為啥中泰研究所副所長篤慧連續(xù)兩年看對(duì)，個(gè)人炒期貨去年多螺紋空國債，業(yè)內(nèi)盛言其已實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由（標(biāo)準(zhǔn)是億級(jí)），但不看好拿新財(cái)富鋼鐵行業(yè)第一？
為啥工銀瑞信，分倉排名天風(fēng)、中泰分列一二，長江今年這么猛，也只能沖老三位？
瞄準(zhǔn)新財(cái)富的各首席已聞風(fēng)而動(dòng)，畫風(fēng)大致如下：
先來說今年新財(cái)富時(shí)間上的久決不下。
月初飯局的時(shí)候，還言之鑿鑿是10月25號(hào)開始投票，11月初結(jié)束——考慮到眾所周知的大會(huì)影響。
當(dāng)晚飯局，海通首席策略荀玉根的大致看法是，大會(huì)前無憂，之后震蕩走低，到明年四月再起。如果到時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)下滑憂慮并不存在，然后牛市會(huì)起，如同日本上世紀(jì)80年代，結(jié)束“L”型的一豎，走向“L”型的一橫，實(shí)際GDP增速維持在4.5%左右，雖然經(jīng)濟(jì)中速增長，但微觀企業(yè)盈利在不斷改善，roe提升。
打開以緊密跟蹤上證180金融指數(shù)的金融ETF（510230）為例，雖然今年以來漲幅已經(jīng)超過20%。但在此過程中，對(duì)比海外和歷史，金融相對(duì)估值仍然最低。
長江證券(9.95 +0.10%,診股)首席策略包承超則直言，不用比日本，就比加強(qiáng)版的2001年后的情形就行，eps回升，pe下行，帶動(dòng)著結(jié)構(gòu)性牛市，正好這些結(jié)構(gòu)碰上的是指數(shù)的權(quán)重股。
整體謹(jǐn)慎四季度之時(shí)，荀玉根又從博弈的角度，關(guān)注房地產(chǎn)和PPP?！斑@是兩個(gè)基金一直在砍，處低位的的板塊。從過去看，排名末尾的基金經(jīng)理到時(shí)需要保工作?！?/span>
一個(gè)數(shù)據(jù)是，過去5年最后三四個(gè)月行情結(jié)構(gòu)往往突變，前三季凈值排名后1/4的基金通過年底逆襲進(jìn)入前3/4的比例達(dá)26%。
險(xiǎn)資權(quán)益負(fù)責(zé)人則更關(guān)注周期，提出一個(gè)觀點(diǎn)：供給側(cè)改革下來，鋼鐵這些會(huì)變成類似藍(lán)籌股，pe10以后就是賺股息。
對(duì)博弈板塊不認(rèn)同的理由是，房地產(chǎn)調(diào)控一般2年周期，到四季度才一年多，很難看到政策有松動(dòng)，誘發(fā)博弈；PPP持續(xù)不看好。
到上周，荀玉根關(guān)于地產(chǎn)的博弈判斷出現(xiàn)了應(yīng)驗(yàn)。
地產(chǎn)怎么這么猛？沒漲過就是邏輯。追落后/輪動(dòng)+基本面不差——市場上給出的就是博弈的解釋。
也是到上周，多個(gè)投資者開始提一個(gè)視角，以公用事業(yè)來看鋼鐵煤炭。投資者說，如果有關(guān)方面既管量，又管價(jià)，是不是就實(shí)現(xiàn)了？
弘則策略唐小東說，這創(chuàng)新思維有幾個(gè)大問題：
?。?）既管量，又管價(jià)，歷史上不知道有沒有成功的案例。多數(shù)時(shí)候是二者只能管一個(gè)，或者表面都管，那就會(huì)有黑市交易，尤其是這玩意還能囤貨。
?。?）如果都量價(jià)都管住了，那應(yīng)該定什么價(jià)？公用事業(yè)30%-50%的ROE？書本里面說公用事業(yè)最好是成本加成定價(jià)的方式，公用事業(yè)還市場化定價(jià)豈不是上天了。
（3）計(jì)劃/市場這些路徑問題，可能只有極個(gè)別前輩二者都經(jīng)歷過。個(gè)人認(rèn)為，不能因?yàn)楣芰?年就否定過去20年的路徑選擇，當(dāng)然這是信仰，很難辯論。類似的情形讓人想起5月份部分投資者因?yàn)椴①弻徍斯?jié)奏否定外延發(fā)展路徑、否定小盤股，僅僅過了幾個(gè)月，看起來這些又都不是問題了。
爭議有助于刷存在，特別是進(jìn)入新財(cái)富投票季。畢竟新財(cái)富確實(shí)跟財(cái)富緊密相關(guān)。
相比賣方，買方研究員比賣方少很多，主要在于買方做投資的機(jī)會(huì)較多。從賣方研究員跳到買方，收入必定少一大截，跳過去的都是有隱含承諾——比如2年內(nèi)做投資。否則就是等著養(yǎng)老了。
公募基金研究員工資，北京深圳是較高，上海低，畢業(yè)生起薪1萬左右，3年經(jīng)驗(yàn)2.5左右、5年3.5萬附近。但一般5年很多當(dāng)基金經(jīng)理助理了。同時(shí)，獎(jiǎng)金波動(dòng)很大，根據(jù)市場行情8——36個(gè)月都有可能。興全曾經(jīng)有60個(gè)月的。
廣州的是很高，易方達(dá)博時(shí)校招很苛刻，但起薪很高，第一年保底35萬。招商的就比較低。
當(dāng)然，這一行，談平均沒有太大意義，不同的人能提供的價(jià)值差別太大，一無是處一文不值的很多薪水很高。
如果簡單來講，入行3-5年收入達(dá)到100萬，那就是買方上新財(cái)富，買方當(dāng)基金經(jīng)理。
而在大行券商研究員的體系中，普通研究員-高級(jí)研究員-首席薪水平均水平是：50萬、100萬、300萬（需拿下新財(cái)富除非公司不要求）。平均而言，入職3-4年能做到高級(jí)研究員，5-6年能到首席。應(yīng)屆一般10萬。
利益巨大，所以誕生了無秘互黑史。
也就在周末，閑聊圈內(nèi)八卦，說起一個(gè)人設(shè)很正的新財(cái)富首席有小三。
大家驚聞之余，第一個(gè)反應(yīng)是：誰說的？現(xiàn)在就開始黑了么。
答：基金經(jīng)理啊。
眾人才開始聚焦事實(shí)本身，來討論細(xì)節(jié)。
除了利，為了江湖地位，也要爭個(gè)名。
篤慧可說是混在股票圈的期貨研究員。去年實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，今年螺紋多單，又吃一大波。
都財(cái)富自由了，今年拿不到第一，就不干了唄。這是一般的通常想法。
但買方和首席們聊起，合理的看法則是，賣方的意義其實(shí)是個(gè)信息的平臺(tái)，離開這個(gè)平臺(tái)，怕是很難接觸那么廣泛的人群。而研究員的價(jià)值就是信息樞紐的作用。離開了，影響力還是衰落很快的。
篤不用離職，退出新財(cái)富即可。其實(shí)以他在鋼鐵產(chǎn)業(yè)的影響力，根本沒必要和什么新財(cái)富較勁。出去調(diào)研聽大家談到行業(yè)的前景、鋼價(jià)走勢，總能聽到鋼廠的人說篤慧啥觀點(diǎn)。
但是，機(jī)構(gòu)炒鋼鐵的不多，意味著投票人大部分都對(duì)鋼鐵分析師的情況一無所知，對(duì)行業(yè)也一無所知，最后還是拼的資源、人脈和拉票技巧。
一首席感嘆，“一開始我以為賣方是要看得準(zhǔn)才行，后來發(fā)現(xiàn)這個(gè)除了名氣響以外不一定有用?！?/span>
買方投你，其實(shí)做的怎么樣有幾種方式的：一種看得準(zhǔn)，且我跟著一起這么做了，然后我賺到錢了。（你看準(zhǔn)如果當(dāng)初沒說服我買，那說明你也是不堅(jiān)決，或者你不是第一時(shí)間來告訴我的）。
另一種看的不一定準(zhǔn)，但服務(wù)以及數(shù)據(jù)支持做的到位，結(jié)論買方自己有自己的結(jié)論，也是一種方式。
所以，篤慧大概率沖不掉新財(cái)富鋼鐵行業(yè)常冠長江證券副總裁、研究所所長劉元瑞。
過去南方券商的服務(wù)方式，請(qǐng)買方個(gè)性游玩得嗨，這種是現(xiàn)在的伎倆，但當(dāng)時(shí)是比較時(shí)新的服務(wù)方式。
洗腳、桑拿、保健、喜腥，自不必提。
銀行首席送火腿（因?yàn)槎Y物夠醒目，時(shí)時(shí)可以看到提醒基金經(jīng)理）、非銀首席送蟹卡（居然送了后提前將里邊的預(yù)付錢取走）、有色首席送公交卡，也是各有特色。
所謂首席和一助做服務(wù)和拉票，二助寫報(bào)告。
眾所周知，幾個(gè)名氣很大的所長，各有各說不出的苦衷。有的腰椎很差，有的婚姻不幸福。
黃燕銘長期失眠，身體狀況很不好，今年也屈駕來拼。當(dāng)然也是聰明看到今年新財(cái)富策略格局很好，天風(fēng)廣發(fā)中信建投方正都下滑，陳杰中途跳槽去了富國，其它跳槽變動(dòng)，或是遇事避外。
當(dāng)然，今年服務(wù)的路線不敢張揚(yáng)。
上月底華創(chuàng)帶客戶日本“調(diào)研”旅游的報(bào)道出來，監(jiān)管留意，中證協(xié)過去詢問，搞得券商頭大。新財(cái)富主辦方更是驚弓。
當(dāng)年捧場的副主席被查，現(xiàn)在主席的想法可是說不好，是一個(gè)雷厲風(fēng)行的主。
就如剛剛履新證監(jiān)會(huì)主席助理的張慎峰，提升前無征兆，本人也是事先不知情。本來還去北京某家互聯(lián)網(wǎng)公司總部看裝修，覺得不錯(cuò)，考慮用到中金所。
上海裝修事業(yè)未必，結(jié)果去了北京。
東拉西扯到最后，有句感嘆，得知太多所謂的秘密，發(fā)現(xiàn)大家的秘密都趨向一致，甚至相同。所以人生蠻貧瘠，讓人糾結(jié)的、說來說去的，也就那么幾件事而已。
要緊在把握平衡，如果買方提起某個(gè)首席，說法是：這個(gè)首席比較調(diào)皮喔，但不能覺得，喔，那人好賤啊。
就是種成功了。
