截至9月13日，華安策略優(yōu)選混合基金今年以來的漲幅已經(jīng)高達(dá)43.17%，而同類產(chǎn)品的平均水平僅為8.43%，在同類產(chǎn)品的排名中遙遙領(lǐng)先。日前，華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)、華安策略優(yōu)選混合基金經(jīng)理?xiàng)蠲魅涨霸诮邮苤袊?guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，將繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資之路，重視上市公司盈利和估值的質(zhì)量，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為投資者獲得絕對(duì)收益。
此外，楊明還特別提醒投資者，在選擇基金時(shí)，一定要首先明確自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在此基礎(chǔ)上選擇合適的基金公司和基金經(jīng)理，只有這樣才能在不斷變化的市場(chǎng)中獲得相對(duì)確定的收益。
秉持價(jià)值投資理念
“和許多行業(yè)研究員出生的基金經(jīng)理不同，我進(jìn)入金融行業(yè)后的很長(zhǎng)一段時(shí)間，從事的一直都是宏觀研究的工作，冥冥中或早已注定，我在各種投資派系中，天然地、毫無疑慮地選擇了價(jià)值投資。價(jià)值投資于我，是一種信仰。我相信有價(jià)值的好公司，無論當(dāng)下股價(jià)如何偏離其價(jià)值中樞，終有一天將會(huì)回歸，這不是‘會(huì)或不會(huì)’的問題，而只是‘何時(shí)’的問題。而且只要真有價(jià)值，時(shí)間會(huì)給愿意等候的人，更加豐厚的回報(bào)?！贝饲?，在給基金投資人的一封信中，楊明做了上述的一番“告白”。
楊明稱，在他的投資理念中，價(jià)值投資一直是最核心的堅(jiān)守。投資就是要找到一些質(zhì)地較好的公司，即使是以相對(duì)謹(jǐn)慎的預(yù)期去看這些公司，其估值還是較低，值得去持有等待估值的修復(fù)，從中獲取收益。
各種市場(chǎng)的熱點(diǎn)如過江之鯽，更多的是對(duì)投資機(jī)會(huì)的提示，真正合格的投資人在跟蹤學(xué)習(xí)熱點(diǎn)的同時(shí)，一定不忘深入研究，判別是真價(jià)值還是偽炒作。楊明說：“具體要不要去投資，還是要落實(shí)到對(duì)公司業(yè)績(jī)和價(jià)值的判斷上來。對(duì)盈利和估值的質(zhì)量需要關(guān)注，要在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，去博取相對(duì)確定的收益。”
楊明表示，華安策略優(yōu)選混合貫徹的就是優(yōu)選價(jià)值基礎(chǔ)上的絕對(duì)收益思路。在基金投資的標(biāo)的選擇上，楊明將上市公司復(fù)合增長(zhǎng)率當(dāng)成硬指標(biāo)，篩選投資標(biāo)的，并安排自己的持倉分布。這一硬標(biāo)準(zhǔn)有著很明確的底線，在楊明的判斷中，一旦某只個(gè)股達(dá)不到這樣的標(biāo)準(zhǔn)，就意味著減持調(diào)倉的窗口到來，這樣做是為了將產(chǎn)品的回撤控制在較小的范圍內(nèi)。
楊明說：“當(dāng)然，對(duì)于研判確定的優(yōu)質(zhì)公司，我也并不吝惜倉位，會(huì)選擇重倉持有。我認(rèn)為，過度分散的持倉將很難有超額的絕對(duì)收益。一旦認(rèn)定是好公司，長(zhǎng)期重倉持有事實(shí)上減少了你調(diào)倉的成本，并且降低反復(fù)調(diào)倉可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”
關(guān)注大金融和周期龍頭股
對(duì)于接下來市場(chǎng)走向，楊明重點(diǎn)提醒了銀行保險(xiǎn)等大金融以及周期行業(yè)龍頭股的機(jī)會(huì)?！爱?dāng)前經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期，且這一周期會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一個(gè)特點(diǎn)就是行業(yè)集中度的提高，小企業(yè)被供給側(cè)改革、環(huán)保風(fēng)暴等擠出去，行業(yè)利潤(rùn)會(huì)向大企業(yè)集中，周期行業(yè)的周期性會(huì)減弱，利潤(rùn)增長(zhǎng)的時(shí)間會(huì)拉長(zhǎng)，但當(dāng)前市場(chǎng)給周期股龍頭的估值還是偏低，市場(chǎng)延續(xù)此前固有的思維看待周期龍頭，認(rèn)為是落后行業(yè)和落后產(chǎn)能，但事實(shí)上，隨著產(chǎn)能的出清和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，周期行業(yè)龍頭正在經(jīng)歷盈利的持續(xù)增長(zhǎng)期。”楊明表示。
楊明認(rèn)為，在投資上條條大路通羅馬，問題是必須選擇并堅(jiān)持一條適合的道路走下去。如果方法是漂移的——今天是基本面、明天是技術(shù)、后天是題材，那就是沒有投資理念，這是投資的大忌，因?yàn)樵诜椒ǖ钠浦校顿Y者放棄了任何一種方法所具有的多次選擇后消除一定不確定性、獲取一定系統(tǒng)性收益的功能，獲得的收益甚至小于堅(jiān)持隨機(jī)選擇帶來的收益，而風(fēng)險(xiǎn)還大于堅(jiān)持隨機(jī)選擇所冒的風(fēng)險(xiǎn)。
在采訪中，楊明還多次提醒基金投資者一定要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇合適的基金公司和基金經(jīng)理?！拔也幌Ｍ顿Y者太過關(guān)注基金產(chǎn)品看好的板塊和具體的投資標(biāo)的，而是希望投資者認(rèn)可基金經(jīng)理及其風(fēng)格，中長(zhǎng)期持有，這樣對(duì)投資者才是最有利的?！睏蠲鲝?qiáng)調(diào)。
