萬萬沒想到，ST長油重返A(chǔ)股首日開盤后大跌。ST長油一度大跌超30%
蟄伏四年半，ST長油（601975）今日重返A(chǔ)股，雖有眾多牛散加持，但ST長油恢復(fù)上市首日卻以股價大跌登場。ST長油開盤價為2.81元/股，最低觸及2.66元/股，跌幅超30%。隨后ST長油股票進入臨時停牌狀態(tài)，報3.09元/股，跌幅為28.31%。10點1分，恢復(fù)交易后，跌幅收窄，不過因盤中交易價格較開盤價首次上漲超20%，該股再度被臨時停牌。
值得一提的是，ST長油重新上市首日交易不設(shè)漲跌幅限制，根據(jù)交易規(guī)則，重新上市首日公司股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%（含）、單次上漲或下跌超過20%（含）的，需要臨時停牌。首次盤中臨時停牌持續(xù)時間為30分鐘，首次停牌時間達到或超過14:57的，當日14:57復(fù)牌。第二次盤中臨時停牌時間持續(xù)至當日14:57。
去年6月4日，長航油運向上交所提交了重新上市的申請材料；去年11月3日，ST長油重新上市交易獲上交所批準。上交所此前表示，ST長油重新上市，是重新上市制度實施以來的首單實踐，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比較明確的制度預(yù)期。
A股油運“三劍客”
主營外貿(mào)成品油及內(nèi)貿(mào)原油運輸?shù)腟T長油回歸后，A股市場油運標的將增至三家，招商輪船（601872）以及中遠海能（600026）雖然也屬油運行業(yè)，但與ST長油在油品運輸細分領(lǐng)域里還是各有側(cè)重。
其中，中遠海能以外貿(mào)原油運輸、內(nèi)貿(mào)原油運輸為主，2017年二者分別占中遠海能運輸業(yè)務(wù)收入的41.53%、25.89%；招商輪船以外貿(mào)原油運輸為主，2017年占其運輸業(yè)務(wù)收入的80.03%。
細分領(lǐng)域的各有側(cè)重導(dǎo)致油運“三劍客”的運力結(jié)構(gòu)也有明顯不同。ST長油的油輪主要小型油輪為主，平均為4.77萬載重噸，由于此前已經(jīng)剝離VLCC超大型油輪）資產(chǎn)，ST長油目前沒有VLCC船型。
中遠海能以VLCC、PANAMA船型為主，平均13.76萬載重噸，其中VLCC約占其油輪總運力70%左右，是全球第一大油輪船東、第三大VLCC船東；招商輪船以VLCC為主，平均28.80萬載重噸，其中VLCC占其油輪總運力96%以上，是全球第一大VLCC船東。航運市場一直以來都屬于強周期行業(yè)，上述一系列差異導(dǎo)致“三劍客”在面對油運市場的波動時抗周期特性有所不同。特別是，去年外貿(mào)原油運輸主力船型VLCC運價出現(xiàn)大幅下滑，雖然后續(xù)有所回升，但全年平均運價仍然較低。
以去年1-6月的數(shù)據(jù)為例，VLCC船型中東-中國航線平均運價下降約19%，受燃料油價格提高影響，VLCC船型平均日均收益僅為5905美元/天，同比下降約74%。這直接導(dǎo)致外貿(mào)原油運輸收入占比較高的中遠海能、招商輪船在2018年上半年出現(xiàn)虧損或凈利潤大幅下滑。相比之下，2018年上半年，ST長油營業(yè)收入及凈利潤均未出現(xiàn)更大幅度下降，一方面，公司無VLCC船隊，受外貿(mào)原油市場特別是VLCC市場下跌影響有限；另一方面，公司外貿(mào)成品油運輸業(yè)務(wù)收入及毛利同比均有所上升。這是與招商輪船、中遠海能不同的地方。
