周二A股市場縮量整固，全天圍繞2100點整理，在周期股進(jìn)入高位強(qiáng)勢休整之時，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)指數(shù)順勢低位反彈，滬指站上60天線，有望延續(xù)反彈走勢。
近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中性偏樂觀。CPI未超預(yù)期，短期風(fēng)險排除。當(dāng)然7月的酷暑天氣或會對通脹造成影響，防通脹或?qū)⒃俣瘸蔀楹暧^面的主邏輯，這是未來需要考慮的預(yù)期變化。相較其他數(shù)據(jù)，我們更關(guān)心PPI數(shù)值的改善。PPI如期回升，其同比和環(huán)比降幅均有收窄。PPI有更大概率確定其在5月的一個底部位置。這具有很大的積極意義：從經(jīng)驗規(guī)律上看，PPI底領(lǐng)先于庫存周期底，基本同步于資本市場底。至少從一個區(qū)間的意義上，這一規(guī)律一直是成立的。盡管本輪中國經(jīng)濟(jì)的大周期在于去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，與傳統(tǒng)意義上的投資時鐘周期邏輯上并不接洽，但放在特定時點上的投資映射，對資本市場是具有投資的指導(dǎo)意義的。
前期我們對市場的看法是投資者過于悲觀：“錢荒之后是心慌慌”，心慌慌的背后是對政策過度負(fù)面解讀，并且未對“底線思維”賦予樂觀的期權(quán)。A股市場的走勢證明了我們的邏輯判斷，指數(shù)始終在一個箱體區(qū)間做窄幅波動。但市場賺錢效應(yīng)依然明顯，這體現(xiàn)在中小市值股票為代表的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢接近歷史新高上。在此期間，投資者熱衷于A股的“中國夢”(成長性的新興產(chǎn)業(yè)股)，對權(quán)重股的估值剛性不屑一顧，并且對周期品棄之如敝屣。
當(dāng)宏觀數(shù)據(jù)給予市場一定的指導(dǎo)意義之后，我們認(rèn)為從上周開始創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在歷史新高面前踟躕徘徊及部分中游加工制造業(yè)中的化工(行情 專區(qū))品、期貨中大宗商品的價格上漲并非偶然現(xiàn)象?；?吡啶、氨綸、染料)、焦炭和焦煤、類周期性的農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買賣點)價格如豬肉和雞肉等價格上漲，尤其是以新湖中寶(行情 股吧 買賣點)為代表的房地產(chǎn)(行情 專區(qū))再融資放開，致使房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的周期品估值面臨修正，換而言之這是“漲價概念股”的估值修復(fù)行情。
