瀘天化股票最新消息，*ST天化（000912.SZ）的破產(chǎn)重整即將塵埃落定，此前公司原大股東瀘天化集團因破產(chǎn)重整將其所持*ST天化股權(quán)全部被用于還債清零后，欲重新執(zhí)掌*ST天化。
根據(jù)《瀘天化集團重整計劃》，今年8月份，瀘天化集團持有上市公司股份1.79億股將全部用于清償自身債務(wù)，變動完成后，瀘天化集團持有上市公司股份比例由11.45%下降至0%，瀘天化集團退出*ST天化。就在市場為誰將成為*ST天化新主猜測之際，瀘天化集團殺了一個回馬槍。日前*ST天化公告稱，由瀘天化集團、江蘇富邦、四川天乇組成的聯(lián)合投標(biāo)人中標(biāo)成為公司重整投資人，權(quán)益變動后，上述三家持股比例將由0%變?yōu)?8.24%、7.53%和4.21%，瀘天化集團又將成為*ST天化的控股股東。
瀘州國資殺回馬槍
回顧歷史，*ST天化是國內(nèi)老牌大型化肥、化工產(chǎn)品生產(chǎn)商，該公司在1999年正式登陸深交所，是當(dāng)時國有企業(yè)上市的典型。近幾年來，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下滑、國內(nèi)煤炭、天然氣產(chǎn)品供應(yīng)等諸多因素影響，由于資不抵債，陷入重整境地。根據(jù)瀘州市中院裁定批準(zhǔn)的《瀘天化集團重整計劃》，瀘天化集團持有上市公司股份1.79億股將全部用于清償自身債務(wù)，變動完成后，瀘天化集團持有上市公司股份0股，瀘天化集團退出*ST天化，*ST天化管理人將公開處置4.7億股轉(zhuǎn)增股票以引入重整投資人。
按照計劃，投標(biāo)人需支付價款受讓鎖定期為3年的4.7億股*ST天化股票，所籌集資金除用于重整公司業(yè)務(wù)外，還將用于支付*ST天化重整計劃所需的各項費用和清償應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金方式清償?shù)膫鶆?wù)。同時，投標(biāo)人需承諾，2018、2019、2020年*ST天化的凈利潤分別不低于3.1億元、3.4億元、3.5億元，或上述三年的凈利潤累計達到10億元。若承諾不達標(biāo)，投資人將以現(xiàn)金方式補償不足部分。
此后公司8月7日公司宣布開始公開遴選重整投資人，但在規(guī)定的期限內(nèi)，未有重整投資人參與投標(biāo)，投標(biāo)期限延長后依然未有投標(biāo)者至，直至第三次遴選，終于迎來“轉(zhuǎn)機”。9月27日晚間，*ST天化宣布瀘天化集團、江蘇富邦及四川天乇3家公司組成聯(lián)合投標(biāo)人參與了投標(biāo)，并最終被確定為重整投資人。
公告信息顯示，聯(lián)合投標(biāo)人共以每股3.5元的價格中標(biāo)4.7億股，合計受讓價款為16.45億元。其中，瀘天化集團中標(biāo)2.86億股；江蘇富邦中標(biāo)1.18億股；天乇公司中標(biāo)6600萬股。這意味著，若本次受讓股份順利實施，瀘天化集團將再次成為*ST天化大股東。聯(lián)合投標(biāo)人中除了“老東家”瀘天化集團，江蘇富邦及四川天乇也與*ST天化淵源頗深。
工商資料顯示，江蘇富邦及四川天乇均為天華股份所控股，而天華股份官網(wǎng)顯示，該公司的前身是四川天然氣化工廠（川天化），系瀘天化集團旗下以化肥生產(chǎn)為基礎(chǔ)，從事化工新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)的大型國有控股企業(yè)。不僅如此，*ST天化此前曾持有前者60.48%的股權(quán)，2015年4月，*ST天化將所持60.48%天華股份股權(quán)全部出售給了瀘天化集團。
瀘天化集團攜手關(guān)聯(lián)方二度回歸引發(fā)了諸多質(zhì)疑，一些投資者在深交所互動易平臺上表示，“瀘天化集團在一個多月以前還是*ST天化的控股股東，江蘇富邦和四川天乇的唯一股東天華股份則曾是*ST天化的控股子公司。瀘天化集團、江蘇富邦和四川天乇是否具備投標(biāo)資質(zhì)，以及瀘天化集團‘一出一進’用意何在。”而瀘天化集團財務(wù)總監(jiān)龔萍在接受財聯(lián)社記者采訪時則稱，“此次是瀘天化集團、*ST天化及子公司三板塊5家公司一起進行的債轉(zhuǎn)股，整體一盤棋考慮。重整計劃我們歡迎更有實力、更有資源的戰(zhàn)投進入上市公司，但通過第一次和第二次公開征集，都沒有合適的重整投資人來投標(biāo)。為保證重整方案的順利實施，瀘天化集團把責(zé)任擔(dān)了下來，與江蘇富邦和四川天乇組成聯(lián)合投資人來進行投標(biāo)。”
不過這并未打消投資者的疑問，瀘天化集團、江蘇富邦、四川天乇參與*ST天化重整，受讓股票價格為3.5元/股，而瀘天化集團通過債轉(zhuǎn)股對債權(quán)人股票清償?shù)膬r格為8.89元/股，公司目前的停牌價6.79元/股。瀘天化集團及其關(guān)聯(lián)方接盤價，遠遠低于債權(quán)人和目前持股投資者的持股價格，實際上一旦復(fù)牌，公司股價若下跌，必然會給投資者和債權(quán)人帶來損失。
債權(quán)人溢價接盤
對此上市公司重整案管理人、金杜律師事務(wù)所合伙人王鑫則向財聯(lián)社稱，“在重整方案設(shè)計之初就將保護中小投資者利益考慮進去了。債權(quán)人股票清償?shù)膬r格為8.89元/股，較停牌價6.79元/股溢價約31%，債轉(zhuǎn)股的債權(quán)主要是金融機構(gòu)，將近70億元的債權(quán)，其中近55億的債權(quán)是轉(zhuǎn)為股權(quán)，剩余債權(quán)留債部分8年清償，年利率按基準(zhǔn)打5折計算，困境企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股，尤其是跟銀行談判并爭取到以目前股價溢價30%做債轉(zhuǎn)股，意味著銀行們在復(fù)牌后不會在低于這一價格退出，市場就不會出現(xiàn)股價大幅下挫的情形。重整投資人還有3年限售期，短期內(nèi)也不會對股價造成影響。”
記者注意到，債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人主要是銀行等金融機構(gòu)，翻閱公司公告獲悉，經(jīng)過債轉(zhuǎn)股等一攬子重整方案，中國銀行通過旗下分支機構(gòu)分別持有*ST天化12.27%的股份，中國農(nóng)業(yè)銀行則通過旗下分支機構(gòu)合計持有*ST天化8.29%的股份。三年限售期以及高溢價，對于上述銀行為何能接受這樣“苛刻”條件，財聯(lián)社記者試圖聯(lián)系中國銀行四川省分行、中國農(nóng)業(yè)銀行四川省分行，但是截止記者發(fā)稿尚未獲得回應(yīng)。
不過記者注意到，早在2016年12月30日，公司公告，收到控股股東瀘天化（集團）有限責(zé)任公司通知，集團與瀘州市國資委、中國銀行四川省分行和中國農(nóng)業(yè)銀行四川省分行，簽署了《關(guān)于共同推進瀘天化集團轉(zhuǎn)型升級脫困的合作框架協(xié)議》，共同啟動瀘天化集團市場化債轉(zhuǎn)股項目，但最終受制于各方面因素而在2017年4月份以失敗而終止。顯然債權(quán)人“高位接盤”的一開始并不順利，而據(jù)一位知情人士向記者透露，“在當(dāng)時的市場條件下，債權(quán)人同意債轉(zhuǎn)股的條件之一便是注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。瀘州市國資積極梳理旗下資產(chǎn)，找尋適合項目注入。但由于公司 2015年實際控制人由省國資委變更為瀘州市國資委，意向中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司將構(gòu)成借殼，經(jīng)反復(fù)綜合論證，上述優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不完全滿足重組上市條件。在與國資委、證監(jiān)會、銀監(jiān)會等多部門溝通無果后，一切又回到了原點?！?/span>
而據(jù)財聯(lián)社記者通過相關(guān)渠道了解，*ST天化重整之初也曾與其同處瀘州的知名酒企，同時也在準(zhǔn)備IPO的郎酒集團進行過接觸，不過并未產(chǎn)生實質(zhì)性成果。
王鑫則向記者稱，“上市公司在進入重整程序前所面臨的困境是連續(xù)兩年虧損、財務(wù)狀況嚴重惡化接近于資不抵債，面臨被暫停上市乃至終止上市的風(fēng)險，通過重整方案及經(jīng)營計劃的實施，上市公司資產(chǎn)負債率從120%下降至50%以下。而且三年凈利潤累計10億元承諾不達標(biāo)，瀘天化集團及關(guān)聯(lián)方還將以現(xiàn)金方式補償不足部分，通過重整使上市公司扭虧脫困，是對投資者最大的保護?！?
不過記者注意到，瀘天化集團、江蘇富邦和四川天乇受讓*ST天化轉(zhuǎn)增的4.7億股股票，分別需要拿出6.882億元、4.13億元、2.31億元的現(xiàn)金。尤其是已經(jīng)資不抵債的瀘天化集團，數(shù)億資金從何而來呢？對此龔萍稱，“瀘天化集團重整之后引入了新的投資人瀘州工投集團，資金部分來自于瀘州工投集團，瀘州工投將向瀘天化集團提供總額7.8億元的資金支持（包括但不限于增資、借款等方式），用于支付本次權(quán)益變動所需部分資金?！?/span>
工商信息顯示，瀘州工投為瀘州市國資委旗下公司，后者持有其94.29%的股權(quán)。截至2018年6月末，瀘州工投資產(chǎn)總額243.80億元，流動資產(chǎn)71.27億元（其中貨幣資金14.12億元），凈資產(chǎn)78.32億元。此外記者還注意到，天華股份已資不抵債，同樣處于重整的境地。天華股份在其官網(wǎng)9月13日發(fā)布的《關(guān)于召開出資人組會議的公告》曾提及“天華股份已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況均已陷入困境?！逼煜陆K富邦、四川天乇分別拿出4.13億元和2.31億元收購股權(quán)的資金又從何而來呢，在*ST天化披露的《簡式權(quán)益變動書》中并沒有披露二者的資金來源。
記者致電江蘇富邦、四川天乇公司相關(guān)人士，但是截止記者發(fā)稿尚未收到公司回應(yīng)，此后記者又致電天華股份董秘辦，公司董秘辦相關(guān)人士稱，“目前公司確實正在重整，是在上級單位主導(dǎo)下進行的，關(guān)于ST天化重整相關(guān)事宜請致電相關(guān)各方，公司不清楚也無權(quán)回答?！?
對此龔萍則表示，而江蘇富邦和四川天乇的股東天華股份雖然在重整，但是作為獨立的全資子公司，江蘇富邦和四川天乇經(jīng)營并無問題。
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