在市 場低迷、渠道擁堵的雙重打擊下，基金發(fā)行異常艱難。數(shù)據(jù)顯示，今年4月共新發(fā)基金58只，募集規(guī)模合計335.71億份，與去年同期相比明顯下滑。此外， 去年以來大行其道的委外定制基金，也因監(jiān)管新規(guī)遭遇困境。在業(yè)內人士看來，隨著監(jiān)管力度的加大，基金行業(yè)依靠委外資金而大肆擴張已成為過去式，未來一段時 間擺在公募基金面前的最大難題仍是去庫存。
基金發(fā)行陷入“冰點”
在迎來久違的“小陽春”行情后，A股自4月上旬開始掉頭回落，“股債雙殺”行情令本就低迷的新基金發(fā)行市場越發(fā)艱難。
根據(jù)國金證券(11.400, -0.02, -0.18%)最新發(fā)布的基金行業(yè)月度報告，今年4月共新發(fā)基金58只，募集規(guī)模合計335.71億份，與上月及去年同期相比，新發(fā)基金在數(shù)量及平均募集規(guī)模上均有所下滑。
一組數(shù)據(jù)或許更能直接反映今年基金募集情況的窘迫。東方財富(11.000, 0.20, 1.85%)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，2017年以來成立、募集時間為3個月的基金高達30 只；而正在發(fā)行的基金中，直接將募集期“頂格”定在90天的基金也有數(shù)十只。這一情況自2011年以來非常少見。歷史資料顯示，除2016 年有2只基金頂格發(fā)行之外，自2011年以來的其他年份均沒有基金的募集時間達到3個月。
“一方面，今年新發(fā)了大量同質化基金，嚴重堵塞銀行渠道；另一方面，去年大量債券基金到期，而收益情況又不理想，導致客戶不愿意再繼續(xù)投資?！睖弦患夜蓟鸬匿N售部負責人坦言。
而多家基金公司則表示，此時發(fā)行新基金主要是為了消化此前積壓的未募集產(chǎn)品，以滿足監(jiān)管要求，實屬無奈之舉。
根據(jù)去年12月監(jiān)管層發(fā)布的《關于公募基金產(chǎn)品募集情況的通知》，自2017年1月起，對于超期未募集的基金產(chǎn)品數(shù)量達到或超過已批復未募集基金產(chǎn)品總 數(shù)60%的基金管理人，再次申報基金產(chǎn)品的，證監(jiān)會將委托相關派出機構對基金管理人有關情況進行現(xiàn)場核查。這刺激基金公司不得不努力“去庫存”。數(shù)據(jù)顯 示，截至4月底，市場上仍有375只基金“超期未募集”。
委外定制基金擴張受阻
事實上，今年3月出臺的委外基金監(jiān)管新規(guī)，也是近期新基金發(fā)行形成“堰塞湖”的重要原因。
去年下半年開始，銀行等機構資金大舉進軍公募市場，一時間“披著公募外衣”的委外定制基金大行其道。公募基金發(fā)行數(shù)量不斷刷新歷史紀錄的同時，委外基金給投資者帶來的潛在風險也開始引起監(jiān)管部門的重視。
今年3月，委外定制基金監(jiān)管新規(guī)《機構監(jiān)管情況通報》正式下發(fā)。根據(jù)新規(guī)要求，3月17日后成立的新基金需滿足“基金單一投資者持有份額超過50%，應 采用封閉式運作或定期開放運作，其中，定期開放周期不得低于3個月”。這項規(guī)定成為限制委外定制基金規(guī)模進一步擴張的最大掣肘。
“今年成立的基金很多都是去年委外盛行時期的遺留產(chǎn)品，也就是機構客戶定制基金。但是委外基金新規(guī)出來后，有很多基金備案不成功，只能重新對外公開募集，以湊齊200人和2億元的成立門檻?！比A南一家大型基金公司市場部人士表示。
值得注意的是，嘉合睿金定期開放靈活配置混合型基金于4月29日發(fā)布公告稱，由于未達到成立條件，基金合同暫不生效，便是第一單受委外新規(guī)影響直接暫停 成立基金的案例。此外，還有基金本來要提前結束募集，但后來又發(fā)布公告稱延長募集期，也很有可能是在新規(guī)之下不能滿足相關成立條件而需要繼續(xù)募集。
“新規(guī)規(guī)定單一客戶占比要低于50%，所以就要找人‘拼單’，但在當前的市場環(huán)境中，很難找到合適的資金來完成匹配。另外，封閉運作會提高傳統(tǒng)委外業(yè)務的成本，本來行情就一般，成本上去了，更沒得賺，銀行興趣也就小了?！睖夏郴鸸救耸刻寡?。
在業(yè)內人士看來，隨著監(jiān)管力度的加大，行業(yè)依靠委外資金而大肆擴張已成為過去時，未來一段時間擺在公募基金面前的最大難題仍是去庫存。
