財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）7月9日訊：周二滬深兩市延續(xù)弱勢(shì)，滬指短暫翻紅后再度單邊下行，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)抗跌，豬肉、ETC等昨日逆勢(shì)走強(qiáng)板塊集體回落。兩市上漲個(gè)股僅200只，北向資金合計(jì)凈流出35.6億元。
截止午盤，滬指報(bào)2916.87點(diǎn)，跌0.58%；深成指報(bào)9140.35點(diǎn)，跌0.5%；創(chuàng)指報(bào)1505.91點(diǎn)，跌0.05%。
熱點(diǎn)方面，白酒概念走強(qiáng)，ETC板塊、黃金股、國(guó)防軍工板塊領(lǐng)跌。
金價(jià)異軍突起，波動(dòng)愈發(fā)劇烈，到底適合因素影響金價(jià)趨勢(shì)，異動(dòng)價(jià)格探拐點(diǎn)，金價(jià)持續(xù)上漲趨勢(shì)變了嗎？
華泰證券有色行業(yè)首席分析師 李斌，方正中期期貨研究院院長(zhǎng) 王駿為您深度解析……
方正中期期貨研究院院長(zhǎng) 王駿：
國(guó)際金價(jià)6月份這輪漲勢(shì)接連上破了前期的1360-1390美元/盎司的多重壓力位，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將終結(jié)，甚至很快將轉(zhuǎn)入降息周期，我們可以基本認(rèn)定黃金市場(chǎng)已經(jīng)走入了牛市的軌道上。
首先，純粹從金融屬性的角度看黃金，因?yàn)辄S金和美元的負(fù)相關(guān)性極高，所以投資者面對(duì)的某種程度上就是投資黃金還是美元資產(chǎn)。投資美元資產(chǎn)的收益源自美元本身的收益（匯率、利率）、投資的收益（權(quán)益類市場(chǎng)等），從目前的角度看無論美元本身或是美股等美元資產(chǎn)，潛在收益率都是下行的，而投資黃金帶來的收益是單純金價(jià)上漲帶來的資本利得。在前者收益率逐步下行的情況下，黃金上漲的概率在逐步增大。
其次，從商品的成本角度來看待黃金，可能會(huì)得出更加直觀的判斷：在2000年前后黃金的綜合開采加工成本大概是220-300美元/盎司，當(dāng)時(shí)金價(jià)在350美元/盎司上下波動(dòng)，而2010年黃金的綜合成本可能上升到了700-900美元/盎司，當(dāng)時(shí)的金價(jià)是在1500美元/盎司以上，而現(xiàn)在黃金的綜合開采成本在1050-1300美元/盎司，雖然有極個(gè)別的老礦的成本可能只有800美元/盎司以下，不過隨著全球金礦品位的下降、十幾年來幾乎沒有大型金礦被勘探發(fā)掘，以及全球大礦企的并購(gòu)來看，全球的金礦成本在加速抬升。
我們可以算下相應(yīng)的生產(chǎn)利潤(rùn)率：發(fā)現(xiàn)即使現(xiàn)在1400美元/盎司來算，黃金的總的生產(chǎn)利潤(rùn)率也是極低的水平。雖然這只是增量金，增量金占黃金市場(chǎng)的體量比較小，但也代表了一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，即金價(jià)的上行是合理的。
結(jié)合起來看，黃金上漲是相對(duì)比較確定的事件，當(dāng)前1400美元/盎司的位置可能實(shí)際還是比較低的，長(zhǎng)周期上看上漲趨勢(shì)較為確定，中短周期上看，因?yàn)閷?duì)金價(jià)的上方點(diǎn)位具體在哪里，可能有往復(fù)性的博弈，最終表現(xiàn)為旗形或者鋸齒形的上漲結(jié)構(gòu)。
