香港中環(huán)，隨處可見小米的線下投放供圖/視覺中國(guó)

小米集團(tuán)上市首日破發(fā)，第二天便大漲近13.1%，昨天收盤價(jià)為19港元，全天成交近百億，總市值為4251億港元。在購(gòu)買小米的股民中，也不乏“大戶”。據(jù)騰訊報(bào)道，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬在微信朋友圈稱，自己堅(jiān)定看好雷軍和小米，連續(xù)兩個(gè)交易日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)，買了和擁有超過(guò)一億美元的小米股票。

昨天開盤，該股股價(jià)即高開高走，漲幅一度擴(kuò)大至15%；最后其收盤價(jià)達(dá)到19港元，總市值達(dá)到4251.5億港元，約合541.7億美元。

市值：與美股京東相差不足20億

在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，小米當(dāng)前市值逼近京東。據(jù)美股周一收盤數(shù)據(jù)，京東市值約558.9億美元。

小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍發(fā)微博稱：“這兩天像一場(chǎng)夢(mèng)……厚道的人運(yùn)氣不會(huì)太差！”

雷軍表示：“這兩天的上市經(jīng)歷，讓我們更感恩，感謝所有信任我們、支持我們的人！同時(shí)，讓我們更自信，更堅(jiān)定走自己的路： 做‘感動(dòng)人心、價(jià)格厚道’的好產(chǎn)品，讓全球每個(gè)人享受科技創(chuàng)新帶來(lái)的美好生活！”

昨天上午，雷軍還在微博曬出一張穿破洞褲的照片，紀(jì)念小米IPO首日破發(fā)。他表示，會(huì)時(shí)刻提醒自己要加油。

另?yè)?jù)香港恒生指數(shù)公司昨天公告，由于小米集團(tuán)符合恒生綜合指數(shù)的快速納入指數(shù)規(guī)則要求，將被納入恒生綜合指數(shù)、恒生環(huán)球綜合指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)，相關(guān)指數(shù)的成分股將于7月23日起生效。

破發(fā)：4年前的機(jī)構(gòu)投資者被套

7月9日，小米登陸港交所，掛牌上市。首日開盤價(jià)為16.6港元，較發(fā)行價(jià)17港元下跌2.35%。

在談到破發(fā)問(wèn)題時(shí)，雷軍表示，因?yàn)樽罱髣?shì)不好，短期股價(jià)不是最重要的，長(zhǎng)期價(jià)格才最重要。 雷軍表示，IPO從低點(diǎn)開始是一個(gè)新的開始，未必不是好事。第一是調(diào)整心態(tài)，其次是把公司做好，才能對(duì)得起支持我們的十幾萬(wàn)投資者。

小米當(dāng)天收盤總市值為479億美元，與三年半前的估值接近，當(dāng)時(shí)國(guó)際投資者給小米450億美元估值。

2014年12月份，雷軍在微博上宣布，小米完成新一輪融資，融資額為11億美元，公司估值達(dá)到了450億美元。參與的投資機(jī)構(gòu)包括All-Stars全明星基金，新加坡主權(quán)基金GIC，小米上一輪的領(lǐng)投方DST以及馬云旗下的云峰基金。

7月8日，雷軍在公開信中說(shuō)，最早期VC第一筆500萬(wàn)美元投資的回報(bào)高達(dá)866倍。不過(guò)，2014年12月投資的基金沒(méi)有這么幸運(yùn)，他們的回報(bào)不但不高，剔除各類資金成本因素，如今并不賺錢甚至虧錢。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，2018年上半年赴港上市的中資公司里，有13家公司上市首日就跌破發(fā)行價(jià)，占比高達(dá)68.42%。

分析：小米為什么能漲？

受小米股價(jià)上漲提振，昨天A股小米概念股大漲1.92%，居概念板塊漲幅第二。截至收盤，全志科技一字漲停，智動(dòng)力、宜通世紀(jì)、森霸傳感相繼拉至漲停，共達(dá)電聲、風(fēng)華高科、星星科技等漲逾5%，同益股份、奮達(dá)科技、宇環(huán)數(shù)控等也有不同程度的上漲。

小米上市首日破發(fā)，次日股價(jià)大漲，市場(chǎng)更關(guān)注其上漲邏輯。分析人士認(rèn)為，首先是雷軍在當(dāng)晚小米慶功宴上稱“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”。消息傳來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于小米的信心得到很大提振。其次是小米將被納入香港恒生系列指數(shù)，這意味著小米集團(tuán)將成為滬港通投資標(biāo)的，A股投資者可以借道港股通購(gòu)買小米股票。

在購(gòu)買小米的股民中，也不乏“大戶”。據(jù)騰訊報(bào)道，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬在微信朋友圈稱，自己堅(jiān)定看好雷軍和小米，連續(xù)兩個(gè)交易日也通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)，買了和擁有超過(guò)一億美元的小米股票。

估值：判斷標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)分歧

針對(duì)小米的估值，市場(chǎng)判斷截然相反。

按照上市首日小米收盤價(jià)16.8港元計(jì)算，小米當(dāng)時(shí)市值是3759億港幣，約為480億美元，不僅與曾經(jīng)盛傳的千億美元估值相去甚遠(yuǎn)，而且上市首日，居然低于對(duì)折價(jià)。

對(duì)于此前小米的估值，市場(chǎng)有截然不同的看法，不同估值方法的理由主要是對(duì)小米定位不同。目前，市場(chǎng)對(duì)小米的主流定位是硬件公司或者互聯(lián)網(wǎng)公司，同時(shí)由于IoT（物聯(lián)網(wǎng)）和生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)在小米三大主要業(yè)務(wù)中成長(zhǎng)最快，也有分析將小米同小家電企業(yè)對(duì)標(biāo)。

東吳證券行業(yè)分析師表示，小米的特殊性在于，它的絕大部分營(yíng)收來(lái)自硬件銷售，但它又不同于美的、格力等制造業(yè)企業(yè)，它還有著近2億的互聯(lián)網(wǎng)用戶。分歧由此而來(lái)——以制造業(yè)估值，小米太貴了；以互聯(lián)網(wǎng)估值，小米良心價(jià)。

小米創(chuàng)始人雷軍在提及很多人看不懂小米時(shí)認(rèn)為，小米里面有很多創(chuàng)新，既是硬件公司，也是電商公司，還是互聯(lián)網(wǎng)公司?！拔覀兊乃悸泛芎?jiǎn)單，米粉要什么，我們就提供什么，一步一步來(lái)。通過(guò)過(guò)去8年的努力，我們做了100多種產(chǎn)品?！?/p>

至于未來(lái)股價(jià)的表現(xiàn)，有投資者表示，不排除大開大合的走勢(shì)。

評(píng)級(jí)：小米將納入富時(shí)中國(guó)50指數(shù)

國(guó)際指數(shù)編制公司富時(shí)指數(shù)發(fā)布消息稱，將于 7月13日收市后正式將小米(01810.HK)納入富時(shí)中國(guó) 50 指數(shù)，并于 7 月 16 日正式生效，同時(shí)，中興通訊(00763)將于同日被剔除。

此外，對(duì)于小米集團(tuán)的后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)都給予了向好評(píng)級(jí)。麥格理在研報(bào)中首予小米集團(tuán)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為30港元，較17港元的招股價(jià)高出約76.5%，如果對(duì)比昨日的收盤價(jià)，小米集團(tuán)仍有接近六成的上漲空間。

知名機(jī)構(gòu)麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，看好小米的競(jìng)爭(zhēng)性和商業(yè)模式，目標(biāo)價(jià)為30港元，意味著預(yù)期股價(jià)與破發(fā)的股價(jià)比較，收益幾近翻番。麥格理認(rèn)為，對(duì)比其他手機(jī)設(shè)備商，小米更能對(duì)其用戶貨幣化，并與互聯(lián)網(wǎng)和電商同業(yè)相近。小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達(dá)60%，遠(yuǎn)高于集團(tuán)整體的13%，公司有能力利用小米手機(jī)內(nèi)MIUI系統(tǒng)，從用戶那里獲取互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入。同時(shí)，麥格理預(yù)計(jì)小米2018至2020年每股盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)40%，并給予“跑贏大市”評(píng)級(jí)。該行還預(yù)計(jì)，小米集團(tuán)的智能手機(jī)出貨量于2018至2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率30%，至2020年達(dá)2.21億部，全球市占率為14%，主要由印度市場(chǎng)增長(zhǎng)及東南亞、歐洲及中國(guó)市場(chǎng)占有率帶動(dòng)。并預(yù)計(jì)2018至2020年印度市場(chǎng)出貨量年復(fù)合增長(zhǎng)率15%，主要由智能電話滲透率、互聯(lián)網(wǎng)用戶及4G網(wǎng)絡(luò)提升所帶動(dòng)。