近幾年來，中國方便面行業(yè)經(jīng)歷了一次“過山車”行情——2011至2013年，中國方便面年銷量不斷攀升。這種持續(xù)、穩(wěn)步攀升的趨勢在2013年之后出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。2013至2016年，中國方便面年銷量從462.2億包跌至385.2億包，跌幅接近兩成。作為中國食品工業(yè)的重要板塊，這幾年中國方便面制造行業(yè)的利潤增長率更是低于食品行業(yè)的整體水平，行業(yè)發(fā)展陷入困境。
作為方便面龍頭的康師傅，股價也走出了過山車的行情，股價最低甚至跌到6.278港元，跌幅最高接近75%。直到港股走出了一輪大牛市，股價才有稍有起色，完全不是一個知名白馬股的走勢。
1992年康師傅進入大陸，享受了改革開放的政策紅利和我國的人口紅利，迅速發(fā)展壯大，康師傅的股價也從1998年中的0.38元一路漲到2011年中的26元，漲幅高達68倍。
2010年前后，中國人口紅利結(jié)束，康師傅方便面不久也迎來他發(fā)展的巔峰。2013年開始，隨著網(wǎng)絡(luò)外賣的興起，對方便面向高端轉(zhuǎn)型形成了最直接的沖擊。更多種類的方便食品、遍布的街頭快餐飯館，以及手指一點就能送餐上門的美團、餓了么的送餐小哥，開始滿足日益富足起來的中國人的多元化的食品需求。
康師傅依然是方便面領(lǐng)域的龍頭，但康師傅的衰退帶給小孬的是深刻的警示——我們所處的競爭環(huán)境正在發(fā)生著天翻地覆的轉(zhuǎn)變。我們傳統(tǒng)的研究企業(yè)的價值更多的側(cè)重于研究企業(yè)的市場份額、行業(yè)地位等。在互聯(lián)網(wǎng)的快速更迭時代，企業(yè)面臨的競爭關(guān)系正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，企業(yè)面臨的競爭更多的可能來自于顛覆式創(chuàng)新推出的替代品。
小孬以短信的發(fā)展歷史再舉一個例子。1992年出現(xiàn)短信功能，1994年中國移動推出短信功能，一直到2012年，短信業(yè)務(wù)每年都在高速增長。70字一條，每條1毛的短信具有豐厚的利潤，各大運營商也因此賺的盆滿缽滿。
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2007年智能手機開始加速興起，2010年小米手機的橫空出世推動了中國從山寨手機向智能手機升級換代的潮流，2011年初，小米和騰訊分別推出了基于移動社交的米聊和微信，米聊和微信的免費聊天模式極大的沖擊了移動網(wǎng)絡(luò)運營商的短信業(yè)務(wù)，短信業(yè)務(wù)增速隨即大幅下滑甚至出現(xiàn)衰退，現(xiàn)在更加具有用戶粘性的微信已經(jīng)把短信功能逼到了墻角，短信幾乎成為了手機中“雞肋”的功能。
到現(xiàn)在，微信不僅沖擊的是移動通信運營商的短信業(yè)務(wù)，還沖擊到了它們的語音業(yè)務(wù)。不僅如此，通信公司與用戶最緊密的聯(lián)系——手機號，也開始被用戶給遺忘了。越來越多的人互相溝通只知微信號，而不知手機號，通信運營商逐步淪為各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的流量管道。三大移動運營商即使坐擁壟斷牌照，面對強勢移動社交APP對用戶的爭奪，也變得毫無脾氣，股價更是長期陷入低迷。（現(xiàn)在三大移動通信運營商的市值之和還不及一個騰訊、阿里巴巴）
事隨時易，在互聯(lián)網(wǎng)的時代，我們在考察企業(yè)的可持續(xù)競爭力、尋找企業(yè)的護城河的時候，我們不能再像原來那樣思考企業(yè)的價值，我們不得不要進一步考慮企業(yè)的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品或者現(xiàn)金奶牛面臨的用戶需求轉(zhuǎn)變的風險以及革命性的替代產(chǎn)品的競爭。
譬如，可口可樂的主打產(chǎn)品——碳酸飲料的競爭對手早已不是另一種碳酸飲料——百事可樂。隨著全世界開始掀起健康飲食的風潮，碳酸飲料成為了越來越多消費者群體眼中的垃圾飲料，果汁、茶、豆?jié){等植物飲料開始受到消費者的追捧。即使可口可樂推出了無糖的可樂，仍然無法挽回下降的市場份額。不論可口可樂曾經(jīng)建立多么高深的護城河和具有多大品牌效應(yīng)，可口可樂的未來都將面臨巨大的不確定性，一旦可口可樂散失了未來消費者的認可，留給可口可樂的將是一座空城。
可口可樂利潤表
紙媒正在被今日頭條等具有智能推薦算法的互聯(lián)網(wǎng)新聞運營平臺所取代，傳統(tǒng)的衛(wèi)視客戶群體正在被愛奇藝等互聯(lián)網(wǎng)視頻直播平臺所分流，傳統(tǒng)的商超的競爭對手不再是另一個商超，而是一個更加強大的競爭對手 —— 基于B2C的網(wǎng)絡(luò)零售，傳統(tǒng)的街頭飯店的競爭對手不再是另一個臨街的飯店，而是基于O2O場景的點對點的快餐美食外賣……從前認為不可思議的商業(yè)模式，在新互聯(lián)、新技術(shù)、新科技的加持下，都正在一一變?yōu)楝F(xiàn)實。
這些被變革的公司或產(chǎn)品，最終會成為股市的邊緣角色。即使他們的價格很便宜，投資者也很難獲得滿意的收益（譬如巴菲特一直后悔折價買了伯克希爾哈撒韋公司）。
