周期股“逆襲”是本周一市場(chǎng)的最大看點(diǎn)，憑借該板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，滬指也登上了2100點(diǎn)。與之相應(yīng)的是，盡管大盤呈現(xiàn)上行格局，但當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))卻逆勢(shì)下跌。于是，也就有人提出，市場(chǎng)出現(xiàn)了風(fēng)格切換，大盤股將重新占據(jù)行情主流位置，而前期表現(xiàn)活躍的中小盤股則將持續(xù)調(diào)整，存在了較長(zhǎng)時(shí)間的“八二現(xiàn)象”將讓位于“二八現(xiàn)象”。
不過，在筆者看來，情況恐怕并非完全如此。周期股短線走強(qiáng)有多重原因，首先7月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較明顯的探底企穩(wěn)跡象；其次是周邊市場(chǎng)周期股都表現(xiàn)比較好，大宗商品價(jià)格也有不小的回升，對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)形成了比價(jià)效應(yīng)；最后是境內(nèi)的周期股價(jià)格低廉，處于估值的底部。這三方面因素的疊加，使得周期股在本周一來了一次大爆發(fā)。但現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候周期股行情還只能算是超跌反彈。原因很簡(jiǎn)單，時(shí)下只能說是實(shí)體經(jīng)濟(jì)有探底企穩(wěn)跡象，距離復(fù)蘇反彈還有一段距離，因此7月份的數(shù)據(jù)不可能支撐周期股全面上漲。今年以來之所以海外市場(chǎng)走勢(shì)要強(qiáng)于境內(nèi)市場(chǎng)，很大的一個(gè)原因在于由于不同的貨幣政策導(dǎo)致在資金面上存在差異。對(duì)于周期股來說，較大的流通市值決定了其上漲需要有更多的資金支持，可是在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，資金制約問題仍然嚴(yán)峻。周一滬深兩市能夠放量到2430億元，然而這個(gè)記錄恐難以保持。周二成交量就萎縮了16%以上。
周期股上漲有其合理性，但這并非表明“王者歸來”。原因很簡(jiǎn)單，這就是一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)告別了過去那種高增長(zhǎng)，因此周期性行業(yè)的發(fā)展會(huì)放慢；另外一方面境內(nèi)多數(shù)周期性行業(yè)的產(chǎn)能是過剩的，原先的外延式發(fā)展模式需要改變。這就決定了該行業(yè)股票在目前總體上不可能有特別大的機(jī)會(huì)，因?yàn)闃I(yè)績(jī)難以再現(xiàn)昔日的輝煌。誠(chéng)然，周期股的超跌反彈也不會(huì)只進(jìn)行一天就告結(jié)束，但從本周二走勢(shì)就出現(xiàn)疲軟這一點(diǎn)來說，即便后面還有行情，空間也不會(huì)很大，所以也就根本談不上什么“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”。
回過頭來說，今年以來中小市值股票的上漲，特別是創(chuàng)業(yè)板的上漲，在相當(dāng)程度上與國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略密切相關(guān)，因?yàn)樵谶@些板塊中，轉(zhuǎn)型與成長(zhǎng)股的占比比較高。當(dāng)然了，隨著其股價(jià)上漲，也免不了出現(xiàn)投機(jī)色彩，以至于市盈率搞得很高，并且也不乏跟風(fēng)上漲的品種。因此，在市場(chǎng)出現(xiàn)有利于周期股上漲的氛圍時(shí)，部分資金從中撤出，轉(zhuǎn)而進(jìn)入周期股也是很自然的。只是，這種進(jìn)入只能是投機(jī)性的，其操作行為是短期的。這是由這些資金的性質(zhì)所決定的，也是同它們的規(guī)模相對(duì)應(yīng)的。必須清醒認(rèn)識(shí)的是，在沒有足夠長(zhǎng)線增量資金進(jìn)入的前提下，目前股市并不具備周期股持續(xù)上漲的條件，哪怕它啟動(dòng)的位置再低，外部條件再好。反過來，由于存量資金在發(fā)動(dòng)中小市值品種行情時(shí)多少還顯得有點(diǎn)游刃有余，所以中小市值股票比大市值股票更容易出現(xiàn)行情。本周二，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)要強(qiáng)于中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn))，中小板又強(qiáng)于主板，就很能夠說明問題。