從年初金盾集團(tuán)董事長跳樓揭開一些民企負(fù)債累累的冰川一角，到市值400億的東方園林遭遇“史上最涼發(fā)債”——發(fā)債10億僅發(fā)出去0.5億，民企頻繁爆雷不僅讓普通消費(fèi)者失去信心，更讓市場(chǎng)投資者對(duì)民企唯恐避之不及。原本融資渠道便不暢的民企在去杠桿的大背景下，融資環(huán)境進(jìn)一步惡化。
傳統(tǒng)民企老總：36%的高利貸算是“謹(jǐn)慎”融資
陶宏(化名)此前是銀行員工，九年前他拋下“鐵飯碗”開始創(chuàng)業(yè)，主要做電力材料。他告訴中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)，其外部融資渠道主要通過銀行和高利貸?！般y行借的利率大約在9%，高利貸一般是24%-36%?！睂?duì)于36%這樣高的利率，陶宏認(rèn)為自己已經(jīng)屬于“謹(jǐn)慎操作”了。“一般像基建行業(yè)的老板，借錢都是60%-240%的利率?！?/span>
陶宏一年需要的外部融資大約為2000萬，不過在今年這種大環(huán)境下，陶宏決定“不融了”?！皩?shí)在不想看資金方的嘴臉?！币酝鲂斜刈珓?wù)艙的他今年改乘經(jīng)濟(jì)艙，“能省一點(diǎn)是一點(diǎn)?！?/span>
陶宏坦言，如果在今年借錢，利潤率根本無法覆蓋融資成本。據(jù)他所知，目前市場(chǎng)上的行情是民間借貸36%起，小貸60%起，從銀行貸款利率9%-13%，但實(shí)際利率會(huì)達(dá)到10%-15%。
為了維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，陶宏今年主要做了三件事：砍業(yè)務(wù)、壓應(yīng)收、賣資產(chǎn)?！百u了二線城市的三套房還有兩輛車，回收了700多萬；沒有資金到位的項(xiàng)目我就直接放棄；對(duì)于不還錢的，直接起訴?！?/span>
除了融資艱難外，身為民企在市場(chǎng)上經(jīng)常會(huì)遭到國企的“降維打擊”?！耙恍┑胤降某峭豆居袩o數(shù)的子公司和孫公司，在市場(chǎng)上幾乎無孔不入，所向披靡?！碧蘸攴Q，這也反過來加劇了民企的融資壓力，沒有市場(chǎng)就更沒有人愿意借錢給你了。
此前、內(nèi)蒙古多蒙德冶金化工有限公司董事長石磊就民營企業(yè)融資難融資貴問題替民營企業(yè)“吐苦水”。石磊表示，民營企業(yè)在GDP中所占的比重高于國有企業(yè)，但在獲批貸款總額中僅占不到3成，而且貸款利率往往高于國企。此外，一些民營企業(yè)一旦由于各種原因不能及時(shí)償還貸款，再融資就十分困難。
“有時(shí)候，一些企業(yè)不是因?yàn)橹饔^意愿違約了，是因?yàn)樾∑髽I(yè)財(cái)務(wù)忘了還錢，或者一些其他的不可抗因素，但現(xiàn)在所有企業(yè)都在大數(shù)據(jù)下生存，一旦對(duì)一家銀行違約，立刻交叉違約，被銀行定義為不誠信企業(yè)?！笔谡f，很多民營企業(yè)力量太小，因?yàn)檫@些原因遇到融資難，很難再站起來。同時(shí)，由于擔(dān)心企業(yè)不具有償還能力而提前斷貸抽貸、企業(yè)難以獲得長期貸款，也是民營企業(yè)融資的切膚之痛。
地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)：即使基準(zhǔn)利率上浮30%也得貸
往年財(cái)大氣粗的房企今年日子也不好過，無論是股權(quán)還是債券融資都處于收緊狀態(tài)，此前碧桂園、花樣年、合生創(chuàng)展、富力地產(chǎn)、新城控股等多家房企擬發(fā)行的數(shù)百億元公司債被“中止”。
事實(shí)上，地產(chǎn)債從去年開始已然開始收縮。海通證券的研究報(bào)告顯示，2017年地產(chǎn)企業(yè)債券融資量較前2年銳減，全年總?cè)谫Y額1264.9億元，僅為2016年的16.9%，減少6222億元；2018年3月份地產(chǎn)債發(fā)行有回暖，但4月份以來再次回落。
一名投行人士告訴記者，目前房企要融資只能走創(chuàng)新模式，包括發(fā)ABS、CMBS、REITS等，如果直接發(fā)債交易所那邊也不會(huì)批。
而占房企最大比例的融資渠道——開發(fā)貸也正在收緊。國內(nèi)一家排名前十的上市地產(chǎn)公司在東北地區(qū)的財(cái)務(wù)總監(jiān)張強(qiáng)告訴中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)，據(jù)他了解，目前銀行開發(fā)貸額度非常緊張，只有一些國有銀行還有額度?！般y行眼里只有民企和國企之分，top30和top10的民企在他們眼里沒什么區(qū)別，都是基準(zhǔn)利率上浮30%，沒有什么余地?！?/span>
但是即便是上浮30%，張強(qiáng)所在的地產(chǎn)公司也別無選擇，“上浮也得貸，不然真的沒錢用，好在一些平時(shí)關(guān)系維護(hù)得不錯(cuò)的銀行會(huì)幫我們預(yù)留一些額度。”張強(qiáng)也預(yù)計(jì)，這種融資緊的日子在今年仍會(huì)持續(xù)，整個(gè)行業(yè)都要做好“過冬”的準(zhǔn)備。
在融資寒冬里，房地產(chǎn)開發(fā)商不得不“抱團(tuán)取暖”?！艾F(xiàn)在都流行資金方合作，好幾個(gè)開發(fā)商一起開發(fā)一個(gè)項(xiàng)目?！睆垙?qiáng)說，除了融資趨緊外，資金監(jiān)管也日趨嚴(yán)格?！艾F(xiàn)在各地房產(chǎn)局都出臺(tái)了監(jiān)管政策，收的房款不進(jìn)我們公司的賬戶，而是直接進(jìn)監(jiān)管賬戶。以往一旦一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流回正，我們就會(huì)馬上把錢投入到下一個(gè)項(xiàng)目。監(jiān)管這樣一來，資金的流轉(zhuǎn)速度就大大降低了。”
據(jù)了解，以沈陽為例，其在今年5月18日出臺(tái)的《沈陽市商品房預(yù)售資金監(jiān)管辦法實(shí)施細(xì)則》明確規(guī)定，開發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)協(xié)助購房人將商品房購房款全部存入監(jiān)管賬戶，并明確監(jiān)管賬戶僅限開發(fā)企業(yè)本項(xiàng)目預(yù)售資金的收存、撥付；該監(jiān)管賬戶不可支取現(xiàn)金，不得辦理除查詢功能以外的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，不得辦理質(zhì)押，不得作為保證金賬戶及辦理其他業(yè)務(wù)。監(jiān)管賬戶的管理、監(jiān)管資金的收存及撥付由監(jiān)管銀行負(fù)責(zé)實(shí)施。
金融機(jī)構(gòu)：民企債？對(duì)不起我們不看
“債券滯銷，幫幫我們。”近期，一張ps“水果滯銷大爺”的“債券滯銷大爺”圖開始在債市從業(yè)者的朋友圈流傳，而主要“滯銷”的品種為民企、城投和地產(chǎn)債。
民企債“滯銷”的典型案例便是東方園林。5月21日，東方園林(002310.SZ)公告稱其擬發(fā)行的10億元公司債最終只募集到5000萬元，被市場(chǎng)稱為“史上最涼發(fā)債案”，折射出民企在當(dāng)下遭受金融去杠桿沖擊融資無門的尷尬。
在民企屢屢爆雷后，一些機(jī)構(gòu)對(duì)民企發(fā)債采取了“一刀切”的態(tài)度?！皩?duì)不起，民企債現(xiàn)在我們不看的?！币幻笮托磐泄潭ㄊ找娌客顿Y經(jīng)理明確告訴其所在部門已經(jīng)禁止配置民企發(fā)行的信用債。