昨日刊發(fā)周小川的署名文章《共商共建“一帶一路”投融資合作體系》。文中，周小川詳細(xì)闡述了對(duì)“一帶一路”投融資體系的認(rèn)識(shí)和思考。

    “一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇召開(kāi)在即。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川近日撰文指出，資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐，需要充分調(diào)動(dòng)政府和市場(chǎng)、沿線國(guó)家以及國(guó)際資本等各方資源，通過(guò)用好開(kāi)發(fā)性金融、推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局、更多地使用本幣等多種方式，確保投融資的可持續(xù)性，將共商、共建、共享的合作理念落到實(shí)處。

　　周小川表示，“一帶一路”投融資應(yīng)以市場(chǎng)化為主，堅(jiān)持可持續(xù)和互利共贏原則。

　　他指出，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際社會(huì)在發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展的投融資合作強(qiáng)調(diào)減讓式資金支持，包括利率、期限、寬限期等方面條件的減讓?zhuān)瑑?yōu)惠貸款即是其中的一種。減讓式資金支持的條件優(yōu)于商業(yè)資金，不可避免地需要財(cái)政補(bǔ)貼和政府支持。但一國(guó)財(cái)力資源畢竟有限，而且財(cái)政資金的使用通常受?chē)?guó)內(nèi)法律等方面的約束，因此，多數(shù)國(guó)家沒(méi)有足夠的財(cái)政資源提供長(zhǎng)期的、大規(guī)模的對(duì)外減讓式資金支持。

　　“依靠減讓式資金支持還可能引發(fā)一些風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題?！敝苄〈ㄖ赋?，首先是道德風(fēng)險(xiǎn)，即可能導(dǎo)致被支持國(guó)家缺乏通過(guò)充分挖掘自身資源稟賦等優(yōu)勢(shì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力，國(guó)與國(guó)之間在爭(zhēng)取減讓式資金支持方面也會(huì)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)和攀比。其次是可能導(dǎo)致一些國(guó)家的依賴(lài)心理，缺乏平衡、互利共贏的合作意識(shí)。此外，還可能造成市場(chǎng)扭曲，限制資源的有效配置，最終可能約束發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展。

　　而且，長(zhǎng)期來(lái)看，投融資合作不是單向的資金支持，需要各方共商共建，構(gòu)建共同付出、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的利益共同體，同時(shí)還需要借助市場(chǎng)力量，最大程度地調(diào)動(dòng)各種資源，確?？沙掷m(xù)性。

　　基于這些考量，周小川強(qiáng)調(diào)，“一帶一路”建設(shè)的投融資合作應(yīng)以李克強(qiáng)總理提出的“企業(yè)為主體，市場(chǎng)化運(yùn)作，互利共贏”為原則。一方面，“一帶一路”建設(shè)涉及大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)合作，資金需求量巨大，單靠政府難以提供足夠的資金，必須動(dòng)員市場(chǎng)的力量。同時(shí)，所需資金單個(gè)國(guó)家也難以負(fù)擔(dān)，必須動(dòng)員沿線國(guó)家的力量。另一方面，多數(shù)“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，如果投融資不可持續(xù)、出現(xiàn)中斷，不僅會(huì)影響項(xiàng)目進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)效益，甚至可能帶來(lái)政治上的不利影響。再者，“一帶一路”建設(shè)不是某個(gè)國(guó)家的“獨(dú)角戲”，倡議之初就強(qiáng)調(diào)要共商、共建、共享。

　　根據(jù)現(xiàn)有的實(shí)踐，周小川指出，以市場(chǎng)化、可持續(xù)性、互利共贏為特征的投融資體系至少應(yīng)包括三方面內(nèi)容：其一是運(yùn)用開(kāi)發(fā)性金融，其二是推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局，其三是積極發(fā)揮本幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用。

　　對(duì)于推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局，周小川解釋?zhuān)饕竿ㄟ^(guò)機(jī)構(gòu)互設(shè)、金融服務(wù)對(duì)接、資本市場(chǎng)聯(lián)通、金融基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通、金融監(jiān)管當(dāng)局之間的交流與合作等，形成互聯(lián)互通、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的網(wǎng)絡(luò)化合作格局。

　　他提到，促進(jìn)資本市場(chǎng)聯(lián)通，可以撬動(dòng)更多國(guó)際資金，逐漸減少“一帶一路”建設(shè)對(duì)傳統(tǒng)銀行貸款的過(guò)度依賴(lài)，幫助沿線國(guó)家形成層次合理、功能互補(bǔ)的金融市場(chǎng)和豐富的產(chǎn)品體系。在這方面，中國(guó)正在積極探索，并取得了一些進(jìn)展。近年來(lái)，隨著人民幣國(guó)際化的不斷推進(jìn)和人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，波蘭、俄羅斯等沿線國(guó)家已在中國(guó)債券市場(chǎng)成功發(fā)行熊貓債。

　　周小川同時(shí)強(qiáng)調(diào)，積極發(fā)揮本幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用。在“一帶一路”建設(shè)中，使用本幣開(kāi)展投融資有利于動(dòng)員當(dāng)?shù)貎?chǔ)蓄和全球資金、有利于降低換匯成本、有利于維護(hù)金融穩(wěn)定。

　　實(shí)則，通過(guò)使用本幣開(kāi)展投融資推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)已有不少可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)也進(jìn)行了一些有益嘗試。2008年以來(lái)，中國(guó)先后與30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議，其中包括22個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家。中國(guó)還在23個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了當(dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅惆才?，指定了?dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅阈?，其?個(gè)為“一帶一路”沿線國(guó)家。