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美國(guó)證監(jiān)會(huì)最新披露的一份報(bào)告顯示，全球最大的對(duì)沖基金在一季度大幅增持了中概公司。要知道外資們也有兩種，一種是跟著情緒投機(jī)炒作、快進(jìn)快出，甚至渾水摸魚(yú)的；但也有價(jià)值投資的外資，現(xiàn)在看準(zhǔn)機(jī)會(huì)，對(duì)中國(guó)好資產(chǎn)不是用勺舀，而是在用桶裝。不是對(duì)一兩家公司有興趣，而是對(duì)中國(guó)科技公司進(jìn)行行業(yè)性的買(mǎi)入，而且一買(mǎi)就直接買(mǎi)進(jìn)前十大。如何看待這個(gè)現(xiàn)象呢？
首先，一個(gè)非常直接的指標(biāo)，十年期美債收益率從今年最初，只有1%左右的回報(bào)率，到目前最新數(shù)據(jù)已經(jīng)突破了3%了！
美債的收益率一漲，美股的吸引力就下降了。道理很簡(jiǎn)單，能掙無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的3%，就沒(méi)人想要有風(fēng)險(xiǎn)的5%。因此，美股今年一直在回撤已經(jīng)接近20%了，包括很多美國(guó)科技公司市值都在縮水。
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為了規(guī)避或者說(shuō)分散這種風(fēng)險(xiǎn)，外資就得在美元資產(chǎn)之外找機(jī)會(huì)?？磥?lái)看去，能容納大規(guī)模資金，基本面穩(wěn)定，而且增長(zhǎng)又快，那就只有中國(guó)資產(chǎn)。而且和美國(guó)科技公司一比，大家基本面和實(shí)力差不多的情況下，中國(guó)科技公司還有個(gè)誰(shuí)都比不了的絕佳優(yōu)勢(shì)，估值便宜。從價(jià)值的角度，他們加大力度配置中國(guó)資產(chǎn)，是非常符合邏輯的。
第二，在過(guò)去的一兩年，中國(guó)的科技行業(yè)其實(shí)是經(jīng)歷了一輪深度的供給側(cè)改革。很多企業(yè)精簡(jiǎn)了項(xiàng)目產(chǎn)線，優(yōu)化了人員配置，把很多非常燒錢(qián)卻不產(chǎn)生業(yè)績(jī)的項(xiàng)目都關(guān)閉了。投資者其實(shí)最怕的就是三件事：很花錢(qián)、不掙錢(qián)、估值貴。而在這一輪科技行業(yè)的供給側(cè)改革中，這三個(gè)最重要的問(wèn)題都正在被一一化解。
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在疫情期間，很多企業(yè)用自己的科技力量，積極組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也讓外界重新意識(shí)到科技公司的社會(huì)價(jià)值。這些因素，都在幫助海外投資者，重新校準(zhǔn)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)，他們正在重新凝聚對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的共識(shí)。
那么，說(shuō)到價(jià)值。前兩天恰逢投資者保護(hù)日，上交所聯(lián)合了幾十家金融機(jī)構(gòu)、基金公司包括大學(xué)，聯(lián)合發(fā)布了一份價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資的倡議，大家都在上面簽了字。那到底怎樣才算價(jià)值投資呢？
長(zhǎng)期投資不一定就是價(jià)值投資，比如長(zhǎng)期抱牢ST類(lèi)公司，如果企業(yè)基本面業(yè)績(jī)沒(méi)有改善，那么長(zhǎng)期持有的結(jié)果是它退市了。所以，長(zhǎng)期投資未必是價(jià)值投資，而價(jià)值投資一般都是長(zhǎng)期投資，比如企業(yè)的分紅，你長(zhǎng)期持有，才能一期不拉的拿到所有的分紅現(xiàn)金，讓它產(chǎn)生復(fù)利。再比如，好資產(chǎn)暫時(shí)被低估，時(shí)間是桿秤，好東西總會(huì)有人識(shí)貨的，是金子它最終一定是會(huì)發(fā)光的，只是有時(shí)需要一些耐心。
第二，價(jià)值投資它和投什么產(chǎn)業(yè)沒(méi)關(guān)系。并不是說(shuō)投水電站就是價(jià)值投資，投科技互聯(lián)網(wǎng)就不是價(jià)值投資。比如巴菲特這些年也投了電商、投了手機(jī)、投了游戲，價(jià)值投資和行業(yè)沒(méi)關(guān)系，它只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：用現(xiàn)金流的視角看待生意。如果你是老板，你掙的是一筆一筆的收入，而不絕對(duì)不會(huì)每天琢磨著把你辛苦經(jīng)營(yíng)的事業(yè)，反復(fù)的倒騰和轉(zhuǎn)手。
第三，資本市場(chǎng)里無(wú)論內(nèi)外資，如果有更多價(jià)值投資者參與進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么變化呢？它最顯著的變化是波動(dòng)會(huì)減少，一塊錢(qián)的東西既不會(huì)被十塊錢(qián)爆炒，也不會(huì)被三毛錢(qián)賤賣(mài)，值1塊錢(qián)的東西就賣(mài)1塊錢(qián)，每個(gè)人都不會(huì)被波動(dòng)傷害，而是人人都拿自己應(yīng)得的合理的那一份。企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，市值就也增長(zhǎng)10%，投資者也跟著拿10%，那么市場(chǎng)將變成一條像債券一樣的45度向上的完美直線，這意味著你在任何時(shí)間點(diǎn)去投資都合理，也意味著你在任何時(shí)間點(diǎn)退出，都不傷害到其他人，那才是真正造福每個(gè)投資者的普惠金融。
最后，價(jià)值投資沒(méi)有秘密，因?yàn)樗慌卤桓嗳酥?。知道的人越多，我們離這條完美的直線就更近。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！