2017年，一系列真刀真槍的國(guó)企改革措施，激起市場(chǎng)一波波漣漪。隨著國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，各方議論聲也此起彼伏，而這些聲音也折射出改革步入深水區(qū)所面臨的困難與挑戰(zhàn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，五年來(lái)，國(guó)企改革夯基壘臺(tái)、攻堅(jiān)克難、試點(diǎn)探路、積厚成勢(shì)，同時(shí)也存在著發(fā)展不平衡、不充分問(wèn)題，難啃的“硬骨頭”猶存。在新時(shí)代背景下，國(guó)企進(jìn)入新周期，隨著混改、重組等一系列改革加速落地，將帶來(lái)企業(yè)供給的變化，改革動(dòng)能的轉(zhuǎn)化。國(guó)有企業(yè)未來(lái)投資機(jī)遇的變化，更為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。一個(gè)國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代正在到來(lái)。
多領(lǐng)域混改加速推進(jìn)
“劃小”、雙選、競(jìng)聘……中國(guó)聯(lián)通某省分公司某部總經(jīng)理老李最近很忙。“聯(lián)通混改外面只看個(gè)熱鬧，內(nèi)部可是真刀真槍開(kāi)始了混改第一步。”老李說(shuō)，誰(shuí)都想競(jìng)崗成功，誰(shuí)都希望成為1/7550的激勵(lì)對(duì)象，競(jìng)爭(zhēng)很激烈。“現(xiàn)在每個(gè)人加班的頻次比以前多，來(lái)食堂吃飯的人也比以前多了?！?/span>
類(lèi)似老李的壓力或許每個(gè)聯(lián)通人目前不得不面對(duì)，這從中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初近日的發(fā)言中可見(jiàn)一斑?！拔易鳛楦母锏闹苯硬俚妒?，感到的都是改革的壓力、痛苦和挑戰(zhàn)。”王曉初表示，目前聯(lián)通“混”的工作已經(jīng)基本結(jié)束，“改”的工作正在深入推進(jìn)。在推進(jìn)混改過(guò)程中，聯(lián)通首先從改革臃腫的機(jī)構(gòu)入手，總部帶頭由27個(gè)部門(mén)壓縮至18個(gè)部門(mén)，減少33%?！暗菑R拆掉容易，和尚和住持不好安排，這是最困難的事情?！蓖鯐猿醴Q(chēng)，截至目前，整個(gè)工作量已完成92%，剩余工作在10天內(nèi)基本完成。
據(jù)了解，老李所在的中國(guó)聯(lián)通某省分公司近期確定了5.5%首輪競(jìng)聘淘汰人員，并于近日放榜，望著紅色榜單上自己的名字，老李感慨萬(wàn)分。“這真是人生中的又一次高考?！崩侠钫f(shuō)，此次改革，轉(zhuǎn)崗不下崗是大原則，因此“瘦身行動(dòng)”的核心不是減員，而是管理和生產(chǎn)的分離，讓有能力的人干事有舞臺(tái)；而“劃小”的目的就是改變低效、甚至半衙門(mén)式的服務(wù)狀態(tài)。
在此輪改革中，員工持股更是備受關(guān)注。王曉初表示，聯(lián)通混改的員工持股名單將在年底和明年1月之間全部完成?！坝?%的人將被納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，一些專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員和核心人員沾了改革的光，這也意味著他們將與聯(lián)通緊密綁定。”老李說(shuō)，員工持股不是坐等靠要來(lái)的，要達(dá)到設(shè)定的利潤(rùn)與業(yè)績(jī)目標(biāo)才行。
而對(duì)于聯(lián)通來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)增長(zhǎng)唯一出路在于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，以及5G時(shí)代與互聯(lián)網(wǎng)巨頭形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的利益共同體。在這方面，聯(lián)通正在邁出新步伐。12月8日，聯(lián)通在線公司在京掛牌，全面發(fā)力消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這預(yù)示著中國(guó)聯(lián)通與BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的聯(lián)系已經(jīng)不局限在資本層面，而是在業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生交集。
王曉初表示，聯(lián)通與BATJ等這些戰(zhàn)略投資者在九大領(lǐng)域里開(kāi)展了合作。把不同領(lǐng)域分開(kāi)，利用各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司的特長(zhǎng)，分別開(kāi)展多個(gè)領(lǐng)域的合作。通過(guò)這種共同合作、要素互補(bǔ)，在董事會(huì)成立之前，公司與各個(gè)股東關(guān)系變得非常和諧，產(chǎn)生了新的火花，不但沒(méi)有出現(xiàn)外界的擔(dān)憂(yōu)，還有效地提高了公司的創(chuàng)新能力。
聯(lián)通打響了電信領(lǐng)域混改第一槍?zhuān)F路、石油天然氣等領(lǐng)域混改也正躍躍欲試。繼全國(guó)18個(gè)鐵路局完成公司制改革工商變更登記及更名掛牌后，近期，有消息稱(chēng)，杭溫鐵路將承擔(dān)國(guó)家混合所有制改革試點(diǎn)任務(wù)，民營(yíng)社會(huì)資本方占股51％，合作期為34年。這是繼復(fù)星等民企控股杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目后，第二條民營(yíng)資本控股的高鐵。中國(guó)石油集團(tuán)電能有限公司近期也宣稱(chēng)申請(qǐng)納入試點(diǎn)單位。中海油也表示，正研究制定相關(guān)方案，加快混改步伐，有望在年內(nèi)出臺(tái)混改方案。
中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示，明年很可能將重啟中美雙邊投資協(xié)議談判以及中歐雙邊投資協(xié)議談判等，這都會(huì)涉及發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。下一步混合所有制企業(yè)改革和混合所有制經(jīng)濟(jì)改革都將加快，石油、天然氣、電力等將是明年混改重點(diǎn)。隨著今年年底前第三批混改名單的明確，明年三批50家混改試點(diǎn)企業(yè)將迎來(lái)較大進(jìn)展。
國(guó)資委最新數(shù)據(jù)顯示，目前超過(guò)三分之二的中央企業(yè)引進(jìn)了各類(lèi)社會(huì)資本，二級(jí)子企業(yè)以下混合所有制企業(yè)戶(hù)數(shù)占比超過(guò)50%并逐級(jí)提高。前兩批共19家央企混改試點(diǎn)中，通過(guò)混改將引入各類(lèi)資本約3000億元，第三批31家試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，正在按照方案落實(shí)。21個(gè)省市共選取126家企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)?；旄奶崴?，可能讓千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)老李的故事在不同的地方上演。
央企重組步伐明顯提速
今年以來(lái)，國(guó)企重組領(lǐng)域也大事件頻發(fā)。11月23日，多家公司公告稱(chēng)，武漢郵科院正與電科院籌劃重組，拉開(kāi)了通信行業(yè)央企整合的序幕?！皟稍褐亟M對(duì)我國(guó)通信行業(yè)影響意義較重大，可以集中資源形成合力，減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，符合國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略?！笔袌?chǎng)人士指出，武漢郵電科學(xué)研究院與電信科學(xué)技術(shù)研究院籌劃重組，這代表國(guó)家計(jì)劃從電信設(shè)備商層面加強(qiáng)資源整合，體現(xiàn)了5G時(shí)代國(guó)家對(duì)通信行業(yè)重視度不斷提高。
央企重組的步伐明顯提速。截至目前，18組34戶(hù)央企實(shí)施了重組，央企數(shù)量也從117戶(hù)調(diào)整到了98戶(hù)，整合的成效也正日益顯現(xiàn)。
“央企重組是國(guó)企改革的大方向，最大好處就是降低過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成的內(nèi)耗，讓企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中更強(qiáng)更穩(wěn)?！蹦炒笮脱肫髧?guó)際事業(yè)部負(fù)責(zé)人陳彭（化名）表示，企業(yè)重組之后，市場(chǎng)秩序回歸正常，價(jià)格逐步回歸理性，不會(huì)再造成重復(fù)建設(shè)和重復(fù)投資，既維護(hù)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益，又提升了國(guó)家形象?！把肫笾亟M最關(guān)鍵的是如何實(shí)現(xiàn)更好的融合，要在思想和文化上實(shí)現(xiàn)1+1=1，而制造與創(chuàng)新上則要實(shí)現(xiàn)1+1>2。”陳彭說(shuō)。
“通過(guò)重組，過(guò)去資不抵債、瀕臨破產(chǎn)的中國(guó)二重已經(jīng)走出了生存寒冬，正式邁入振興發(fā)展階段。”國(guó)機(jī)集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人表示，在國(guó)機(jī)集團(tuán)的全力幫扶下，通過(guò)聯(lián)合重組的中國(guó)二重“外科手術(shù)”與“內(nèi)科手術(shù)”并行，用短短兩年時(shí)間先后在主動(dòng)退市、減員分流、債務(wù)重組等方面取得實(shí)質(zhì)性成果。通過(guò)債務(wù)重整，國(guó)機(jī)集團(tuán)幫助中國(guó)二重妥善處理各類(lèi)金融債務(wù)逾134億元，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降至90%。
該負(fù)責(zé)人稱(chēng)，2017年上半年，中國(guó)二重實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.36億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.57億元。到2020年，力爭(zhēng)國(guó)機(jī)重裝新平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200億元、利潤(rùn)10億元以上，成為國(guó)內(nèi)第一、世界一流的重大高端裝備集成服務(wù)商。國(guó)機(jī)集團(tuán)正以中國(guó)二重核心主業(yè)二重重裝為平臺(tái)，加快整合所屬重型裝備板塊研發(fā)、制造、貿(mào)易等優(yōu)質(zhì)資源，搭建集科、工、貿(mào)于一體的國(guó)機(jī)重裝平臺(tái)，并爭(zhēng)取盡快重新上市，回報(bào)股東和社會(huì)。
新一輪的央企重組浪潮涌動(dòng)，誰(shuí)將是下一個(gè)焦點(diǎn)？國(guó)資委日前表示，下一步將繼續(xù)推動(dòng)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等重組。從國(guó)資委點(diǎn)名的三大行業(yè)來(lái)看，煤電領(lǐng)域，神華與國(guó)電重組落地拉開(kāi)了電力央企合并重組的帷幕。在中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦看來(lái)，擁有發(fā)電業(yè)務(wù)的能源類(lèi)企業(yè)共有12家，相對(duì)于5家鋼鐵、2家煤炭的數(shù)量要高，提升行業(yè)集中度成為行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要途徑，隨著五大發(fā)電企業(yè)在火電等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)耗嚴(yán)重的問(wèn)題也逐漸暴露，在行業(yè)內(nèi)開(kāi)展重組整合，也是解決同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、化解過(guò)剩產(chǎn)能的需要。
重型裝備制造領(lǐng)域，9月中船集團(tuán)旗下兩家A股公司同時(shí)停牌，加上中國(guó)重工宣布停牌進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，讓南北船重組的猜測(cè)再度升溫。對(duì)此，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶在9月底召開(kāi)的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上曾表示：“任何情況都有可能發(fā)生。”
在鋼鐵領(lǐng)域中，平安證券認(rèn)為，寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等大型鋼鐵企業(yè)共完成了17次兼并重組，其中大部分是跨區(qū)域重組。未來(lái)5-8年將是中國(guó)鋼鐵行業(yè)大規(guī)模兼并重組的要時(shí)期，寶鋼、鞍鋼、河鋼等整合預(yù)期較強(qiáng)。
“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下的央企重組要求比過(guò)去更高，重組過(guò)程將困難重重?！崩铄\指出，集團(tuán)總部整合難、上市公司重組整合難、業(yè)務(wù)整合難、安置富余員工難、文化融合難都是需要重視的問(wèn)題。央企重組是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，一般需要3到5年之后，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)各個(gè)層面的融合。
國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新紅利周期
一系列改革措施落地之后，今年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)交出了一份亮麗的成績(jī)單。據(jù)財(cái)政部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)23858.6億元，同比增長(zhǎng)24.6%，國(guó)有企業(yè)收入和利潤(rùn)持續(xù)較快增長(zhǎng)，其中利潤(rùn)增幅高于收入9.2個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，有色、鋼鐵、煤炭、石油石化等行業(yè)利潤(rùn)同比增幅較大。
12月13日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，貫徹黨的十九大部署，圍繞推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，著力深化國(guó)企改革，促進(jìn)提質(zhì)增效，有利于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力。今年以來(lái)，有關(guān)部門(mén)和國(guó)企主動(dòng)作為，監(jiān)事會(huì)把握出資人監(jiān)管定位深入企業(yè)實(shí)地監(jiān)督，推動(dòng)國(guó)企在改革創(chuàng)新、淘汰落后產(chǎn)能、重組整合、壓縮管理層級(jí)等方面取得積極成效，國(guó)企利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，央企利潤(rùn)增速創(chuàng)近5年同期最好水平。
業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)企利潤(rùn)回升能為提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心“打氣壯膽”，使各級(jí)政府加大對(duì)國(guó)企改革的支持力度，全力解決國(guó)企改革過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題，有效消除體制性障礙，使國(guó)企更加煥發(fā)生機(jī)活力。更為重要的是，國(guó)企利潤(rùn)回暖，說(shuō)明只有堅(jiān)持轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效，持續(xù)不斷向深化體制機(jī)制改革和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要效益，才能為推動(dòng)國(guó)企復(fù)蘇提供源源不斷的動(dòng)力。
國(guó)企改革提速也牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。近年來(lái)，國(guó)企改革概念已成為市場(chǎng)上連續(xù)性的熱點(diǎn)題材，但今年尤其是下半年以來(lái)，國(guó)企改革概念股表現(xiàn)并不突出。今年以來(lái)，截至目前國(guó)資改革概念股平均跌幅超10%。
有著五年股市經(jīng)驗(yàn)的小張對(duì)于國(guó)企改革概念情有獨(dú)鐘，2014年南北車(chē)合并復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)暴漲，令持有中國(guó)南車(chē)的小張賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)?！敖衲晖顿Y國(guó)改概念則需加以甄別，要以業(yè)績(jī)?yōu)楦?，?jī)優(yōu)、行業(yè)龍頭為優(yōu)選?！毙堈f(shuō)。
文宗瑜認(rèn)為，目前支持A股市場(chǎng)指數(shù)穩(wěn)步上漲的仍是大盤(pán)藍(lán)籌和國(guó)有企業(yè)混改、重組等。隨著改革的加速，大型國(guó)有企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、母子公司吸收合并等方式與資本市場(chǎng)對(duì)接，將使得A股市場(chǎng)PE倍數(shù)進(jìn)一步降低。
源達(dá)投顧一位分析師指出，31家國(guó)有企業(yè)將納入第三批混改試點(diǎn)名單，這次既有中央企業(yè)，也有地方國(guó)有企業(yè)。目前，發(fā)改委正在抓緊指導(dǎo)試點(diǎn)企業(yè)制定實(shí)施方案。值得注意的是，前兩批次的混改試點(diǎn)均為中央企業(yè)，而第三批31家試點(diǎn)擴(kuò)圍到地方國(guó)企。隨著這一消息的發(fā)布，國(guó)企改革概念有望在年底再次迎來(lái)風(fēng)口。
