歷史上，美國通過美元霸權(quán)收割過很多國家。
上世紀(jì)70年代，為了應(yīng)對“滯漲”，美聯(lián)儲開啟寬松貨幣政策。泛濫的美元資本涌入巴西、阿根廷等拉美國家，后者依靠大量舉債外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)，從1970年的212億美元急速飆升至1980年的3287億美元，累計增長15.5倍。
沒過多久，美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策，拉美國家債務(wù)危機爆發(fā)，資產(chǎn)價格因此大幅暴跌。等跌到白菜價了，美元資本強勢殺回，狠狠收割了拉美國家。此后，拉美一蹶不振，無奈陷入“中等收入陷阱”。
再后來，美元的霸權(quán)鐮刀伸向日本。1985年，美英德法同日本在美國紐約廣場飯店簽訂廣場協(xié)議，逼迫日元大幅升值。大量的美元流入日本，導(dǎo)致日本國內(nèi)的貨幣變輕，商品變重。樓市、股市一飛沖天，等火候差不多的時候，美元加息緊縮刺破泡沫，大量資本流出日本，金融資產(chǎn)持續(xù)暴跌。海量財富被卷走了，日本失去了30年。
日本街頭
同樣的套路，美元霸權(quán)攻擊了泰國、印度尼西亞、新加坡、馬來西亞等東南亞國家，用金融手段洗劫、掏空這些國家積攢數(shù)十年的財富家底，還屢屢得手。
但針對中國及中國香港，并不順利。在2008年的激烈博弈中，美國內(nèi)部危機先被引爆，危機蔓延并轉(zhuǎn)嫁全球。
有人說，今年新冠疫情大流行+全球大通脹+極高的債務(wù)水平（2021年債務(wù)303萬億，占全球GDP的351%）+全球樓市大泡沫等大背景下，海外主流央行開啟瘋狂的貨幣緊轉(zhuǎn)彎，其實所面臨的風(fēng)險可能要超過2008年次貸危機之前的水平。
2008年，美國次貸風(fēng)暴點燃不過半個月的時間內(nèi)，冰島陷入全面崩盤，國家陷入“破產(chǎn)”。冰島損失慘重，超過了1000多億美元的外債，但國家 GDP 只有不到200億美元。
倘若2008年不幸再現(xiàn)，那么第一個倒下的會是誰？
是阿根廷、巴西，還是目前資本看好的越南？
01
洗劫泰國
1970年代末，泰國推行出口導(dǎo)向國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。在當(dāng)時歐美日低端附加值產(chǎn)業(yè)鏈也急需轉(zhuǎn)移的大背景下，寬松的國際資本持續(xù)涌入泰國，泰國經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)繁榮。
1987-1995年，泰國經(jīng)濟(jì)年復(fù)合增速高達(dá)10%左右。經(jīng)濟(jì)總量快速膨脹，帶動了房地產(chǎn)投資的大爆發(fā)。1989年，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的固定投資占經(jīng)濟(jì)總量的25%，到1996年已經(jīng)猛增至43%。同期，住房貸款總額增加了5倍之多，房地產(chǎn)貸款占銀行貸款部門的50%以上。
泰國經(jīng)濟(jì)欣欣向榮，為了進(jìn)一步吸引外資投資，大門越開越大，甚至連獨立的貨幣政策都放棄了。
與此同時，泰國金融資產(chǎn)的價格一飛沖天。
1987-1997年，泰國房價每年平均上漲10%—40%。有的熱門區(qū)域板塊，一年內(nèi)甚至上漲了10倍。
股市也快速膨脹。1990年11月，泰國SET指數(shù)僅526點，到了1993年12月，該指數(shù)已經(jīng)飆升至1756點，短短3年上漲233%。
火候到了，美元高舉加息鐮刀。
1994-1995年，美聯(lián)儲激進(jìn)加息7次，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從3%快速提升至6%。其中，1994年11月15日，一次性加息75個基點，成為1980年代以來加息幅度最大的一次。
美聯(lián)儲加息期間，泰國大類資產(chǎn)價格搖搖欲墜，雖出現(xiàn)一些裂縫，但并沒有立馬大崩潰。
時間很快來到1997年，以索LS為首的華爾街大佬出手了。
當(dāng)年2月，索抵押了自己的半數(shù)身價，向泰國銀行融資150億美元，折合泰銖3800億元，儲備外匯彈藥，等待時機基準(zhǔn)狙擊。
3月，泰國央行宣布9家財務(wù)公司和1家住房貸款公司資產(chǎn)質(zhì)量太差，存在流動性風(fēng)險?；诖?，索嘗試拋售了一些泰銖。泰國央行為了維持固定匯率，出手接盤了一些泰銖的拋盤。
4月，索認(rèn)為自己手握的彈藥以及拋售引發(fā)市場跟風(fēng)的體量要大于泰國央行300億美元外匯儲備，于是聯(lián)合華爾街同行大佬，在短時間內(nèi)密集拋售泰銖，配合期貨等工具大幅做空泰銖匯率。
5月，索持續(xù)大大出手，打消耗戰(zhàn)。泰銖兌美元從1:26貶值到1:27，貶值幅度不大，但泰國央行消耗外儲速度特別快，本輪抵抗共計消耗120億美元。到6月底，外儲只剩下11.4億美元。
7月2日，泰國央行宣布戰(zhàn)敗，放棄固定匯率制，實施浮動匯率制。泰銖匯率當(dāng)日暴跌，貶值高達(dá)18%。此后，匯率持續(xù)下行，到1998年1月，泰銖兌美元貶值到1:55，貶值幅度高達(dá)40%，到年末更是達(dá)到了60%。
索為首的華爾街大佬一把擼走了泰國數(shù)百億美元的巨量財富，包括泰國央行積攢數(shù)十年的300億美元外匯也被洗劫一空。但噩夢還沒完，同期樓市、股市泡沫破滅（SET從1756點跌至1998年8月的200點，跌幅89%），重創(chuàng)了泰國經(jīng)濟(jì)元氣。
幾乎以同樣的套路，華爾街洗劫了馬來西亞、印尼、新加坡等東南亞國家的財富。
02
目標(biāo)越南？
2008年次貸危機之后，美聯(lián)儲開啟了長達(dá)數(shù)年的QE大放水。一直到2015年-2018年才不急不忙小幅收水，但很快隨著新冠疫情的爆發(fā)，美聯(lián)儲釋放史無前例的貨幣洪水。今年，美聯(lián)儲決定貨幣急轉(zhuǎn)彎，是不是開啟了收割模式？目標(biāo)都有誰？
2010-2021年，越南經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強勁，年復(fù)合增速高達(dá)6%，位列全球第14名，低于中國的7.24%，但相比其他眾多國家要優(yōu)異得多。
越南這些年有模有樣，學(xué)習(xí)中國的改革開放，出臺了眾多發(fā)展外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的政策。同時，歐美為了避免供應(yīng)鏈集中的風(fēng)險，轉(zhuǎn)移了一些產(chǎn)能出去，選中了靠中國的越南。
近20年，越南出進(jìn)口額增長了17倍。今年一季度，越南進(jìn)出口的總額創(chuàng)下了歷史新高，突破1763.5億美元，同比增長為14.4%。出口額超過中國深圳1800億元左右。
但含金量無法相比，一季度深圳貿(mào)易順差為748.4億元，是越南全國的7倍（順差14.6億美元）。貿(mào)易結(jié)構(gòu)也差很多：越南一季度紡織品實現(xiàn)127億美元的出口額，占出口總額的1/3，其次才是計算機零部件、機械配件等，而深圳出口主力是計算機等自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、手機、音視頻設(shè)備及其零件、家用電器等消費類電子電器產(chǎn)品等。
越南外貿(mào)出口單一，主要以勞動密集型商品和外商代工產(chǎn)品為主，且缺乏科技和生產(chǎn)效率的支持，國民教育水平也很低（平均學(xué)歷只有小學(xué)6年級）。這跟1980年代的泰國太相似了。
越南經(jīng)濟(jì)的繁榮，離不開外資的大水漫灌。這些年，美聯(lián)儲釋放了天量的貨幣，流向全球各地，越南是重要一站。
越南樓市、股市的泡泡被吹起來了。
今年4月，越南第一大城市胡志明市房價已經(jīng)高達(dá)3300美元/平米，按季上漲8%，按年同比大幅上漲27%，創(chuàng)下10年新高。首都河內(nèi)的住宅均價也同比大漲20%以上。整體來看，截止2月，越南65座重點城市新房均價高達(dá)17561元/平方米。而中國一季度全國商品房均價為9552元/平方米。
面包暴漲，面粉隨之猛漲。僅今年3月份，越南全國的地塊和住宅用地價格同期就平均上漲了20%-25%。
股市方面，越南指數(shù)從2012年11月的50.33點上漲至今年1月的500點，最大漲幅高達(dá)893%。在去年，越南指數(shù)更是傲視群雄，累計上漲133%，躍居漲幅榜N0.1。但鐮刀聲音咯吱咯吱作響。今年以來，越南指數(shù)從高點的500點急速下墜至當(dāng)前的302點，短短不足5個月跌幅高達(dá)40%。
過去10年，越南依靠生產(chǎn)低附加值的產(chǎn)品，辛辛苦苦多積攢了800億美元，累計1089億美元。但越南去年美元外債金額就已超過1300億美元，占GDP總量的50%，涵蓋醫(yī)療、教育、運輸、供電等眾多領(lǐng)域。看來，越南并沒有躲開打工人的命運。
在全球，外向型經(jīng)濟(jì)體中，外債相對很高的國家有土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等。
現(xiàn)在，華爾街怕是已經(jīng)盯上肉最多的越南。股市上的戰(zhàn)役已經(jīng)打響，越南毫無招架之力。匯率上，還相對穩(wěn)定，從年初的22629貶值到現(xiàn)在的23088，貶值幅度為2.4%。
不過，不要著急，美聯(lián)儲下個月才開始縮表，持續(xù)抽走美元流動性，疊加數(shù)次強勁加息，全球經(jīng)濟(jì)將面臨衰退風(fēng)險。這對出口外向型的越南會是多重打擊。
一方面，越南外貿(mào)出口主要依靠歐美市場，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已經(jīng)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，接下來的季度將不可避免出現(xiàn)訂單下滑，出口景氣度大幅回落的現(xiàn)實。一季度，美國經(jīng)濟(jì)按年率已下滑1.4%，法國0增長，德國環(huán)比增長0.2%。
另一方面，美聯(lián)儲非常激進(jìn)的貨幣動向，將迫使大量海外美元回流美國。之前大量涌入越南的資本，一旦持續(xù)抽走，將對越南的股市、樓市造成無法估量的沖擊。一旦如此，越南爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機不可避免。到時候，類似泰國的命運，大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會被海外資本抄底抄走。
肉多，但金融抵抗力很弱的越南，其實難逃厄運。
03尾聲
有人會說了，越南是美國供應(yīng)鏈非常重要的伙伴，按理說不會被無情收割。我們要弄清楚一個概念，看待美國，要分兩波，一波是美國國家利益，一波是美國資本利益。越南發(fā)展壯大，是美國國家利益希望看到的，因能夠分散供應(yīng)鏈風(fēng)險，但對于美國資本利益而言，巨量財富不收割，豈有之理？很可惜，資本主義下的美國，資本利益一方更強勢，即華爾街利益至上。
過去，華爾街多次把美元加息降息周期當(dāng)作“武器”，通過美元潮汐流動去收割全球財富。這次，我想也不會例外。
華爾街緊盯的恐怕不只是越南，還有財富體量更大的國家，但后者早已充分做好了風(fēng)險準(zhǔn)備。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！