財經(jīng)365(www.lai935.com)訊:近期,市場出了很多制度性的改革,今天統(tǒng)一做一個梳理。
6月20日,《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見,其中有四條重要內(nèi)容:
第一,擬取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標;
第二,擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月;
第三,擬支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市;
第四,擬恢復重組上市配套融資。
此前規(guī)定創(chuàng)業(yè)板不能借殼,所以很多創(chuàng)業(yè)板個股股價就是一路向南不回頭。此次新規(guī),打破了這個緊箍咒,所以創(chuàng)業(yè)板殼資源,大部分是跌無可跌的垃圾股,迎來報復性反彈,這是在情理之中。但是長期來看,在注冊制的大背景下,注冊制勢必將持續(xù)壓制殼資源的價值。
所以整體來看,此次新規(guī)是為目前市場中業(yè)績較差的公司提供了一個良性的退出通道,同時科創(chuàng)板的上市也對創(chuàng)業(yè)板提供了一定的估值溢價,所以創(chuàng)業(yè)板殼資源的短期反彈會很可觀。
不過,并購重組新規(guī)倒是給一些投行業(yè)務能力較強的券商提供了業(yè)務空間,不管誰借殼,都要經(jīng)過券商,這也是券商持續(xù)強勢的原因之一。相關數(shù)據(jù)顯示,目前券商行業(yè)并購重組業(yè)務收入占總營收的5%左右。從2018年10月并購重組松綁以來,并購重組上會數(shù)量持續(xù)改善,過會率也在持續(xù)回升。此次并購重組新規(guī),將繼續(xù)對券商,尤其是頭部券商帶來業(yè)績增量。