股票深度研究，因加大技術(shù)研發(fā)投入，導(dǎo)致二季度京東集團(tuán)歸屬股東凈利潤同比下滑51%。
京東集團(tuán)新科技應(yīng)用規(guī)模最大的業(yè)務(wù)板塊，即劉強(qiáng)東引以為傲的京東物流，旗下“亞洲一號”倉庫，京東稱其具有高度智能化和自動化特征，得到國內(nèi)眾多一線科技媒體廣泛傳播，據(jù)稱其聚合并大規(guī)模應(yīng)用了京東集團(tuán)重金研發(fā)的諸多黑科技。財(cái)聯(lián)社記者近日臥底暗訪了一座位于華東的“亞洲一號”倉庫自動化程度，發(fā)現(xiàn)這又是一次和最近京東集團(tuán)對劉強(qiáng)東在美涉嫌“性侵”事宜做出失實(shí)聲明類似的事件。
劉強(qiáng)東號稱未來十二年，京東集團(tuán)要轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)的科技公司，就目前實(shí)際表現(xiàn)看，劉強(qiáng)東要花費(fèi)的，可能遠(yuǎn)不止12年時(shí)間。自動化率10%的智能倉庫京東集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO劉強(qiáng)東在美涉嫌性侵事件仍在發(fā)酵中，此前京東關(guān)于此事的聲明，被證明有多處失實(shí)，有三家美國律所準(zhǔn)備就此失實(shí)聲明展開調(diào)查，并邀請因此事而受損的投資者發(fā)起集體訴訟。事實(shí)上，京東集團(tuán)對外發(fā)布失實(shí)事實(shí)的，遠(yuǎn)不止這則聲明。
近日，財(cái)聯(lián)社記者暗訪了京東集團(tuán)位于華東的一座“亞洲一號”倉庫，發(fā)現(xiàn)與京東集團(tuán)去年9月新聞稿所稱“90%以上操作實(shí)現(xiàn)自動化”的情況，存在巨大反差。也就是說，就財(cái)聯(lián)社記者暗訪調(diào)查所知，去年京東新聞稿所稱的“事實(shí)”，同這次聲明一樣，也存在重大事實(shí)失實(shí)。一進(jìn)入庫區(qū)，記者并沒有看到期待中的無人機(jī)和無人車，映入眼簾的是一群正在卸貨的工人。從卸貨、貨物入庫到出庫裝車，三個(gè)環(huán)節(jié)沒有機(jī)器輔助，全靠人工完成。眼前這片像極了圖書館的庫區(qū)，據(jù)稱有92萬類圖書。
這些圖書從各個(gè)出版社運(yùn)到庫區(qū)，經(jīng)人工卸貨入庫，就由倉庫工人按照編碼分類以便查詢。收到用戶網(wǎng)上訂單后，倉庫工人以人工方式查詢編碼并找到圖書，送上傳送帶，接著進(jìn)入裝箱環(huán)節(jié)。在以上整個(gè)過程中，僅傳送帶有著一絲機(jī)械色彩，而使用傳送帶“也只是為了節(jié)省工人走動的時(shí)間”，但與智能化和自動化扯不上關(guān)系。值得一提的是，“自動傳送皮帶的長度都近10公里”，這是去年京東新聞稿中力證“亞洲一號”倉庫實(shí)現(xiàn)自動化和智能化的例證。裝箱環(huán)節(jié)同樣依靠人力。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者探訪得知，裝箱也無法實(shí)現(xiàn)智能化或自動化，因?yàn)檫@需要大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)計(jì)算才能獲知每批貨物需要何種規(guī)格的包裝，經(jīng)向工友詢問得知，“目前在技術(shù)上難以實(shí)現(xiàn)此等要求，只能靠人工經(jīng)驗(yàn)。”
裝箱的下一個(gè)環(huán)節(jié)是分揀。
沒有意外發(fā)生，在分揀設(shè)備前，主力還是工人。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者調(diào)查，此處雖有部分設(shè)備，但“由于環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)存在較為復(fù)雜的問題，導(dǎo)致設(shè)備利用率不高。”去年，有科技媒體報(bào)道稱，記者所在的當(dāng)前區(qū)域?qū)崿F(xiàn)了全程無人分揀，每分鐘可分揀9000件貨品，1小時(shí)能分揀54萬件，每天自動處理1296萬件貨品。但財(cái)聯(lián)社記者現(xiàn)場了解到，實(shí)際真正能做到的量是40萬件/天，平時(shí)單量不足以滿負(fù)荷運(yùn)行。整個(gè)分揀區(qū)共配備400多人，有些異形貨件無法通過設(shè)備分揀，需人工處理和搬運(yùn)。
要說完全沒有機(jī)械化應(yīng)用，也不準(zhǔn)確，因?yàn)槊刻旆謷?0萬件貨量，原本需要2000人，現(xiàn)在使用了這套系統(tǒng)，所需人力已壓縮了約1600人。貨品分揀后出庫，再通過人工方式，搬運(yùn)上車。就財(cái)聯(lián)社記者現(xiàn)場觀察到的整個(gè)流程，沒有哪個(gè)環(huán)節(jié)不需要人工參與。所謂自動化或智能化，由此可知。公開資料顯示，在全國范圍內(nèi)，京東集團(tuán)有13個(gè)亞洲一號倉庫，其中除了一個(gè)無人倉，其他的都是和財(cái)聯(lián)社記者看到的眼前這座亞洲一號倉庫一樣。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者觀察，在整套流程中，亞洲一號實(shí)現(xiàn)的自動化程度，比例比較低，“約占比10%?！?/span>至于無人倉，由于技術(shù)限制，目前只能實(shí)現(xiàn)像手機(jī)這樣的小型物件的流程自動化，并未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。眼下正當(dāng)盛夏，這座位于華東的“高度智能化”倉庫，庫內(nèi)沒有配置降溫設(shè)備，剛進(jìn)入庫區(qū)十?dāng)?shù)分鐘，還沒開始搬運(yùn)貨品，記者便汗如雨下。
說好的技術(shù)轉(zhuǎn)型在哪？
二季度，京東集團(tuán)在非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則口徑下（Non-GAAP）歸屬股東凈利潤4.8億元，同比下滑51%。京東財(cái)報(bào)解釋稱，這是“由于在技術(shù)研發(fā)等方面加大投入”所致，而京東集團(tuán)在技術(shù)上投入最多的就是京東物流。劉強(qiáng)東在不同場合多次表示，未來京東物流倉庫要實(shí)現(xiàn)“四化”：即自動化、開放化、供應(yīng)鏈管理化和全球化。科技對于京東的重要性，劉強(qiáng)東反復(fù)宣稱，“要持續(xù)加大對科技的投入，未來要成長為一家科技公司?！?/span>京東集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官黃宣德在今年二季度財(cái)報(bào)中也表示， “京東將……繼續(xù)投資技術(shù)，因?yàn)楣鞠嘈?，技術(shù)定義零售的未來?！?/span>
但從實(shí)際財(cái)務(wù)投入金額看，無論是去年同期還是今年二季度，或者自2014年5月上市以來，京東集團(tuán)在技術(shù)研發(fā)方面的實(shí)際投入占凈收入的比值，一直徘徊在1%-2.5%區(qū)間。不但無法對標(biāo)亞馬遜，也無法和國內(nèi)阿里巴巴、騰訊、百度等相比。盡管今年二季度京東集團(tuán)在科技上的投入同比大幅增加（79.8%），但其絕對值（27.81億元）實(shí)際占其凈收入（1223億元）的比例僅2.27%；去年同期更低，為15.47億元，同比增長43%，占實(shí)際凈收入（932.16億元）的1.66%。
以投入絕對值衡量，京東集團(tuán)雖然連續(xù)第六個(gè)季度宣稱要持續(xù)加大技術(shù)投入，但到今年二季度，仍保持營銷費(fèi)用遠(yuǎn)超技術(shù)研發(fā)費(fèi)用的“老傳統(tǒng)”。今年二季度，京東集團(tuán)市場營銷費(fèi)用為53億元，同比增長29.1%，是技術(shù)研發(fā)投入額的近兩倍。去年同期，其營銷費(fèi)用為40.75億元，同比增長63%。劉強(qiáng)東高調(diào)宣稱要轉(zhuǎn)型科技公司，對標(biāo)美國亞馬遜，但其在技術(shù)研發(fā)投入金額方面，很難看出劉的目標(biāo)如何實(shí)現(xiàn)。業(yè)界也不看好京東集團(tuán)的這一目標(biāo)。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，去年5月，新加坡知名資產(chǎn)管理公司畢盛資管（APS）創(chuàng)始人Wong Kok Hoi發(fā)布報(bào)告指出，把京東比喻成中國的亞馬遜是一個(gè)錯(cuò)誤，京東價(jià)值被嚴(yán)重高估，京東對技術(shù)投入僅為收入的1%-2%。8月16日京東發(fā)布今年二季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)下跌1.21%至31.97美元，市值縮水至456.28億美元。
前天品網(wǎng)CEO大熊認(rèn)為，劉強(qiáng)東自認(rèn)為“懂技術(shù)”，恰恰是京東技術(shù)研發(fā)一直沒有長足進(jìn)展的最大阻礙?！斑@也是京東一有融資就投物流的主要原因?！?span style="text-indent:2em;">就亞洲一號實(shí)現(xiàn)全面自動化這一條，以目前實(shí)際情況而言，財(cái)聯(lián)社記者和庫區(qū)資深工友交流得知，亞洲一號要實(shí)現(xiàn)50%以上的自動化目標(biāo)，“至少需要20年?！?/span>
“輕”科技VS“重”物流
京東商城差異化競爭力體現(xiàn)在哪里？相當(dāng)多的用戶認(rèn)為是購物體驗(yàn)，尤其是“送貨快”。送貨快，得益于京東遍布各地的“分布式倉儲中心”，也就是各類倉庫數(shù)量極多，覆蓋面很廣。廣到何種程度？即使是國內(nèi)三四線城市或縣，都能全覆蓋，大為降低了貨物和消費(fèi)者之間的距離。知乎上有金融業(yè)人士評論稱，“如今的京東，唯一的優(yōu)點(diǎn)是倉儲覆蓋面更廣，但這種投入導(dǎo)致的結(jié)果必然是入不敷出；相比亞馬遜的科技投入規(guī)模和方向，京東只是簡單的重復(fù)蓋物流中心、買車和招快遞員，僅僅是依靠資本想著把盤子做大，而不是做的更高效、更先進(jìn)和成本更低?！?/span>對標(biāo)亞馬遜，一直是業(yè)界的看法，京東集團(tuán)本身并沒有這么說。但劉強(qiáng)東最近兩年來反復(fù)強(qiáng)調(diào)京東集團(tuán)要轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)的科技公司，并以犧牲利潤的方式（二季度京東凈利潤下滑的原因據(jù)財(cái)報(bào)稱是因?yàn)榧夹g(shù)研發(fā)費(fèi)用同比大漲所致），換取技術(shù)應(yīng)用進(jìn)步，這種做法，和亞馬遜非常像。
說是一回事，做又是一回事。在技術(shù)研發(fā)投入方面，兩者不可同日而語。2017年，亞馬遜技術(shù)研發(fā)費(fèi)用折合人民幣1419億元，同期京東技術(shù)投入人民幣66.52億元，僅占亞馬遜技術(shù)研發(fā)費(fèi)用總額的4.69%。由于“分布式倉儲中心”對用戶體驗(yàn)有著決定性的影響，因此京東必須將倉庫盡可能地覆蓋到多的范圍，在這方面的投入，京東無法停下腳步。隨著倉庫越建越多，人力成本也隨之水漲船高。目前京東的十?dāng)?shù)萬員工，超過80%都在倉配部門工作，勞動力成本暴漲5倍，僅在2016年就突破百億規(guī)模達(dá)到108億元。
劉強(qiáng)東也意識到集團(tuán)存在這些問題。
在2017年初召開的以“科技引領(lǐng)未來”為主題的開年大會上，劉強(qiáng)東表示，“唯有一樣?xùn)|西能救京東，那就是技術(shù)。未來，將用無人倉、無人車和無人機(jī)取代現(xiàn)有倉儲的配送力量，人工智能會深度參與采銷、定價(jià)、營銷各個(gè)環(huán)節(jié)?！?span style="text-indent:2em;">與“輕”科技形成對比的是資產(chǎn)端非常重的倉儲資產(chǎn)。
二季度財(cái)報(bào)顯示，目前京東已建成總計(jì)超過250萬平方米的物流倉儲基地，未來還會建更多。截至今年6月30日，京東在全國共運(yùn)營521個(gè)大型倉庫，總面積約1160萬平方米。這意味著，京東的業(yè)務(wù)越來越重資產(chǎn)化，與其標(biāo)榜科技的輕資產(chǎn)模式背道而馳。或許是因?yàn)榫〇|轉(zhuǎn)型速度過慢，效率過低，其股價(jià)在今年1月短暫突破50美元后一路走低，若倉儲自動化和智能化真需要20年之久，那么京東的未來在哪里？
如今劉強(qiáng)東更面臨“性侵”一級Rape（強(qiáng)奸）重罪指控，若無劉強(qiáng)東，京東的科技轉(zhuǎn)型之路，更是茫不可知。
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