因勢利導(dǎo)地推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)

　　6月21日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了從三個(gè)層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的措施，其中首次明確加大財(cái)稅等政策扶持，加快個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

　　對于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)獲政策支持被上升到如此高度，長期關(guān)注商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的專家的感受是：商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)勢必將迎來變革性的發(fā)展機(jī)遇。

　　從海外經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)稅政策是撬動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿，而我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)存在年內(nèi)落地的預(yù)期，一旦推出，首先將利好保險(xiǎn)業(yè)，每年至少將新增保費(fèi)收入數(shù)百億元。同時(shí)也利好資本市場，因?yàn)槎愌羽B(yǎng)老險(xiǎn)存在增值保值的資產(chǎn)配置需求，這意味著繼年金后，A股又將迎來新的中長期屬性的資金。

　　當(dāng)日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還部署了促進(jìn)分享經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新便利群眾生產(chǎn)生活，并通過《融資擔(dān)保公司管理?xiàng)l例（草案）》和《國務(wù)院關(guān)于修改〈建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境保護(hù)管理?xiàng)l例〉的決定（草案）》。

　　三個(gè)層面支持商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

　　隨著人口老齡化進(jìn)程的加快，社會(huì)養(yǎng)老壓力驟然增大，依托商業(yè)保險(xiǎn)為政府分擔(dān)養(yǎng)老醫(yī)療壓力、補(bǔ)齊社會(huì)保險(xiǎn)短板的呼聲此起彼伏。在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生等業(yè)內(nèi)專家看來，正是在這樣的背景下，支持商業(yè)保險(xiǎn)的制度接連出臺(tái)。

　　昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議認(rèn)為，加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以進(jìn)一步完善社會(huì)養(yǎng)老保障體系、促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)多層次多樣化發(fā)展，有利于適應(yīng)人口老齡化和就業(yè)形態(tài)新變化，滿足人民群眾日益增長的養(yǎng)老保障需求，助力“老有所養(yǎng)”。

　　具體來看，主要從三個(gè)層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

　　一是支持商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為個(gè)人和家庭提供個(gè)性化、差異化養(yǎng)老保障，積極提供企業(yè)和職業(yè)年金計(jì)劃產(chǎn)品和服務(wù)。大力發(fā)展老年人意外傷害、長期護(hù)理、住房反向抵押等商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，逐步建立長期照護(hù)、康養(yǎng)結(jié)合、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等養(yǎng)老服務(wù)保障體系。探索發(fā)展針對無子女、“空巢”家庭等特殊群體的綜合養(yǎng)老保障計(jì)劃。

　　二是確保商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金安全可靠運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)保值和合理回報(bào)。鼓勵(lì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金以投資新建、參股、托管等方式興辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，支持發(fā)展適應(yīng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)要求的責(zé)任保險(xiǎn)。

　　三是加大政策扶持，落實(shí)好國家支持保險(xiǎn)和養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的相關(guān)財(cái)稅政策，加快個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，支持商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有序參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理，為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金參與國家重大項(xiàng)目和民生工程等建設(shè)提供綠色通道和優(yōu)先支持。加大監(jiān)管力度，督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提高服務(wù)質(zhì)量，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，切實(shí)防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)稅是撬動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的大杠桿

　　對于政府從三個(gè)層面力挺商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)人士為之振奮。尤其是財(cái)稅方面的支持，被視為影響國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)中長期發(fā)展的重要催化劑。

　　其中，最大的政策看點(diǎn)是，市場高度關(guān)注的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。記者注意到，雖然此次會(huì)議上沒有明確這一試點(diǎn)的具體時(shí)間表，但與以往相關(guān)會(huì)議或文件中提及該試點(diǎn)時(shí)的表述相比，已有明顯變化——之前多用“適時(shí)開展”、“正在研究”，而此次明確表述為“加快試點(diǎn)”。

　　實(shí)際上，記者也從業(yè)內(nèi)獲知試點(diǎn)正在加快推進(jìn)的實(shí)質(zhì)消息。不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士告訴記者，他們一直在做產(chǎn)品、系統(tǒng)、銷售等方面的準(zhǔn)備，隨時(shí)等待試點(diǎn)啟動(dòng)。他們認(rèn)為，今年下半年有落地可能，且初期試點(diǎn)或不限于上海，而是在多個(gè)城市同步鋪開，試點(diǎn)力度大于此前預(yù)期。

　　所謂的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。由于在購買保險(xiǎn)和領(lǐng)取保險(xiǎn)金的時(shí)候，投保人處于不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區(qū)別，對于投保人有一定的稅收優(yōu)惠，從而拉動(dòng)個(gè)人購買養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求，也是拉動(dòng)內(nèi)需的一個(gè)催化劑。

　　在對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍看來，歐美類似經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，財(cái)稅政策是撬動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿，有利于保障型中長期保險(xiǎn)需求的持續(xù)噴發(fā)。

　　記者了解到，有專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司曾做過個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的內(nèi)部測算：若采用700元的稅優(yōu)假設(shè)，考慮到稅收敏感度及遞延稅現(xiàn)金流變動(dòng)等因素，在較樂觀的情景下，全國范圍內(nèi)能夠撬動(dòng)約1600億元保費(fèi)收入；在中性的情景下，能夠撬動(dòng)約1200億元保費(fèi)收入；即使在悲觀的情景下，仍然能夠帶動(dòng)約610億元保費(fèi)收入。

　　試點(diǎn)落地的意義，也絕不僅僅是推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)駛?cè)朐鲩L快車道，同時(shí)亦利好資本市場。

　　在美國等發(fā)達(dá)國家，養(yǎng)老金是各類要素市場的長線資金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而目前我國養(yǎng)老金第一支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金）、第二支柱（企業(yè)年金和職業(yè)年金）均已實(shí)現(xiàn)市場化投資運(yùn)作，隨著個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的落地，養(yǎng)老金第三支柱也將開啟市場化之旅。

　　這意味著，資本市場又將迎來新的壓艙石。