始于2016年初的本輪，正在演繹的是一輪時(shí)間跨度較長(zhǎng)的上漲周期。以中小創(chuàng)指數(shù)的底部構(gòu)筑為標(biāo)志，上漲已進(jìn)入以強(qiáng)調(diào)進(jìn)攻為特征的下半程。
到目前，本輪基本上形成兩個(gè)階段。上半程，以貴州茅臺(tái)(600519)（2016年3月）創(chuàng)歷史新高為起點(diǎn)，到今年5月為止。此期間，市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)安全，消費(fèi)白馬不斷崛起，一批龍頭股先后創(chuàng)歷史新高。正是因?yàn)檫@批白馬藍(lán)籌股估值重心的有效上移，為市場(chǎng)整體再上臺(tái)階奠定了基礎(chǔ)。5至7月期間，滬深300指數(shù)的中長(zhǎng)期均線轉(zhuǎn)向大型多頭排列（牛市特征），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也完成最后一輪底部震蕩。至此，上漲下半程正式開始。突破口就是大金融、大周期品，市場(chǎng)情緒整體轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。
從技術(shù)形態(tài)上看，領(lǐng)先指數(shù)上證50指數(shù)，目前已進(jìn)入挑戰(zhàn)十年下降壓力線（3100點(diǎn)）的狀態(tài)。領(lǐng)先股已先行一步，像中國(guó)平安(601318)(港股02318)、平煤股份(601666)、山東?；?000822)、云鋁股份(000807)、馳宏鋅鍺(600497)、江西銅業(yè)(600362)等大金融、大周期品龍頭，漸次突破過去10年所形成的下降壓力線。由“點(diǎn)”到“面”，最終會(huì)體現(xiàn)在指數(shù)上。由此推測(cè)，這一輪上攻，上證50指數(shù)有望率先挑戰(zhàn)并突破十年下降壓力線，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的大趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。有意思的是，上證指數(shù)也在過去3個(gè)月悄然形成“紅三兵”的月K線組合，這是典型的技術(shù)反轉(zhuǎn)組合。
特別是，此前處于弱勢(shì)下行狀態(tài)的中小創(chuàng)也已轉(zhuǎn)強(qiáng)。以創(chuàng)業(yè)板綜指（399102）為例，上周已悄然突破大型下降楔形的外軌，技術(shù)上已實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。中小創(chuàng)的領(lǐng)先股也形成了強(qiáng)勢(shì)效應(yīng)，像科大訊飛(002230)、中科信息(300678)，其估值定位開始大幅提升，以市銷率（PS）為例，當(dāng)前這些領(lǐng)先股的市銷率再次切入30倍，這是相對(duì)較高的估值定位。不過，在一輪趨勢(shì)上漲中，這種估值空間的向上突破，對(duì)發(fā)展會(huì)形成正面推動(dòng)作用。當(dāng)然，目前還僅僅是泡沫剛剛浮起的初期，對(duì)于趨勢(shì)交易者來說，當(dāng)前并不是擔(dān)心泡沫的時(shí)候，而是關(guān)注估值比價(jià)的時(shí)期。不過，需要指出的是，這一輪并不是重演上一輪的純粹題材炒作，而是塑造新藍(lán)籌的大。
投資策略上，我們認(rèn)為，應(yīng)該專注各領(lǐng)域綜合競(jìng)爭(zhēng)力突出的公司，無論是新產(chǎn)業(yè)，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來都會(huì)誕生一批新藍(lán)籌股。首先，消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域依然是重點(diǎn)。當(dāng)前看好大金融，引爆點(diǎn)就是養(yǎng)老保險(xiǎn)與稅收優(yōu)惠結(jié)合，以及金融科技興起，看好四大國(guó)有保險(xiǎn)、銀行股（招商銀行(600036)(港股03968)、平安銀行(000001)）、券商（華泰證券(601688)、廣發(fā)證券(000776)(港股01776)）等金融科技先行者。電動(dòng)車無疑是中長(zhǎng)期景氣向上的大產(chǎn)業(yè)，近期可關(guān)注一批滯漲品種，如億緯鋰能(300014)、當(dāng)升科技(300073)、銀河磁體(300127)等。信息消費(fèi)領(lǐng)域正在全面升溫，以人工智能、云服務(wù)為引爆點(diǎn)，聯(lián)動(dòng)半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)、新型顯示等，可關(guān)注用友網(wǎng)絡(luò)(600588)、北方華創(chuàng)(002371)、深天馬、神思電子(300479)、錦富技術(shù)(300128)、中興通訊(000063)(港股00763)、久遠(yuǎn)銀海(002777)等。
其次，我們也看好投資領(lǐng)域的大周期品龍頭企業(yè)。受益于供給側(cè)改革成效，疊加盈利拐點(diǎn)。當(dāng)前已進(jìn)入供給、需求“雙谷底”，供給穩(wěn)中有落，而需求緩慢上升。板塊個(gè)股方面，鋼鐵（酒鋼宏興(600307)）、有色（中國(guó)鋁業(yè)(601600)(港股02600)、北方稀土(600111)）、化工（黑貓股份(002068)）、煤炭（潞安環(huán)能(601699)）等近期已顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)。周期品領(lǐng)域的個(gè)股會(huì)持續(xù)延伸，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（中遠(yuǎn)海控(601919)(港股01919)）、高端制造（臺(tái)海核電(002366)）等均可關(guān)注。
