，可以預(yù)計(jì)，今后獨(dú)角獸獲取用戶量的成本將顯著增加。而與此同時(shí)，這些獨(dú)角獸的盈利能力普遍較弱，有的甚至至今還在虧損。

還有就是后續(xù)資金不足，國(guó)內(nèi)宏觀層面正在去杠桿，降低負(fù)債率，又遇上大批在 2014、2015 年投資互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司背后的投資基金進(jìn)入 3-4 年后的退出期。在退出之前，這些基金沒(méi)有足夠的錢(qián)投資新一批公司，這就導(dǎo)致很多依然未盈利的公司在一級(jí)市場(chǎng)融資困難，難以持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

最后肯定是上市以后優(yōu)勢(shì)比較多，現(xiàn)在不管是哪一行企業(yè)，都基本把上市做為發(fā)展目標(biāo)。公司上市和不上市最大的區(qū)別就是：不上市的公司就是公司幾個(gè)老板悶聲發(fā)財(cái)；上市了就是拿著投資者的錢(qián)一起發(fā)財(cái)。一旦選擇上市，公司承擔(dān)的東西就會(huì)比非上市公司更多。

其實(shí)一切都指向一個(gè)詞：缺錢(qián)。無(wú)論擴(kuò)張、轉(zhuǎn)型、還是"御寒"，都需要資金。不管怎樣都祝這些年為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展嘔心瀝血的創(chuàng)業(yè)者們更進(jìn)一步。愿中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)在未來(lái)，更加驚艷世界。

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