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摘要:本杰明·格雷厄姆,1894年5月9日出生于英國倫敦。證券分析師。他享有“華爾街教父”的美譽。代表作品有《證券分析》、《聰明的投資者》等。
本杰明·格雷厄姆是公認的證券分析之父, 1894年出生于倫敦,次年全家移居美國紐約。
格雷厄姆的父親經(jīng)營一家瓷器公司。他父親認為在美國比在英國有更大的發(fā)展機遇與空間,于是便移民到了美國。
格雷厄姆九歲時,他的家庭遭遇不幸:先是父親去世,接著家族企業(yè)破產(chǎn),他母親在舉債投資中損失半數(shù)家產(chǎn)。
幸運的是格雷厄姆天賦異稟,1914年,獲得優(yōu)秀生稱號并以全班第二名畢業(yè)于哥倫比亞大學,而后進入華爾街。短短數(shù)年,他與紐伯格、亨德森、等華爾街有名大亨成為公司合伙人,年薪高達60萬美金。
懷著創(chuàng)業(yè)夢,1926年,格雷厄姆單飛。他創(chuàng)立一家投資公司,自己進行管理并獲取收益。第一年,杰爾姆·紐曼加入了公司,他是格雷厄姆朋友的兄弟,也是一生的合作伙伴。
公司賬戶顯示:開始公司運行狀況良好,很快遭到1929年股市大崩盤,公司資產(chǎn)嚴重縮水20%。此時格雷厄姆認為市場低谷已過,于是他借款并悉數(shù)投入股市。這這是一個毀滅性的決定。
到1932年,該投資公司基金資產(chǎn)縮水70%,格雷厄姆輸光了,家也從景色秀麗的公園別墅搬到了一個小公寓中,家徒四壁。他的妻子不得不再次去工作。
當格雷厄姆準備放棄證券投資事業(yè)時,紐曼一個親戚向公司投入75 000美元,使公司得以起死回生。1934年,格雷厄姆《證券分析》一書出版,結(jié)束了他連續(xù)五年沒有賺錢的處境。
吃一塹長一智,格雷厄姆和紐曼決定不能讓資金白白流失。在其后近20年中,他們挖掘市值低于資產(chǎn)的公司股票,其結(jié)果令人滿意。
在《金錢的主人》書中,作者約翰·特雷恩預計,近20年中,格雷厄姆-紐曼公司年均回報率大約為21%。該公司于1950年終止運營。
特雷恩總結(jié)格雷厄姆作為一名成功投資者的秘訣是,知道說不?!耙晃辉诟窭锥蚰?紐曼公司工作的助理說,每次遞上一份精心篩選和仔細研究的投資建議報告,格雷厄姆總能發(fā)現(xiàn)其中的缺陷從而將項目否決掉。除非他認為各方面都滿意,否則他絕不會勉強投資?!?/span>
在《聰明的投資者》書中,格雷厄姆將他的投資哲學總結(jié)為——“極盡安全”。他說,當你決定購買一家企業(yè)股票時,應首先確定買價和你心里與該公司估價間的差距,差距越大,股票的潛質(zhì)越好。
1928年伊始,格雷厄姆就在哥倫比亞大學教投資學。羅杰·洛溫斯坦在他的書中《巴菲特傳:一個美國資本家的成長》中寫道,“盡管有所保留”,格雷厄姆“對學生猶如家長般關(guān)心”。不過,想在他的課上拿到高分不太容易。
在執(zhí)教22年后,他給出平生第一個A+成績。誰獲得的?那個人的名字叫沃倫 E. 巴菲特。此后,巴菲特在華爾街站穩(wěn)腳跟,將100美元資金的投資變成300億美元財富。
1934年,戴維·多德以格雷厄姆講課筆記為基礎,編撰了《證券分析》一書,至今已修訂出版過4次。這本書第1版賣到一本1萬多美元;到2000年,一本由格雷厄姆本人親筆簽名的《證券分析》賣到2萬美元,接近20世紀非小說類書籍最高售價紀錄。
在20世紀60年代最早期,格雷厄姆參與設計了注冊金融分析師考試內(nèi)容。
在他八十大壽前,格雷厄姆向一位朋友說,他希望每天可以“做一點愚蠢的事情、一點創(chuàng)新的事情和一點慷慨的事情”。1976年,他在法國的第二個家中辭世。結(jié)束了傳奇的一生。
他是巴菲特的指導老師,是華爾街中的傳奇,他寫的書值得每一位投資者閱讀。
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