文：恒大研究院 任澤平 馬圖南 羅志恒
感謝李梓澎對(duì)本文的部分?jǐn)?shù)據(jù)支持
導(dǎo)讀
今年以來社零消費(fèi)持續(xù)低迷并創(chuàng)2003年以來新低，引發(fā)消費(fèi)升級(jí)和降級(jí)之爭(zhēng)。事實(shí)上，當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)降級(jí)并存，折射出怎樣的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和社會(huì)現(xiàn)實(shí)？如何擴(kuò)大居民消費(fèi)？
摘要
消費(fèi)理論主要研究消費(fèi)與收入、儲(chǔ)蓄的關(guān)系以及消費(fèi)者面臨預(yù)算約束下的效用最大化問題。消費(fèi)理論主要包括：1）凱恩斯提出“現(xiàn)期消費(fèi)是現(xiàn)期收入的函數(shù)”；2）歐文·費(fèi)雪的跨期消費(fèi)理論，利率影響消費(fèi)者在當(dāng)期和未來消費(fèi)的分配；3）杜森貝利提出的相對(duì)收入消費(fèi)理論，消費(fèi)不僅取決于收入，而且取決于消費(fèi)習(xí)慣和周圍環(huán)境的消費(fèi)水平；4）莫迪利亞尼和弗里德曼分別提出生命周期模型和永久收入模型，當(dāng)期消費(fèi)要考慮當(dāng)期收入，而且要考慮未來收入。
消費(fèi)升級(jí)指消費(fèi)品質(zhì)量的提高和發(fā)展享受型消費(fèi)的占比提高，帶來總效用的提高。收入下行甚至負(fù)增長(zhǎng)等導(dǎo)致消費(fèi)更低劣的商品、減少發(fā)展型消費(fèi)，增加生存型消費(fèi)，即消費(fèi)降級(jí)。
我國(guó)消費(fèi)的整體情況：社零和居民人均消費(fèi)支出增速整體放緩，但因投資增速下降更快，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率提高。最終消費(fèi)支出尤其是居民消費(fèi)占GDP比重依然偏低，低于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)仍需時(shí)間。這種局面主因是國(guó)民收入分配中居民占比偏低、社保福利體系不健全、貧富差距拉大，投資刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式。
我國(guó)消費(fèi)升級(jí)與降級(jí)并存，貧富差距拉大背景下的消費(fèi)分級(jí)特征明顯。1）長(zhǎng)期看，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍在繼續(xù)，恩格爾系數(shù)持續(xù)下降至30%以下，醫(yī)療、教育、通信等發(fā)展、享受型消費(fèi)占比上升，服務(wù)消費(fèi)占比提高至40%以上；2）短期看，部分中低收入者消費(fèi)降級(jí)，流動(dòng)性退潮疊加剛性負(fù)債高企、房租和醫(yī)療價(jià)格大幅上漲，消費(fèi)降級(jí)，集中體現(xiàn)在娛樂文化消費(fèi)占比較去年下降，集中于中間階層人群，如加杠桿購(gòu)房的高負(fù)債中產(chǎn)白領(lǐng)和一二線租房的城鎮(zhèn)職工等人群（既無(wú)財(cái)產(chǎn)性收入，又無(wú)類似最低收入人群獲得的財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入保障）。根據(jù)五等分收入劃分，高收入戶的收入增速逐年上升，中等偏下戶、中等收入戶、中等偏上戶收入增速持續(xù)下行，其中2017年增速最慢的是中等偏下入戶，為7.3%。3）貧富差距連續(xù)兩年上升，城市能級(jí)之間、高低收入人群之間的消費(fèi)分級(jí)特征明顯。奢侈品消費(fèi)全球第一大國(guó)與拼多多盛行于三四線及以下城市并存，高品質(zhì)汽車消費(fèi)高增長(zhǎng)與中低檔低增速乃至負(fù)增長(zhǎng)并存，高端白酒價(jià)格持續(xù)上漲與低端白酒競(jìng)爭(zhēng)激烈并存。上述現(xiàn)象需高度重視。
短期的消費(fèi)降級(jí)與明顯的消費(fèi)分級(jí)特征折射出中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期轉(zhuǎn)差、流動(dòng)性退潮、社會(huì)階層分化和就業(yè)困境的經(jīng)濟(jì)金融社會(huì)環(huán)境。1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，居民收入增速隨經(jīng)濟(jì)增速換擋而放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)、資本市場(chǎng)下行等導(dǎo)致居民對(duì)未來預(yù)期轉(zhuǎn)差；2）流動(dòng)性退潮，“大河無(wú)水小河枯”；3）貧富差距拉大與階層分化明顯，基尼系數(shù)連續(xù)兩年上升，不同的社會(huì)階層對(duì)應(yīng)不同的消費(fèi)檔次和水平，升級(jí)和降級(jí)分屬不同人群；4）就業(yè)機(jī)會(huì)萎縮，影響收入與消費(fèi)。
從美國(guó)、日本等國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均存在增速換擋規(guī)律，我國(guó)恩格爾系數(shù)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家，結(jié)構(gòu)升級(jí)有較大空間。1）GDP增速下降，居民收入和消費(fèi)增速下降，但消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)上升；2）伴隨經(jīng)濟(jì)增速換擋和人均GDP擴(kuò)大，恩格爾系數(shù)下降，發(fā)展享受型消費(fèi)占比上升，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。3）實(shí)物消費(fèi)占比下降，服務(wù)消費(fèi)占比提高。4）邊際消費(fèi)傾向總體下降。我國(guó)恩格爾系數(shù)2017年首次低于30%，高于美國(guó)（7%）、英國(guó)（8.1%）、德國(guó)（10.6%）、韓國(guó)（13.3%）和日本（24%），從長(zhǎng)期看消費(fèi)升級(jí)有較大空間；體現(xiàn)實(shí)物消費(fèi)的社零增速下行，但服務(wù)消費(fèi)占比將上升。
擴(kuò)大居民消費(fèi)應(yīng)當(dāng)從增加居民收入和提高居民邊際消費(fèi)傾向兩方面入手，需要減稅并優(yōu)化稅制、加快農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)和對(duì)低收入的轉(zhuǎn)移支付、加快戶籍制度改革推進(jìn)城鎮(zhèn)化、改善財(cái)政支出結(jié)構(gòu)完善社保體系、開放服務(wù)業(yè)市場(chǎng)、提高中高端產(chǎn)品質(zhì)量。一是要進(jìn)一步改善國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，提高居民收入在收入分配中的比重，降低政府的收入分配比重。主要包括降低個(gè)人所得稅、降低增值稅稅率、完善消費(fèi)稅，加大政府對(duì)居民尤其是中低收入群體的轉(zhuǎn)移支付力度，加快農(nóng)村土地和住宅的市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)，提高農(nóng)村居民的財(cái)產(chǎn)性收入等。二是要提高居民的邊際消費(fèi)傾向，通過改善政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，降低財(cái)政供養(yǎng)人員和基建支出比例，進(jìn)一步提高財(cái)政支出中教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等社保的比重，解決居民的后顧之憂，減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄。三是加快戶籍制度改革，推動(dòng)農(nóng)民工市民化進(jìn)程。四是建議從供給端發(fā)力，提升中高端產(chǎn)品的供給，提高產(chǎn)品質(zhì)量，使海外購(gòu)物和奢侈品消費(fèi)回流本土市場(chǎng)，滿足中高收入者需求。五是放寬旅游、文化、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育培訓(xùn)和家政服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)民營(yíng)機(jī)構(gòu)參與競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和有效監(jiān)管。
