全球債務(wù)高達(dá)237億美金，消極背景如何夾縫求生
目前全球高企的債務(wù)規(guī)模是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能凸顯黃金避險(xiǎn)的作用。就在不久之前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）警告稱，目前全球范圍內(nèi)的債務(wù)比2008年金融危機(jī)之前更嚴(yán)重，總計(jì)債務(wù)達(dá)到了237萬(wàn)億美元，比金融危機(jī)前增加了約140萬(wàn)億美元。國(guó)際清算銀行（BIS）則指出，全球范圍還有約750萬(wàn)億美元的衍生品。2017年全球增加了約21萬(wàn)億美元的債務(wù)，相當(dāng)于全部的美國(guó)國(guó)債。
為何買(mǎi)黃金？全球債務(wù)總規(guī)模高達(dá)237萬(wàn)億美金！
事實(shí)上，全球一半的債務(wù)來(lái)自三個(gè)國(guó)家：美國(guó)、日本和中國(guó)。過(guò)去10年中，中國(guó)的債務(wù)增長(zhǎng)速度非?？臁６诿绹?guó)，自從特朗普上任后債務(wù)增長(zhǎng)了超過(guò)10億美元。在特朗普施行減稅項(xiàng)目后，預(yù)計(jì)到2022年美國(guó)國(guó)債將達(dá)到24.4萬(wàn)億美元的規(guī)模。在如此高企的債務(wù)規(guī)模下，加息意味著債務(wù)更快速地增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)每加息0.25個(gè)基點(diǎn)意味著每年美國(guó)多支付520億美元的利息。需要注意的是，美國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁和美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)都可能讓債務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。包括黃金在內(nèi)的大宗商品都受到影響。在俄羅斯的Rusal被加入制裁名單中，全球鋁價(jià)大漲。Rusal是全球最大的鋁供應(yīng)商之一。此外，鎳價(jià)和鈀金等價(jià)格也都因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)制裁的擔(dān)憂而上漲。
衡量19種大宗商品表現(xiàn)的CRB指數(shù)近期觸及了52周最高水平，不過(guò)相比2008年7月的高點(diǎn)，仍然有很大距離。就黃金而言，如此大規(guī)模的債務(wù)為市場(chǎng)帶來(lái)了極大風(fēng)險(xiǎn)，而作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金的加息將凸顯。Maudlin Economics在近期一份報(bào)告中稱，不少基金經(jīng)理和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在最近的策略投資會(huì)議（SIC18）上表示，可以進(jìn)入黃金市場(chǎng)。在SIC18上，不少市場(chǎng)人士都提到了美聯(lián)儲(chǔ)縮表，美股高漲以及波動(dòng)性的回歸，認(rèn)為這是黃金作為對(duì)沖選擇的好理由。
從標(biāo)普500指數(shù)以及其和金價(jià)的比率走勢(shì)來(lái)看，兩者都在上世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中觸及頂部。
為何買(mǎi)黃金？全球債務(wù)總規(guī)模高達(dá)237萬(wàn)億美金！
之后標(biāo)普500指數(shù)從低點(diǎn)回升，但標(biāo)普500指數(shù)/黃金卻沒(méi)有，顯現(xiàn)出了黃金的表現(xiàn)超過(guò)該指數(shù)。
在金融危機(jī)之后，標(biāo)普500指數(shù)雖然回升，但黃金的漲幅更大，因此標(biāo)普500指數(shù)/黃金繼續(xù)走低。該比率在2012至2013年觸底反彈。但就目前的表現(xiàn)來(lái)看，上述比率再一次接近逆轉(zhuǎn)，也就意味著黃金的表現(xiàn)將再次超過(guò)股市。另一方面，黃金還是對(duì)沖通脹的工具，而目前通脹有走高的跡象。
為何買(mǎi)黃金？全球債務(wù)總規(guī)模高達(dá)237萬(wàn)億美金從1966年到1980年間，當(dāng)通脹走高，黃金的表現(xiàn)是遠(yuǎn)超美元、標(biāo)普500指數(shù)以及債券的。在SIC8上，Gluskin SheffDavid Rosenberg稱，美國(guó)開(kāi)啟的全球保護(hù)主義浪潮將成為金價(jià)上漲的最大理由。對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)黃金并不是為了押注金價(jià)走高的投機(jī)，而是作為保險(xiǎn)措施，以期應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。從2000年至今，黃金是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)。因此，在大量的債務(wù)、通脹上升、貿(mào)易保護(hù)主義加劇、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加等等因素下，將黃金加入投資組合顯然是正確的選擇。
為何買(mǎi)黃金？全球債務(wù)總規(guī)模高達(dá)237萬(wàn)億美金！
從金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，上行1370美元/盎司的阻力水平將很快被打破。
1350至1370美元/盎司區(qū)域是一個(gè)強(qiáng)力阻力區(qū)域，從2016年7月以來(lái)，黃金多次測(cè)試該區(qū)域。如果金價(jià)能夠突破1375美元/盎司水平，那么接下去就將看向1400甚至更高水平。接下來(lái)的市場(chǎng)我們拭目以待。
作為市場(chǎng)比較弱勢(shì)的群體，我們這些散戶就需要隨時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)向，緊跟市場(chǎng)腳步，這樣才能分到一杯羹，在夾縫中求生。
