財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）訊：隨著金融市場(chǎng)從2018年的年末拋售中復(fù)蘇，公司債務(wù)活動(dòng)在第一季度放緩。銀團(tuán)貸款下降36％，杠桿貸款發(fā)放減少56％，機(jī)構(gòu)貸款觸及三年低點(diǎn)。
趨勢(shì)是否持續(xù)將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要信號(hào)。債務(wù)市場(chǎng)活動(dòng)從2019年開(kāi)始放緩到相對(duì)爬行。隨著洗盤股市的撤退導(dǎo)致企業(yè)貸款和借貸的多個(gè)領(lǐng)域普遍凍結(jié)。投資者將密切關(guān)注這一期間全面下滑是否只是2018年年末動(dòng)蕩的殘余，或者是經(jīng)濟(jì)放緩的另一個(gè)跡象。
Natixis美洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫?拉沃格納表示，“這完全取決于市場(chǎng)基本在12月份關(guān)閉的事實(shí)。這是不尋常的，因?yàn)橥ǔＰ刨J會(huì)帶來(lái)股票。這是股票導(dǎo)致信貸大幅惡化的因素，插口關(guān)掉了。事實(shí)上，今年年初的年末崩盤及其對(duì)市場(chǎng)的拖延是非常嚴(yán)重的。
從銀團(tuán)貸款到兼并和收購(gòu)再到機(jī)構(gòu)貸款，發(fā)行量全面暴跌。根據(jù)Refinitiv編制的數(shù)據(jù)，抵押貸款債券等證券化產(chǎn)品的活動(dòng)也出現(xiàn)大幅下滑，杠桿收購(gòu)也是如此。第一季度銀團(tuán)貸款整體下降36％至約4,000億美元。杠桿貸款是一個(gè)以前飆升的市場(chǎng)部分，涉及信用狀況不佳的高負(fù)債公司，下跌56％，達(dá)到1520億美元。機(jī)構(gòu)貸款降至588億美元的三年低點(diǎn)，投資級(jí)別和杠桿收購(gòu)資金分別下滑11％。
LaVorgna表示，他預(yù)計(jì)今年股市的情況要好得多，這應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。“隨著市場(chǎng)在這里痊愈，你將開(kāi)始看到活動(dòng)回升，”他說(shuō)。
“經(jīng)濟(jì)正在放緩”
湯森路透分析主管Ioana Barza在編寫Refinitiv報(bào)告時(shí)引述的承銷商談到了市場(chǎng)狀況。有人說(shuō)，“經(jīng)濟(jì)正在放緩：這是所有這一切的背景，沒(méi)有人能夠看到多快或多長(zhǎng)。這顯然是一個(gè)經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)于多少有不同看法，但似乎有一個(gè)關(guān)于這一趨勢(shì)的許多共識(shí)?！?/span>
增長(zhǎng)放緩的程度仍然存在爭(zhēng)議。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)接近于零，但這已不再是共識(shí)。幾周前，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的跟蹤報(bào)告低至0.2％，但現(xiàn)在表明增長(zhǎng)率為2.1％。CNBC的快速更新指出增長(zhǎng)1.5％。投資銀行咨詢公司W(wǎng)halen Global Advisory的負(fù)責(zé)人克里斯托弗?沃倫表示，市場(chǎng)現(xiàn)在“暫時(shí)停頓一點(diǎn)”，“需要數(shù)周甚至數(shù)月才能穩(wěn)定下來(lái)”。他建議在固定收益市場(chǎng)尋找更多線索。
“真正的問(wèn)題是債券發(fā)行速度是否放緩。這告訴你經(jīng)濟(jì)正在放緩，”他說(shuō)。
根據(jù)證券業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2月份，債券發(fā)行量全線下跌14.5％，抵押貸款相關(guān)債券（下跌32.5％）和資產(chǎn)支持證券（下跌55.6％）的跌幅尤為明顯。債券市場(chǎng)債券總額在2018年結(jié)束時(shí)僅為43萬(wàn)億美元，比去年同期增長(zhǎng)4.7％。
貸款投資者在第一季度獲得了正收益，但遠(yuǎn)低于股票市場(chǎng)指數(shù)，自1998年以來(lái)，隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲13％，該指數(shù)創(chuàng)下一年以來(lái)的最佳開(kāi)放率。本季度Markit iBoxx液體高收益率指數(shù)上漲7.5％，而相應(yīng)的投資級(jí)別指數(shù)則上漲6.2％。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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