原標(biāo)題：更開放|逐條解讀今年11項(xiàng)金融開放措施和時(shí)間表：都是干貨
澎湃新聞記者 陳月石 胡志挺 葛佳 林倩 劉歆宇
市場期待已久的中國金融業(yè)進(jìn)一步對外開放舉措4月11日全面揭曉。
4月11日，中國人民銀行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正?；狈终搲希豢跉夤剂?1項(xiàng)將在今年落地的進(jìn)一步金融開放措施，并明確給出落地時(shí)間表：其中6項(xiàng)要大部分要在6月末完成，5項(xiàng)則在年底前推出。
論壇會現(xiàn)場。澎湃新聞記者 趙昀 圖
此外，繼滬港通、深港通后，中國還將爭取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”。
以下是澎湃新聞（www.thepaper.cn）對11條進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的具體措施和“滬倫通”的逐條解讀。
金融領(lǐng)域?qū)⒃谖磥韼讉€(gè)月內(nèi)落實(shí)的6項(xiàng)開放舉措：1。取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，內(nèi)外資一視同仁；允許外國銀行在我國境內(nèi)同時(shí)設(shè)立分行和子行
解讀：過去，中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股要求是不得超過20%、合計(jì)持股不超過25%。這一紅線，源于2003年銀監(jiān)會頒布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》。隨后，多家外資機(jī)構(gòu)以戰(zhàn)略投資者的身份入股中資銀行，而在持股比例上繼續(xù)放開、給外資進(jìn)入中國金融業(yè)松綁的呼聲也不斷出現(xiàn)。
2017年11月，財(cái)政部副部長朱光耀在國新辦中美元首北京會晤經(jīng)濟(jì)成果吹風(fēng)會上首次明確表示，取消外資對中資銀行股權(quán)占比限制，實(shí)施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例限制。
中信建投發(fā)布報(bào)告稱，目前在有外資大比例持股的7家上市銀行中，杭州銀行、南京銀行和北京銀行三家城商行的第一大股東是外資銀行，寧波銀行和上海銀行的第二大股東是外資銀行。五大行中，僅有交行、中行兩家的前十大股東中有外資銀行。
對外開放有利于中國銀行的健康發(fā)展，有助于提高銀行的公司治理能力；可向外資行學(xué)習(xí)防范風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)。隨著外資持股比例限制的放開，五家有外資股東的城商行未來發(fā)展空間大；特色的中小銀行將迎來外資行入股潮。
2。將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設(shè)限
解讀：這一開放措施同樣在去年11月由朱光耀在國新辦吹風(fēng)會上進(jìn)行過劇透。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對澎湃新聞記者表示，現(xiàn)在中國的金融體系相對來說比較完整，有一定的競爭力，也歡迎外來的競爭。這也能提升市場的能力和水平，也能滿足消費(fèi)者的需求。這些外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入到中國，是按照中國內(nèi)部的法律，享受國民待遇，跟國內(nèi)的機(jī)構(gòu)在一個(gè)平臺上競賽，這也應(yīng)該得到鼓勵。
“對中國本土的券商也是有壓力的，外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，其原有的國外優(yōu)勢能不能在中國市場上發(fā)揮還是有待檢驗(yàn)的。在中國的合資機(jī)構(gòu)有些不一定能超過國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的?！鄙塾罘Q。
中泰證券分析師戴志鋒表示，持股比例放開，允許控股之下合作機(jī)遇增多。金融開放的第二個(gè)層次在于外資投資比例限制放寬，中國金融環(huán)境具有特殊性，政策擬允許外資控股，合作機(jī)遇大于競爭，外資有望選擇優(yōu)質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，加大股權(quán)投資力度，一方面保持對國內(nèi)金融市場的跟蹤，同時(shí)享受較高投資收益。同時(shí)目前已有外資持股子公司的券商有望在層面加深合作，提升整體競爭力。
“放寬控制權(quán)甚至允許100%控股，有利于減少中外資股東之間摩擦，提升管理效率，但與中資券商相同，外資投行在中國面臨的最大問題不是控股權(quán)，而是市場環(huán)境能不能承載多樣化商業(yè)模式。”中信證券認(rèn)為，外資參股證券公司優(yōu)勢發(fā)揮需要A股市場配套環(huán)境成熟和外匯管制放松，短期看，證券行業(yè)競爭格局不會因放寬持股比例限制而改變，長期隨著監(jiān)管環(huán)境和市場環(huán)境改變，外資券商競爭優(yōu)勢有望提升。
3。不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司解讀：對于券商行業(yè)而言，放寬外資股比例限制，已經(jīng)開始落實(shí)。2018年3月9日，證監(jiān)會宣布修訂《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，并以《外商投資證券公司管理辦法》重新發(fā)布，向社會公開征求意見，期限至4月8日。
證監(jiān)會在管理辦法中，取消了“外資必須與內(nèi)資證券公司合作成立合資證券公司”的限制，辦法的名稱由《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》改為《外商投資證券公司管理辦法》，也正體現(xiàn)了外資由只能參股轉(zhuǎn)為可以控股這一重大改變。
根據(jù)現(xiàn)行的規(guī)則，外資合計(jì)持有上市內(nèi)資證券公司股份的比例不得超過25%，持有非上市證券公司股份比例稍顯寬松，為49%。而修訂后的新規(guī)將這一比例限制大幅放寬到了所承諾的51%，外資合計(jì)持有上市及非上市證券公司的最高股權(quán)比例一致。
中泰證券分析師戴志鋒預(yù)計(jì)，此次放開后，外資在業(yè)務(wù)層面仍難有較大突破，合作的機(jī)遇大于競爭，外資有望選擇優(yōu)質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，加大股權(quán)投資力度，一方面保持對國內(nèi)金融市場的跟蹤，同時(shí)享受較高投資收益。目前合資券商已獲批的4家，分別為匯豐前海、東亞前海、申港證券和華菁證券，其中匯豐前海由香港上海匯豐銀行有限公司出資比例51%，前海金融控股有限公司持股49%，是內(nèi)地首家外資控股的合資券商，目前仍有18家合資券商設(shè)立事項(xiàng)處于審理中。
4。為進(jìn)一步完善內(nèi)地與香港兩地股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，從5月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調(diào)整為420億元人民幣
解讀：交銀國際研究部主管洪灝指出，互聯(lián)互通每日額度鮮有用盡，擴(kuò)大額度用處不大，反而增加符合資格股份名單更有幫助。他又認(rèn)為，MSCI納入A股的話，境外資金北上的需求較殷切，但剛開始時(shí)擴(kuò)容的意義不大。
4月10日，滬股通凈流入26.40億元，當(dāng)日額度剩余為103.60億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的79.69%。深股通凈流入8.45億元，當(dāng)日額度剩余為121.55億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的93.50%。
港股通（滬）凈流入2.30億元，當(dāng)日額度剩余為102.70億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的97.81%。港股通（深）凈流入23.66億元，當(dāng)日額度剩余為81.34億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的77.47%。
2014年11月17日，“滬港通”啟動后，內(nèi)地和香港兩地股份互聯(lián)互通除了受限于符合資格股份名單外，還設(shè)有每日交易額度：內(nèi)地投資者可買賣105億元額度的港股；反之，香港及國際投資者則可每日買賣最多130億元的A股。
初期“港股通”曾設(shè)總額度2500億元的限制，“滬股通”總額度則為3000億元。直至2016年8月16日監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布啟動“深港通”時(shí)，同步宣布即日取消總額度限制，僅保留每日額度。而當(dāng)時(shí)新設(shè)的“深港通”，同樣有每日南向105億元、北向130億元的交易額度限制。
事實(shí)上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾用爆額度外，絕大部分時(shí)間額度都未有用盡。
而從“滬港通”推出之時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已預(yù)告將根據(jù)情況調(diào)整投資額度。在2017年6月，MSCI終于宣布A股成功闖關(guān)納入新興市場指數(shù)之后，監(jiān)管層就曾公開表示，會就額度情況作出適時(shí)調(diào)整。
5。允許符合條件的外國投資者來華經(jīng)營保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公估業(yè)務(wù)
解讀：在外資保險(xiǎn)代理公司設(shè)立審批方面，根據(jù)保監(jiān)會在2016年發(fā)布的《保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)設(shè)立審批事項(xiàng)服務(wù)指南》，允許香港保險(xiǎn)代理公司在內(nèi)地設(shè)立獨(dú)資保險(xiǎn)代理公司，申請人需滿足：經(jīng)營保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)10年以上；提出申請前3年的平均業(yè)務(wù)收入不低于50萬港元；上一年度的年末總資產(chǎn)不低于50萬港元。
在外資保險(xiǎn)公估公司的設(shè)立審批方面，外資保險(xiǎn)公估公司除了需要滿足于國內(nèi)公估公司一致的最低實(shí)收貨幣資本金不低于人民幣200萬元、高級管理人員中應(yīng)至少有一人持有《資格證書》、持有《資格證書》的公司員工人數(shù)不得低于公司員工總數(shù)的1/2等要求外，還應(yīng)資信良好，經(jīng)營保險(xiǎn)損失鑒定、評估、理算業(yè)務(wù)10年以上，并在中國設(shè)有代表機(jī)構(gòu)兩年以上。
如果與中國合資成立保險(xiǎn)公估公司，除了外方投資者應(yīng)滿足上述條件外，監(jiān)管部門也對中方投資者提出了相關(guān)要求，包括資信良好，未受到國家主管部門和司法部門的重大處罰；提出申請前連續(xù)三年盈利；提出申請前一年的年末實(shí)收資本加資本公積金之和不低于人民幣500萬元。
6。放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營范圍，與中資機(jī)構(gòu)一致
解讀：對于外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營范圍，監(jiān)管部門有專門的限定。根據(jù)保監(jiān)會此前引發(fā)的《關(guān)于印發(fā)我國加入WTO法律文件有關(guān)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)容的通知》，允許外國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司跨境從事大型商業(yè)險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，國際海運(yùn)、航空和運(yùn)輸保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)及再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。允許外國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司在上海、廣州、大連、深圳和佛山設(shè)立合資公司。允許上述公司從事大型商業(yè)險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，國際海運(yùn)、航空和運(yùn)輸險(xiǎn)及其再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；同時(shí)允許其在國民待遇的基礎(chǔ)上提供“統(tǒng)括保單”經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
自2006年12月11日起，允許外國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司依法設(shè)立外商獨(dú)資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司（除設(shè)立條件和業(yè)務(wù)范圍限制外，沒有其他限制）。
中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師石曉軍向澎湃新聞記者表示，放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營范圍，可以加強(qiáng)競爭，以更專業(yè)的經(jīng)紀(jì)服務(wù)來重塑中國保險(xiǎn)業(yè)的銷售模式，讓保險(xiǎn)消費(fèi)的體驗(yàn)更好。目前中國保險(xiǎn)業(yè)的銷售主要就是保險(xiǎn)代理人、銀保渠道、團(tuán)險(xiǎn)渠道等，而消費(fèi)者對于保險(xiǎn)業(yè)的不滿意很多是也是由于銷售過程中產(chǎn)生了一系列問題。通過專業(yè)的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)來重塑銷售的話，可能對整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的服務(wù)會有比較大的提高。
在今年年底以前，中國還將推出5項(xiàng)金融開放措施：
1。鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀(jì)、消費(fèi)金融等銀行業(yè)金融領(lǐng)域引入外資
解讀：2007年8月9日，銀監(jiān)會出臺了新規(guī)定《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，明確規(guī)定允許海外金融機(jī)構(gòu)投資入股國內(nèi)信托公司，并規(guī)定，單個(gè)境外機(jī)構(gòu)向信托公司投資入股比例不得超過20%，且其本身及關(guān)聯(lián)方投資入股的信托公司不得超過2家。
隨后，外資進(jìn)駐信托業(yè)漸入高潮，但這股風(fēng)潮早已過去，從2015年開始，外資股東減持或撤離信托公司的現(xiàn)象頻現(xiàn)。
在金融租賃公司方面，根據(jù)在中國境外注冊的融資租賃公司可以成為金融租賃公司的發(fā)起人，不過需要滿足最近1年年末總資產(chǎn)不低于100億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，財(cái)務(wù)狀況良好，最近2個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利等條件。目前已成立的金融租賃公司中，銀行系金融租賃公司占比達(dá)到七成。
2。對商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司和理財(cái)公司的外資持股比例不設(shè)上限
解讀：所謂商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司，指的是商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，目前，五大行分別成立了建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司等。
去年8月，《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法（試行）》（征求意見稿）發(fā)布，要求實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由一家境內(nèi)注冊成立的商業(yè)銀行作為主出資人，其出資比例不低于擬設(shè)實(shí)施機(jī)構(gòu)全部股本的50%。
不過，目前五大行的金融資產(chǎn)投資公司均為其100%持股，為全資子公司。
而商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的理財(cái)公司，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為則指向資管新規(guī)要求設(shè)立的具有獨(dú)立法人地位的資管子公司。
按照去年11月17日發(fā)布的資管新規(guī)征求意見稿，為實(shí)現(xiàn)第三方獨(dú)立托管，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。
隨后，招行在今年3月擬出資人民幣50億元全資設(shè)立招銀資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，并表示在適當(dāng)時(shí)機(jī)，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要并在監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，可引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。
3。大幅度擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)范圍
解讀：業(yè)務(wù)受限、網(wǎng)點(diǎn)少一直被視作外資銀行“水土不服”的主要原因。
光大證券認(rèn)為，一方面，我國對外資銀行業(yè)務(wù)的開放速度較慢，其中一些業(yè)務(wù)直到最近兩年才剛剛開放，比如國債承銷、企業(yè)債交易、保理和財(cái)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)等。在開展各類業(yè)務(wù)之前，還需相關(guān)部門審批，這使得外資銀行錯過了我國銀行業(yè)大發(fā)展的“黃金期”。另一方面，與中資銀行相比，外資銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少之又少，覆蓋面窄，極大地抑制了其吸儲放貸的能力。這其中部分原因是外行開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的審批較中資銀行更加嚴(yán)格，并且存在一定的地域限制。這些因素疊加在一起，使得外資銀行無法發(fā)揮其優(yōu)勢，拖累了其盈利表現(xiàn)。
不過，過去一年，銀監(jiān)會已經(jīng)大幅對外資銀行的業(yè)務(wù)進(jìn)行了松綁。
例如，在去年3月發(fā)布的《關(guān)于外資銀行開展部分業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中，明確外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行可以依法開展國債承銷業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問等咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，不需要銀監(jiān)會的行政許可；同時(shí)，在華外資銀行可以與母行集團(tuán)開展內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)作，為“走出去”的境內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)債、上市、并購、融資等活動提供一攬子的綜合金融服務(wù)。
今年2月，又取消了外資銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)、代客境外理財(cái)托管業(yè)務(wù)、證券投資基金托管業(yè)務(wù)、被清算的外資金融機(jī)構(gòu)提取生息資產(chǎn)等四項(xiàng)業(yè)務(wù)的審批，實(shí)行報(bào)告制。
4。不再對合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍單獨(dú)設(shè)限，內(nèi)外資一致。
解讀：3月9日，證監(jiān)會修訂《外商投資證券公司管理辦法》開始公開征求意見，最主要的一點(diǎn)就是逐步放開合資券商的業(yè)務(wù)范圍，不再局限于如投行等單一業(yè)務(wù)牌照。
就中國現(xiàn)有的合資券商來看，這些年的發(fā)展現(xiàn)狀并不盡如人意，業(yè)務(wù)范圍也多有限制。除了中金、瑞銀是全牌照合資券商之外，瑞信方正可在深圳前海開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其他合資券商如中德、東方花旗、一創(chuàng)摩根（現(xiàn)更名為“一創(chuàng)投行”）等都只能專注投行業(yè)務(wù)。
外資持股比例和業(yè)務(wù)范圍的雙重限制打破后，未來合資券商的戰(zhàn)略定位、展業(yè)模式和經(jīng)營管理等方面的分歧和矛盾有望化解，獲得更大的發(fā)展空間。
光大證券首席宏觀分析師張文朗認(rèn)為，2016年本土券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入比例平均為28%，而合資券商大都不允許從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，極大限制了其盈利能力。從市場份額來看，合資總資產(chǎn)和凈利潤分別僅占全行業(yè)的1.1%和0.9%，投行業(yè)務(wù)的市場份額不到5%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的份額更是低于1%。如果未來合資券商的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，可能會對本土券商帶來一定競爭壓力。牌照完全放開的可能性或較低。
5。全面取消外資保險(xiǎn)公司設(shè)立前需開設(shè)2年代表處要求
解讀：根據(jù)現(xiàn)行的《中華人民共和國外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》，申請?jiān)O(shè)立外資保險(xiǎn)公司的外國保險(xiǎn)公司，需要滿足經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)30年以上、在中國境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立代表機(jī)構(gòu)2年以上、提出設(shè)立申請前1年年末總資產(chǎn)不少于50億美元等要求。
一般而言，能達(dá)到上述要求的保險(xiǎn)公司經(jīng)營規(guī)模和時(shí)間相對較長，經(jīng)驗(yàn)較為豐富，取消設(shè)立前開設(shè)2年代表處的要求，節(jié)省了公司設(shè)立的時(shí)間成本，無疑能夠吸引更多外資保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國，其經(jīng)營理念、產(chǎn)品與經(jīng)營策略等都會有市場溢出效應(yīng)，也將促進(jìn)中資公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。
除了上述11項(xiàng)金融開放舉措，經(jīng)中英雙方共同努力，目前滬倫通準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，我們將爭取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”。
解讀：上海證券交易所和倫敦證券交易所股票市場互聯(lián)互通（以下簡稱“滬倫通”）是深化中英金融合作，擴(kuò)大中國資本市場雙向開放和向世界表明中國堅(jiān)定不移擴(kuò)大開放信心的一項(xiàng)重要舉措。
中英雙方過去兩年在技術(shù)層面上進(jìn)行了持續(xù)、深入的可行性研究，2017年3月22日，上海清算所（下稱“上清所”）倫敦辦事處宣告成立，這是其在海外設(shè)立的第一家辦事機(jī)構(gòu)，兼具標(biāo)志性與實(shí)踐性的重要意義。當(dāng)時(shí)，中國人民銀行國際司副司長郭凱提到，尚在探索之中的“滬倫通”需要一定的金融傳輸架構(gòu)來支撐，上清所也將在上海與倫敦股票交易市場實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通中起到作用。
2017年12月16日，第九次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)經(jīng)對話在北京順利麗行。在隨后収布的政策成果中，中英雙斱歡迎“滬倫通”相關(guān)操作性制度與安排的研究與準(zhǔn)備工作取得的迚展，同意迚一步深入研究兩地符合條件的上市公司以存托憑證的斱式到對斱市場掛牌上市，以實(shí)現(xiàn)兩地市場的云聯(lián)云通。此外，中英雙斱同意加快推進(jìn)準(zhǔn)備工作，適時(shí)審視啟動“滬倫通”的時(shí)間安排。上證所交易部副總監(jiān)方芳此前接受媒體采訪時(shí)曾表示，首先要解決A股市場與海外市場面臨的交易機(jī)制上的差異，尤其以A股目前10%的漲跌停板以及T+1交易制度最為明顯，“歐美市場大多實(shí)行的是T+0制度，而國內(nèi)采用T+1，在進(jìn)行跨境連接時(shí)，首先要解決這個(gè)問題?！?/p>
此外，“要在限價(jià)方面進(jìn)行改革，10%的漲跌停限制會影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致市場流動性下降。所以我們既要考慮改革的可行性，又要考慮根據(jù)市場流動性的不同做差異性交易的方法?！狈椒挤Q。
業(yè)內(nèi)人士表示，就短中期影響來說，滬倫通將對A股構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好，有可能與滬港通一樣刺激A股市場上揚(yáng)。以滬港通為例，開通后A股出現(xiàn)了一波大幅上漲。因?yàn)槭袌鲱A(yù)期，國際化水平的不斷提高將引入更多的外資投資者，也將給A股注入新的活力，給A股市場上漲注入新的預(yù)期。而短期有望受益的將是估值較低的大型藍(lán)籌股和券商。就長期影響來說，在國際化程度提升的同時(shí)，A股的估值水平、市場估值結(jié)構(gòu)也將逐漸與世界接軌。