小米選擇了一個(gè)相對(duì)較低的發(fā)行價(jià)。從小米的估值演變來看,由2000億美元,下降到1000億美元,下降到700~800億美元,而最終確定的發(fā)行價(jià)為17港元,所對(duì)應(yīng)的估值約為540億美元,因此,小米IPO過程,是一個(gè)大幅擠出水份的過程,最后給了投資者一個(gè)干貨。
在新經(jīng)濟(jì)類公司密集上市的背景下,最近,港股掀起新股發(fā)行高潮。其中僅7月12日一天,就有8家公司上市,創(chuàng)下了港股歷史上同一天新股上市最多的數(shù)量紀(jì)錄。以至港交所的鑼都不夠敲了。而在近期港股上市的公司當(dāng)中,明星股無疑是小米無疑。
小米之所以是近期港股新股中的明星股,一來小米是港股歷史上第一家同股不同權(quán)公司,小米在香港上市翻開了港股歷史上的嶄新一頁。二來小米的融資額度與市值都是近期香港上市新股中最高的。其發(fā)行價(jià)17港元,對(duì)應(yīng)的募資金額達(dá)到370億港元以上,對(duì)應(yīng)的公司股票市值為543億美元,已經(jīng)躋身有史以來全球科技股前三大IPO之列。
當(dāng)然,小米作為近期港股新股中的明星股,還有一點(diǎn)非常令人關(guān)注,那就是小米上市后能夠快速告別破發(fā)命運(yùn)的市場表現(xiàn)。小米是7月9日上市的。其上市當(dāng)天的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。小米的發(fā)行價(jià)是17.00港元,上市開盤價(jià)為16.6港元,也即開盤就破發(fā),開盤價(jià)下跌2.35%。盤中最低16.00港元,較發(fā)行價(jià)下跌5.88%,而收盤價(jià)為16.8港元,較發(fā)行價(jià)下跌1.18%。全天最高價(jià)也就是17.00元,這也意味著小米股價(jià)上市首日未現(xiàn)紅盤。正是基于小米上市首日破發(fā)的表現(xiàn),所以小米上市被輿論稱為是“流血上市”,并遭到不少投資者與市場人士的“吐槽”。
不過,從第二個(gè)交易日起,小米就快速告別破發(fā)的命運(yùn),給了“吐槽者”一記有力的還擊。次日,小米即以17.00港元的發(fā)行價(jià)跳空高開,且高開后大幅走高。當(dāng)天小米大漲13.10%,并以19.00港元報(bào)收,較發(fā)行價(jià)上漲了2.00港元。一根長陽,讓小米告別破發(fā)的困境。而隨后,小米的股價(jià)穩(wěn)步走高,到上周五最高上摸21.80港元,較發(fā)行價(jià)上漲了28.24%。在香港市場,對(duì)于打新中簽者來說,這是一個(gè)不錯(cuò)的短期收益了。
在香港股市,新股破發(fā)是一個(gè)很常見的事情。統(tǒng)計(jì)顯示,截至7月4日,港股新增上市公司100家(剔除3家通過介紹方式上市的企業(yè)),其中,75家企業(yè)存在破發(fā)的現(xiàn)象,破發(fā)率高達(dá)75%,并且在港股上市的企業(yè)中近五成企業(yè)上市首日破發(fā)。而在新股破發(fā)之后,很多公司的股價(jià)長期處于破發(fā)狀態(tài),而且股價(jià)越走越低,這些公司在破發(fā)的泥潭里難以自拔。那么,為什么小米能夠快速告別破發(fā)的命運(yùn)呢?究其原因,主要有這樣幾點(diǎn)。
首先,小米上市首日的“破發(fā)”只是一種戰(zhàn)術(shù)性的“破發(fā)”,是市場的一種“誘空”行為。因?yàn)閺纳鲜挟?dāng)天的破發(fā)來看,破發(fā)情形并不嚴(yán)重。盤中最低16.00港元,較發(fā)行價(jià)下跌5.88%,而收盤價(jià)為16.8港元,只是較發(fā)行價(jià)下跌1.18%,也即只是下跌了0.20港元。只是一空“微破”,要將股價(jià)收到17.00港元的發(fā)行價(jià)其實(shí)并不是一件很困難的事情。
之所以認(rèn)為是一種戰(zhàn)術(shù)性“破發(fā)”,也就是利用港股新股上市后的習(xí)慣性“破發(fā)”,來打壓小米的股價(jià),讓小米的老股東以及新股申購的中簽者以較低的價(jià)格出局,或者是割肉出局。而作為二級(jí)市場的投資者來說正好可以逢低買進(jìn)。如當(dāng)天小米成交金額76.8億港元,成交數(shù)量4.62億股,通過上市首日的技術(shù)性“破發(fā)”,在低位逼出了不少的老股東持股。那些看好小米的二級(jí)市場投資者趁機(jī)撿便宜。因此,從小米上市首日的“破發(fā)”來看,充滿表明了香港投資者的成熟。如果是放在A股市場,那必然是拉高吸貨了,把風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)嫁到二級(jí)市場中來了。
其次,小米上市后之所以能夠快速告別破發(fā)的命運(yùn),至關(guān)重要的一點(diǎn),就是小米選擇了一個(gè)相對(duì)較低的發(fā)行價(jià)。從小米的估值演變來看,由2000億美元,下降到1000億美元,下降到700~800億美元,而最終確定的發(fā)行價(jià)為17港元,所對(duì)應(yīng)的估值約為540億美元,因此,小米IPO過程,是一個(gè)大幅擠出水份的過程,最后給了投資者一個(gè)干貨。而從小米的發(fā)行價(jià)17.00港元來說,這是小米在在招股書中確定的發(fā)行價(jià)區(qū)間17-22港元的下限,因此也被認(rèn)為是最低價(jià)發(fā)行,對(duì)于這一定價(jià),雷軍表示,主要是為了減緩?fù)顿Y者的壓力和平衡市場穩(wěn)定,讓投資保留更好的盈利空間。正因?yàn)樾∶锥▋r(jià)是在下限,這也是小米能夠快速告別破發(fā)命運(yùn)的重要原因。如果是定在上限發(fā)行,其結(jié)局顯然不一樣了。
其三,小米能夠快速告別破發(fā)的命運(yùn),這在一定程度上也與雷軍在小米股價(jià)破發(fā)后給投資者“鼓氣”有關(guān)。在小米上市首日破發(fā)后,雷軍放話要讓首日買入投資者賺一倍。雷軍稱,最近大市不好,短期股價(jià)不是最重要的,長期表現(xiàn)才是最重要的;小米IPO從低點(diǎn)開始,未必不是好事;要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍。雷軍這種赤裸裸的表態(tài)是否合適,當(dāng)然有待商榷,但對(duì)于提振投資者對(duì)小米股票的信心,顯然有著積極意義。
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