8月1日訊 周二早盤，兩市幾乎平開。開盤后，券商、保險、銀行發(fā)力拉升，上證50指數(shù)漲逾1%再創(chuàng)新高，滬指亦同步走高。煤炭、鋼鐵、有色等周期股則表現(xiàn)低迷，深成指維持震蕩整理態(tài)勢。此后，金融股漲勢稍稍回落，滬指上攻受阻，重回震蕩。臨近午盤，兩市再度小幅拉升。午后，兩市沖高回落，深成指一度翻綠，煤炭、有色等周期股重挫。臨近尾盤，保險股再度發(fā)力，新華保險漲停，兩市受其帶動亦再度走高，滬指逼近3300點。
截至收盤時，滬指漲0.6%，報3292.64點，刷新近三個半月新高，成交2564億元；深成指上漲0.19%，報10525.3點，成交2856億元。
板塊方面，保險、銀行、雄安新區(qū)、券商等板塊漲幅居前；煤炭、稀土、特鋼、有色等板塊跌幅居前。
消息面上，A股素有“七翻身”的說法。不知不覺，7月的最后一個交易日已落下帷幕，全月2.52%的漲幅，讓股民看到“七翻身”的勝利。接下來的八月會否延續(xù)漲勢？市場分析認為，八月攻勢或面臨關鍵一戰(zhàn)。
分析人士表示，隨著宏觀經濟基本面、市場資金面等積極因素的顯現(xiàn)，8月A股走勢“易上難下”。而有色金屬、化工板塊更是有望成為8月領漲急先鋒。
由于受到季末財政繳款等因素影響，7月市場流動性局面略顯緊張，盡管央行反復通過逆回購和MLF操作紓解資金面壓力，A股仍難以避免地受制于存量博弈格局。不過，同期發(fā)布的諸多宏觀經濟數(shù)據(jù)超越預期，顯著緩解了A股投資者悲觀情緒，令貫穿上半年的周期行情得以延續(xù)。尤其7月上旬，有色金屬板塊接過茅臺等大藍籌的領漲棒，將大盤錨定在3200點上方，7月最后兩個交易周，白馬股和大消費也相繼發(fā)力，與周期股形成輪動之勢，在3250點之上繼續(xù)開疆拓土。截至昨日收盤，滬綜指報3273.03點，創(chuàng)出逾3個月以來新高。
但大盤靚麗成績之下，其實不乏隱憂，而這對接下來市場面臨的3300點沖關戰(zhàn)形成考驗。
首先，今年以來支撐周期股和大藍籌股上漲的一個重要邏輯就是估值修復，因此在茅臺等大藍籌股股價大幅上漲、區(qū)間漲幅已高的情況下，以有色金屬為代表、仍具備較強修復需求的周期股順理成章地受到主力資金眷顧，從而在7月拉動大盤繼續(xù)上行。不過一來藍籌股和周期股普遍市值較大，連續(xù)拉升對資金消耗量較大；二來股價高位之后，資金回吐意愿升溫，而權重品種遭到派發(fā)亦會對大盤造成掣肘。因此，7月10日-12日，滬綜指連續(xù)3日出現(xiàn)回調，7月17日更是放量下跌1.43%。雖然包含了資金派發(fā)因素，但期間大盤回調其實也是增量缺乏背景下的無奈之舉，恰恰在7月7日-17日，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了近150點的調整，無論是對創(chuàng)業(yè)板的“擠壓效應”還是資金獲利主動流出周期股，反映的也仍是短期市場流動性的尷尬。之后，資金主要流入了大消費、白馬和調整過后的周期股。7月后半段，這“三駕馬車”輪動上漲，最終令指數(shù)創(chuàng)出新高。因此，當前大盤距離3300點一步之遙的背景下，如果沒有支撐指數(shù)繼續(xù)上行的增量資金，則市場勢必回歸到“調整-上行-再調整”的原地踏步狀態(tài)。
其次，當前滬綜指和上證50指數(shù)都運行至階段新高，特別是滬綜指更面臨2016年下半年以來的3300點箱體上沿的技術壓力，在前面兩次均突破未果的背景下，除非存在超預期利好，否則技術面和投資者思維的慣性掣肘很難打破。另外，從布林線走勢看，當前大盤也顯著受制于阻力線，且短期開口并未呈現(xiàn)明顯斜率向上趨勢。技術上看，大盤繼續(xù)上漲趨勢并不明確。
最后，一輪趨勢性的上行行情勢必存在明確的領漲品種。在估值修復漸近完成、中報業(yè)績正在兌現(xiàn)的環(huán)境下，周期股和大藍籌中有誰具備持續(xù)的領漲能力？在市場未對這一問題形成較為一致的答案之前，資金“混戰(zhàn)”只能加速市場的短線思維，刺激指數(shù)頻繁波動，繼續(xù)在箱體中“跳舞”。
在上述三方面情況未進一步明確前，8月A股走勢頗有些撲朔迷離。但畢竟股市是經濟的“晴雨表”，股市的陰晴變化往往能在宏觀經濟中嗅出蛛絲馬跡。市場人士認為，結合經濟基本面、市場資金面等最新變動來分析，8月A股有望震蕩盤升，最終立于3300點之上。
一是在二季度的基礎上，7月各項經濟數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，當月出口、土地購置、發(fā)電量、制造業(yè)投資等延續(xù)改善，周期性行業(yè)普遍盈利向好。國家統(tǒng)計局7月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月中國制造業(yè)PMI為51.4%，環(huán)比回落0.3個百分點，但與上半年均值基本持平，總體走勢平穩(wěn)。CPI方面，不少金融機構認為，由于食品價格上漲，7月CPI大概率環(huán)比上漲，有望穩(wěn)定在1.5%，8月有望穩(wěn)定在1.6%?？傮w上通脹水平仍維持較低水平。由此，三季度經濟表現(xiàn)再度超預期概率較大。
而上述成績的取得是在供給側改革和“去產能”深入推進的背景下取得的，隨著改革成效的顯現(xiàn)，以鋼鐵、煤炭、有色金屬等為代表的行業(yè)，無論在產品庫存還是價格方面都出現(xiàn)了極大改善，行業(yè)集中度進一步提升，企業(yè)盈利改善空間和市場價值亦一并得到提升，相比前期估值修復動力，行業(yè)景氣度向好勢必為股票估值上升提供了更大的安全邊際。在市場徹底“出清”之前，預計周期性板塊將持續(xù)享受到政策紅利溢價。同時，考慮到此前周期股連續(xù)上漲后常常遭到市場一致“派發(fā)”，預計后期基本面的持續(xù)向好也能為股價和板塊指數(shù)提供更大的市場容忍度。
二是8月市場將出現(xiàn)階段性的改善。首先，8月商業(yè)銀行體系內的資金缺口并不明顯，主要影響市場流動性的是央行資金到期量。盡管央行強調貨幣政策仍維持穩(wěn)健中性，但這并不意味著央行要收緊“錢袋子”，貨幣政策的調整主要是對前期流動性過剩的修正，預計央行繼續(xù)續(xù)作逆回購等概率較大。昨日，央行進行1600億元7天期、800億元14天期逆回購操作，完全對沖當體到期量。隨著跨月后，繳稅壓力、購匯需求等均有下降，有助于流動性在8月繼續(xù)改善。
三是部分創(chuàng)業(yè)板股票投資價值凸顯。在中報披露完畢的背景下，當前創(chuàng)業(yè)板股票的業(yè)績和股價、估值匹配度雖然整體不如預期，但其中經營改善、業(yè)績增厚、具備發(fā)展前景的“真成長”也一并顯山露水，尤其前期創(chuàng)業(yè)板巨震，更提升了這部分績優(yōu)股的吸引力。中金公司分析師王漢峰表示，創(chuàng)業(yè)板2017年預測市盈率可能已降至30倍附近，相比藍籌股的估值溢價也將降至近年地位，部分增長股具備選股空間。此外，雖然市值盤子小，但中小創(chuàng)品種對活躍市場人氣、營造賺錢效應功不可沒。市場人士認為，隨著這部分成長股受到資金關注交投升溫，同時也有助于“周期”行情不至于在上漲之后“一哄而散”。
