股票市場最新消息，“A股不歡迎微信公眾號”，這一戲謔的玩笑話將有可能一語成讖。
11月20日晚，驊威文化公告稱，由于資本市場環(huán)境發(fā)生重要變化，目前的客觀條件不利于繼續(xù)推進(jìn)交易，公司決定終止終止收購旭航網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。公開資料顯示，旭航網(wǎng)絡(luò)是一家移動(dòng)端互聯(lián)網(wǎng)廣告精準(zhǔn)營銷解決方案的提供商，2017年開展城市新媒體業(yè)務(wù)，主要依托微信社交平臺(tái)，通過打造多領(lǐng)域、多區(qū)域微信公眾號組成自媒體矩陣。其旗下自營的微信公眾號有“最愛杭州”“印象杭州”“魅力上海”“北京大北京”等。
財(cái)聯(lián)社發(fā)現(xiàn)，驊威文化是繼瀚葉股份和利歐股份后又一家終止收購微信公眾號的上市公司。截至目前，在所有欲聯(lián)姻微信公眾號的上市公司中，僅有星期六（17.88億元收購遙望網(wǎng)絡(luò)89.4%股權(quán)）還在繼續(xù)推進(jìn)收購事宜。
40天內(nèi)三家公司終止收購公眾號，短短40天內(nèi)，已有三家上市公司終止收購微信公眾號。
10月12日晚，利歐股份表示，將終止23.4億元收購蘇州夢嘉（一家主營微信自媒體的內(nèi)容營銷公司）75%股權(quán)的計(jì)劃。利歐股份在公告中解釋稱，鑒于近期證券市場的巨大波動(dòng)，協(xié)議各方對標(biāo)的公司估值存在較大差異，經(jīng)友好協(xié)商，協(xié)議各方?jīng)Q定終止該收購項(xiàng)目。10月31日晚，瀚葉股份發(fā)布公告稱終止38億收購量子云（一家依托“微信生態(tài)圈”的新媒體公司）100%股權(quán)，終止原因是“當(dāng)前資本市場環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)面臨一定的不確定因素”。
11月20日晚，驊威文化15億的收購生意也泡湯，其在公告中表示由于資本市場環(huán)境發(fā)生重要變化，決定終止收購旭航網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。雖然以上三家公司均稱終止是因?yàn)橘Y本市場環(huán)境發(fā)生變化，但這很有可能只是表面說辭，財(cái)聯(lián)社注意到，監(jiān)管層對于利歐股份、瀚葉股份和驊威文化均有發(fā)布關(guān)注函。
其中，交易所對利歐股份曾連發(fā)兩道關(guān)注函，要求利歐股份進(jìn)一步披露標(biāo)的公司近三年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)情況、用戶的數(shù)據(jù)來源，并詳細(xì)說明本次交易的定價(jià)依據(jù)與合理性等；上交所也曾要求瀚葉股份說明量子云短期內(nèi)估值大幅上漲的原因及合理性；深交所則對旭航網(wǎng)絡(luò)持續(xù)盈利能力提出質(zhì)疑，要求驊威文化說明標(biāo)的公司相比同類別微信公眾號營銷企業(yè)的核心競爭力，標(biāo)的公司經(jīng)營模式是否易于復(fù)制和模仿，是否存在合規(guī)性障礙，是否存在對單一互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的重大依賴，是否具有持續(xù)和穩(wěn)定的盈利能力。
對于這一封監(jiān)管函，驊威文化曾經(jīng)5次發(fā)布延期回復(fù)，直至終止收購，驊威文化都沒有回應(yīng)深交所對于旭航網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)疑。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，仍在堅(jiān)持收購微信公眾號公司的，大概只有星期六了。8月13日晚，星期六曾宣布擬以17.88億元的價(jià)格收購遙望網(wǎng)絡(luò)89.4%的股權(quán)。資料顯示，遙望網(wǎng)絡(luò)手握覆蓋微信、微博和今日頭條等矩陣的千萬級流量資源。2018年5月，遙望網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合創(chuàng)始人、85后方劍還以“一年積累7000萬微信粉絲”的專訪標(biāo)題登上了各大自媒體的頭條。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，這項(xiàng)收購申請已被劃為審慎審核通道，證監(jiān)會(huì)要求星期六說明本次交易遙望網(wǎng)絡(luò)估值上漲的原因及合理性以及遙望網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)盈利能力。目前，星期六正在落實(shí)反饋意見中。
公眾號持續(xù)盈利性備受質(zhì)疑
上市公司收購微信公眾號之所以備受質(zhì)疑，是因?yàn)槠涮靸r(jià)估值以及持續(xù)盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，像蘇州夢嘉預(yù)估增值率為2164.90%。量子云增值率達(dá)2818.96%、旭航網(wǎng)絡(luò)增值率更是高達(dá)4793.84%。當(dāng)下，微信公眾號平均閱讀量日益下滑。因閱讀量帶來的廣告收入是微信公眾號主要的變現(xiàn)方式，閱讀量下降意味著微信公號的估值也將受到影響。退一步來說，即便閱讀量沒有下滑，可數(shù)據(jù)造假在自媒體行業(yè)中也是常見問題。據(jù)央視報(bào)道，存在數(shù)據(jù)造假行為的公眾號中，平均的數(shù)據(jù)真實(shí)度，只有顯示閱讀數(shù)的30.7%。也就是說，大部分的閱讀量都是刷出來的。數(shù)據(jù)如此不透明，估值又從何談起呢？
從公告表述來看，高溢價(jià)是因?yàn)闃?biāo)的公司給出了高業(yè)績承諾。拿旭航網(wǎng)絡(luò)來說，其承諾2018年-2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于1億、1.5億、1.8億元、2.16億元。而旭航網(wǎng)絡(luò)2016年-2017年的凈利潤僅為4557.38萬元、5137.7萬元，也就是說，旭航網(wǎng)絡(luò)2018年要完成業(yè)績承諾，凈利潤幾乎要翻倍，可謂壓力山大。值得注意的是，由于內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者數(shù)量變多，微信公眾號早已由藍(lán)海變成紅海，競爭愈發(fā)激烈，自媒體公司想要維持前幾年的高增長大概率不可能。同時(shí)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，公眾號的封號風(fēng)險(xiǎn)也與日俱增，財(cái)聯(lián)社整理了近一個(gè)月以來監(jiān)管政策，發(fā)現(xiàn)力度前所未有。
11月12日，國家網(wǎng)信辦官方網(wǎng)站發(fā)布自媒體賬號集中清理整治專項(xiàng)行動(dòng)情況通報(bào)。通報(bào)稱：專項(xiàng)行動(dòng)從10月20日起，已依法依規(guī)全網(wǎng)處置9800多個(gè)自媒體賬號。經(jīng)查，這些被處置的自媒體賬號，大部分開設(shè)在微信微博平臺(tái)，其中一些同時(shí)開設(shè)在今日頭條、百度、搜狐、鳳凰、UC等平臺(tái)。隔日(11月13日)，微信便發(fā)布了《關(guān)于開展自媒體清理整治專項(xiàng)行動(dòng)的公告》，稱將進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)容及資質(zhì)審核，自查自糾，積極整改。
14日，國家網(wǎng)信辦再次集體約談了百度、騰訊、新浪、今日頭條、知乎等10家客戶端自媒體平臺(tái)，明確要求各平臺(tái)立即對平臺(tái)自媒體賬號進(jìn)行“大掃除”，清存量、控增量，嚴(yán)禁問題賬號“轉(zhuǎn)世”、“重生”。為配合嚴(yán)禁“轉(zhuǎn)世、重生”的整改行動(dòng)，11月17日，微信團(tuán)隊(duì)又發(fā)布公告稱，即日起，個(gè)人主體注冊公眾號數(shù)量上限由2個(gè)調(diào)整為1個(gè)；企業(yè)類主體注冊公眾號數(shù)量上限由5個(gè)調(diào)整為2個(gè)。
這意味著，一旦封號，微信公眾號再也無法起死回生，這勢必將增加微信公眾號持續(xù)盈利能力的不確定性。如此看來，屬于自媒體的好日子已經(jīng)過去，微信公眾號想要上市恐怕沒有那么容易。
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