李大霄最新股市評論
李大霄最新股市評論，2018年上半年，A股市場呈現(xiàn)震蕩下探走勢。滬指由1月29日的3587點(diǎn)下跌至7月6日的2691點(diǎn)，區(qū)間跌幅達(dá)到24.98%；若不包括新股因素，在此期間的全部A股總市值萎縮16.11%，市場基本呈現(xiàn)普跌格局。引發(fā)股市如此跌幅并非單一利空因素所致，這其中既有金融市場政策趨緊等內(nèi)部因素，也包括外部因素對市場預(yù)期的影響。
當(dāng)然，股市發(fā)展存在其自身的規(guī)律，股價大幅偏離上市公司的價值中樞并不是常規(guī)情形。對于價值投資者來講，在市場出現(xiàn)極端表現(xiàn)時候保持清醒的頭腦。按照價值投資的邏輯，越是低迷的環(huán)境，價值投資者越應(yīng)該積極靠近市場，因?yàn)殡y得的機(jī)會可能正在臨近；越是狂熱的環(huán)境，價值投資者越應(yīng)該和市場保持距離，因?yàn)榫薮蟮娘L(fēng)險可能隨時降臨。
在股市持續(xù)低迷的背后，市場利多因素也在逐步積聚。當(dāng)利多因素強(qiáng)于利空因素時，市場重要底部將形成，A股多頭反攻的號角正式吹響。以下將逐一解讀滬指2691點(diǎn)附近的市場利多因素。
李大霄最新股市評論|十大利多因素
一、政策暖風(fēng)頻吹
近日，高層重要會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。金融市場將由此前的風(fēng)險摸排、風(fēng)險暴露階段逐步轉(zhuǎn)入風(fēng)險化解階段，從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”，市場預(yù)期顯著改善，相關(guān)業(yè)務(wù)將有序展開，投資者信心逐步恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)工作要求的積極變化為滬指2691點(diǎn)的底部形成打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策現(xiàn)積極信號
在滬指2691點(diǎn)附近，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也已出現(xiàn)了積極調(diào)整信號。
受益于市場流動性注入，AAA級10年期企業(yè)債收益率由6月底5.0555%下降至8月1日的4.7564%，降幅為5.92%；6個月票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率由6月底3.90%下降至8月1日的3.10%，降幅為20.51%。
財政政策也更加積極，其中包括600億元以上首期融資擔(dān)保基金將開始募集；企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業(yè)擴(kuò)大至所有企業(yè)；已確定的先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)增值稅留抵退稅返還1130億元；減半或免征節(jié)能、新能源車船的車船稅；實(shí)施增值稅留抵退稅等減稅政策，確保全年減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)1.1萬億元以上。
三、資管新規(guī)進(jìn)一步完善
在滬指2691點(diǎn)附近，金融市場重要政策也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整和完善。2018年7月20日，一行兩會出臺資管新規(guī)配套細(xì)則，備受各方關(guān)注的資管新規(guī)內(nèi)容得到進(jìn)一步完善和改進(jìn)。這一政策調(diào)整是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)現(xiàn)有效控制金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險和糾正個別業(yè)務(wù)或局部市場風(fēng)險隱患的綜合目標(biāo)上所推動金融管理方式的改進(jìn)，意在過渡期內(nèi)有效處理資管存量業(yè)務(wù)整改過程中的風(fēng)險外溢問題。
此次資管新規(guī)配套細(xì)則體現(xiàn)彈性監(jiān)管特點(diǎn)，避免一刀切的管控風(fēng)險，主要內(nèi)容包括非標(biāo)資產(chǎn)再度有序納入可投資范圍；允許過渡期內(nèi)發(fā)行老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)、明確攤余成本法使用邊界、對非標(biāo)回表給予政策支持。配套細(xì)則考慮到了監(jiān)管壓力對實(shí)體企業(yè)融資和投資者風(fēng)險偏好造成的影響，通過放松過渡期內(nèi)針對非標(biāo)的監(jiān)管要求來緩解企業(yè)的融資渠道荒問題。資管新規(guī)細(xì)則的落實(shí)消除了之前市場投資者對資管新規(guī)在操作層面可能出現(xiàn)風(fēng)險的擔(dān)憂。隨著市場的穩(wěn)定，市場擔(dān)心的質(zhì)押風(fēng)險也有化解方案。
