財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）訊：當(dāng)下的周黑鴨和當(dāng)年的伊利茅臺(tái)，是何其相似？至少?gòu)谋砻嫔蟻?lái)看是。都是困境股，但困境歸困境，能不能反轉(zhuǎn)則是另一回事。
這里有兩點(diǎn)一定要多推敲。
一是思考這個(gè)公司所在的行業(yè)性質(zhì)。為什么巴菲特敢大舉增持可口可樂(lè)？ 因?yàn)榭煽诳蓸?lè)已經(jīng)存在近百年，他本人已觀察了幾十年，確信這個(gè)碳酸飲料這個(gè)行業(yè)很穩(wěn)定不會(huì)垮掉。鴨脖這個(gè)行當(dāng)呢？ 說(shuō)不好。有可能前途遠(yuǎn)大也有可能就這樣了，比竟各種各樣的小食品實(shí)在太多了，層出不窮。
二是要親自了解終端情況，而不僅僅坐在椅子上空想。股價(jià)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和終端銷(xiāo)售情況是互不同步的。當(dāng)終端開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，往往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍在繼續(xù)下滑，而股價(jià)卻可能已經(jīng)見(jiàn)底了。比如之前的茅臺(tái)，雖然財(cái)報(bào)上數(shù)字還在繼續(xù)惡化，但是經(jīng)銷(xiāo)商層面終端銷(xiāo)售層面已經(jīng)開(kāi)始回暖了，那么股價(jià)也就提前于財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)見(jiàn)底了。而周黑鴨比較特殊，他的銷(xiāo)售全部是直營(yíng)，因此財(cái)報(bào)表現(xiàn)即終端銷(xiāo)售。 從最近幾期財(cái)報(bào)看，不光成本壓力增加，而且同店收入持續(xù)下滑，尤其是武漢大本營(yíng)的強(qiáng)勢(shì)店鋪也在下滑，那這個(gè)問(wèn)題就不小了。 說(shuō)明也許群眾并沒(méi)有我們之前想得那么追捧周黑鴨。 不管是因?yàn)榭谖冻阅伭诉€是價(jià)格偏貴，總之一句話，他的終端銷(xiāo)售情況在惡化，并且仍未見(jiàn)到改觀，這點(diǎn)事實(shí)勝于雄辯。
再來(lái)談一談私有化。 周黑鴨是開(kāi)曼股，私有化比H股和香港本地股容易得多，這點(diǎn)要尤其注意。 很多人覺(jué)得周黑鴨放開(kāi)加盟，股價(jià)就會(huì)和業(yè)績(jī)一起暴漲。 這話邏輯上沒(méi)錯(cuò)，但是一來(lái)人家到底會(huì)不會(huì)放開(kāi)加盟，二來(lái)即便放開(kāi)加盟人家愿不愿意跟我們公眾股東分享利益？
國(guó)企是有可能效率差，但人家至少不出老千，不會(huì)趁勢(shì)私有化收割小股東。 當(dāng)你走出A股就會(huì)發(fā)現(xiàn)，處處都是陷阱，做投資真的得如履薄冰。 當(dāng)然我們這里不是說(shuō)周黑鴨一定不行。 他也完全有可能走出困境。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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