海底撈終于要上市了。

四川簡陽的張勇，技校畢業(yè)沒多久在家鄉(xiāng)開了一家小火鍋店，對面美發(fā)店的姑娘舒萍因?yàn)榻?jīng)常來吃火鍋，成了他的女朋友。再后來，1994年，張勇、舒萍和張勇的技校同班同學(xué)施永宏、施永宏女朋友李海燕，四人一起開了一家火鍋店，起名海底撈。24年后，海底撈已經(jīng)成為中國及全球最大的中式餐飲連鎖品牌。

張勇

海底撈今晚向香港聯(lián)交所遞交上市招股書，計(jì)劃在香港上市。招股書顯示，已雙雙加入新加坡籍的張勇、舒萍夫婦合計(jì)持有海底撈62.7%股權(quán)，為控股股東。

招股書顯示，海底撈2015年收入為57.57億，2017年達(dá)到106.37億，復(fù)合年增長率為35.9%。海底撈2015年利潤為4.1億，2017年達(dá)到11.94億，復(fù)合年增長率為70.5%。

最近三年海底撈進(jìn)入快速擴(kuò)張期。2015年擁有112家餐廳，2017年底達(dá)到273家，目前共擁有餐廳320家，其中內(nèi)地296家，24家位于臺灣、香港及海外新加坡、韓國、日本及美國等地。

招股書顯示，2017年海底撈新開業(yè)98家餐廳，其中多數(shù)在下半年開業(yè)，差不多一周能開三家新店。2018年海底撈打算再開180-220家新餐廳。

海底撈每間新餐廳需要800-1000萬投資，由于大規(guī)模開店，海底撈2017年資本開支達(dá)到15.18億。不過，海底撈瘋狂開店也是因?yàn)槠浠疱伒晔且婚T極好的流水生意：一般1-3個月達(dá)到盈虧平衡，大多數(shù)餐廳6-13個月能收回投資。

招股書顯示，海底撈在一線城市的火鍋店平均單店日銷售額超過15萬，在三四線城市超過10萬，整體平均日銷售額達(dá)到14萬。一線城市每個顧客人均銷售近100元，也就是每家店平均每日招待超過1500人。

最近三年，海底撈火鍋店的平均翻臺率從每天4次，穩(wěn)步上升到每天4.5次、每天5次。最近三年，同店銷售額年均增長達(dá)到14%左右。

招股書稱，火鍋在中國中式餐飲市場占有最大市場份額，2017年為13.7%。其中，川式火鍋又占火鍋餐廳市場的64.2%。中國2017年有60萬家火鍋餐廳，預(yù)計(jì)2022年達(dá)到89.6萬家。火鍋餐廳市場規(guī)模2017年為4362億，預(yù)計(jì)2022年達(dá)到7077億。

海底撈建立了一系列產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)公司，包括蜀海集團(tuán)、頤海集團(tuán)、蜀韻東方以及微海咨詢等。

2017年，其前五大供應(yīng)商的采購額占比81.7%，其中多為關(guān)聯(lián)企業(yè)。

海底撈火鍋店的成本架構(gòu)中，原料成本占約40%左右，員工成本占比2017年為29.3%，其餐廳全部為租賃，所以房租占比較低，去年僅為3.9%。

2017年，海底撈在房租上僅花了4.15億。一般海底撈會和物業(yè)或房主簽訂5-15年長期租賃協(xié)議，其中每2-3年加租。此外，海底撈也和很多房地產(chǎn)公司訂立長期戰(zhàn)略協(xié)議。

海底撈現(xiàn)金流極好，此前被認(rèn)為上市并不積極。招股書顯示，其去年底流動資產(chǎn)為11.56億，2017年經(jīng)營現(xiàn)金凈額達(dá)到14億。

不過如果海底撈打算大規(guī)模開店，按照每家店800-1000萬、2018年開200家店左右的規(guī)模，今年就需要16-20億的資本開支。此前有消息稱海底撈計(jì)劃上市融資6-7億美元，現(xiàn)在看來基本與其今年的資本開支水平相符。

海底撈的關(guān)聯(lián)公司、獨(dú)家底料供應(yīng)商頤海國際2016年已經(jīng)在香港上市。

海底撈的競爭對手呷哺呷哺早已在香港上市。財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，其2017年?duì)I收規(guī)模為36.6億，約為海底撈的1/3；凈利為4.2億，同樣約為海底撈的1/3。

呷哺呷哺主營臺式小火鍋。數(shù)據(jù)對比顯示，2017年呷哺呷哺的人均顧客消費(fèi)為48.4元，是海底撈的一半，翻臺率為3.3倍，低于海底撈的5倍。

海底撈單店平均年?duì)I收約在5000萬左右，而呷哺呷哺的多數(shù)小火鍋店?duì)I收在300-500萬，呷哺呷哺高端精品店“湊湊”單店?duì)I收約在2500萬。

目前呷哺呷浦的市值為150億港元，30倍市盈率。

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